Содержание

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ………………………………………..6

1.1. Денежные потоки организации: понятие, виды, цели и задачи анализа………….6

1.2. Отчет о движении денежных средств – информационная база анализа денежных потоков……………………………………………………………………………………………10

1.3. Методика анализа движения денежных средств…………………………………….16

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «СИСТЕМА»………………………………………………………………….………………….27

2.1. Характеристика деятельности предприятия ЗАО «СИСТЕМА»…………………27

2.2. Анализ денежных средств ЗАО «СИСТЕМА прямым методом…………………...31

2.3. Анализ денежных средств ЗАО «СИСТЕМА косвенным методом…………….…41

2.4. Коэффициентный метод в оценке движения денежных средств ЗАО "СИСТЕМА"……………………………………………………………………………………..48

ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УЛУЧШЕНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ…………………………………………………………………………………...…62

3.1. Инструменты повышения эффективности использования денежных

средств……………………………………………………………………………………………..62

3.2. Методы оптимизации денежных потоков предприятия…………………………....67

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………………………..77

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………………………...….81

ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………………………….85

Введение

Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

В условиях современного развития рыночной экономики произошли существенные изменения в системе управления финансами на предприятиях, разработке финансовой политики, основой которой является управление денежными потоками. Денежные потоки предприятия служат показателем его финансового состояния, обеспечивают его устойчивый рост и достижение высоких конечных результатов финансово-хозяйственной деятельности. Использование современных методов и механизмов управления денежными потоками, их совершенствование в условиях динамично меняющейся финансово-хозяйственной системы взаимоотношений позволит организации добиться высоких результатов.

Тема актуальна и может представлять интерес, прежде всего для руководителей организаций, поскольку для того чтобы принимать оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, необходимы систематический детальный анализ и оценка денежных потоков организации.

Цель - анализ движения денежных средств на предприятии и разработка рекомендаций по улучшению управления денежными потоками.

В соответствии с поставленной целью сформулированы задачи:

- рассмотрение теоретических основ управления денежными потоками на предприятии;

- проведение анализа движения денежных средств на примере ЗАО «СИСТЕМА»;

- разработка мероприятий по улучшению управления денежными потоками.

Объектом дипломной работы является ЗАО «СИСТЕМА».

Предметом является анализ движения денежных средств на предприятии.

Информационной базой являются данные бухгалтерской отчетности ЗАО «СИСТЕМА» (Бухгалтерский баланс (форма № 1), Отчет о прибылях и убытках (форма № 2), Отчёт о движении денежных средств (форма № 4).

Важная роль анализа денежных потоков, создающего основу для формирования эффективной политики и принятия управленческих ре­шений руководством организации, обусловлена рядом причин:

денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;

оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устой­чивость и платежеспособность организации;

рационализация денежных потоков способствует достижению рит­мичности производственно - коммерческого процесса организации;

эффективное управление денежными потоками сокращает потреб­ность организации в привлечении заемного капитала;

оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускоре­ния оборачиваемости капитала организации в целом;

рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов.

Дипломная работа состоит из введения, основной части, которая включает в себя три главы, заключения, списка используемой литературы и приложений.

В первой главе «Теоретические и методические аспекты управления денежными потоками предприятия» раскрываются такие понятия как «денежные средства организации» и «денежный поток», рассмотрены виды денежных потоков, определены цели и задачи анализа движения денежных средств на предприятии. Описывается методика анализа денежных потоков, а также рассмотрен отчет о движении денежных средств, как информационная база анализа денежных средств.

Вторая глава «Анализ движения денежных средств на примере ЗАО «СИСТЕМА» включает в себя практическую часть дипломной работы. Здесь дана характеристика исследуемого предприятия ЗАО «СИСТЕМА» и с использованием практических материалов предприятия проводится анализ денежных потоков прямым и косвенным методами, а также рассматривается коэффициентный метод в оценке движения денежных средств предприятия.

В третьей главе «Рекомендации по улучшению управления денежными потоками» рассматриваются основные методы по оптимизации денежных потоков предприятия и некоторые составляющие системы управления ликвидностью предприятия, направленной на повышение эффективности использования денежных средств.

Теоретической и методологической основой дипломной работы стали труды таких российских ученых-экономистов как Пласкова Н.С., Донцова Л.В., Лысенко Д.В., Савицкая Г.В., Хорин А.Н, Шеремет А.Д. и др.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ и методические аспекты управления денежными потоками на предприятии

1. Денежные потоки организации: понятие, виды, цели и задачи анализа

Важное условие эффективного бизнеса – достаточный объем денежных средств, а также умелое управление денежными потоками, поддержание их сбалансированности во времени и, как следствие этого, обеспечение ликвидности и платежеспособности компании. Проведение большей части хозяйственных операций организации в той или иной форме связано с поступлением или выбытием денежных средств. В основе реализации практически любого управленческого решения руководства лежит использование денежных средств. К числу таких решений относятся расходы на поддержание необходимого объема оборотных активов: запасов сырья, материалов, комплектующих изделий, готовой продукции, товаров для перепродажи, дебиторской задолженности, средств, необходимых для погашения кредиторской задолженности, оплаты труда работников, уплата налогов и отчислений. Денежные средства используются и для вложения затрат долгосрочного характера: в основные средства, нематериальные активы, проектные и научные исследования, финансовые вложения и т.п. Для осуществления своих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выручки от продаж продукции, товаров, работ, услуг, поступления разного рода доходов (дивидендов, процентов и т.п.) на вложенный капитал, получения заемных денежных средств и т.д. Таким образом, деятельность организации служит объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

Поскольку в системе российских нормативных документов, регламентирующих порядок учета и отражения в отчетности денежных средств организации, отсутствует их однозначное определение, то необходимо привести формулировки основных терминов, относящихся к данной тематики, основываясь на обобщении отдельных российских инструктивных и литературных источников, а также опираясь на международные базовые термины, содержащиеся в МСФО 7 «Отчеты о движении денежных средств».

Общее понятие «денежные средства организации» можно сформулировать следующим образом. Денежные средства – это наиболее ликвидная часть активов организации, представляющая собой наличные и безналичные платежные средства в российской и иностранной валюте; легкореализуемые ценные бумаги, а также платежные и денежные документы.

В МСФО 7 в отношении показателей, включаемых в данный отчет, сказано, что к ним относятся денежные средства и их эквиваленты. Денежные средства включают денежную наличность и вклады до востребования; эквиваленты денежных средств – краткосрочные, высоколиквидные вложения, легкообратимые в определенную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности.

Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток.

Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком. Выбытие (отток) денежных средств называется отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком (нетто-результатом).^[1]

Понятие «денежный поток» является обобщающим и включает в свой состав большое количество разнообразных видов потоков денежных средств, возникающих в процессе функционирования организации. Для обеспечения всестороннего, глубокого анализа денежные потоки организации необходимо классифицировать по ряду основных признаков (табл. 1.1.).^[2]

Таблица 1.1

Классификация денежных потоков организации

Классификационный признак	Вид денежного потока
Вид деятельности	Операционный Инвестиционный Финансовый
Участие в хозяйственных процессах	В целом по организации По видам хозяйственной деятельности По структурным подразделениям организации По отдельным хозяйственным операциям
Направление	Положительный Отрицательный
Уровень оптимальности	Избыточный Дефицитный
Временной	Ретроспективный (отчетный) Оперативный Планируемый (прогнозный)
Момент оценки стоимости	По современной стоимости По будущей стоимости
Характер формирования	Периодический (регулярный) Эпизодический (дискретный)
Временной интервал	С равномерными временными интервалами С неравномерными временными интервалами

Важная роль анализа денежных потоков, создающего основу для формирования эффективной политики в принятии управленческих решений руководством организации, обусловлена рядом причин:

- денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;

- оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации;

- рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации;

- эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала;

- оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом;

- рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг, получению дополнительных доходов.

Для оценки эффективности использования денежных средств организации следует установить цель и задачи управления их потоками (табл. 1.2).

Таблица 1.2

Цель и задачи управления денежными потоками

Цель управления денежными потоками

Основные задачи управления денежными потоками

Обеспечение максимальной эффективности деятельности компании в текущем и перспективном периоде

Формирование достаточного объема денежных ресурсов в соответствии с потребностями хозяйственной деятельности. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов по видам деятельности и направлениям использования. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости организации в процессе ее развития. Поддержание постоянной платежеспособности. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития на условиях самофинансирования. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их использования.

Недостаток денежных средств может оказать серьезное негативное влияние на деятельность организации, результатом которого могут стать неплатежеспособность, снижение ликвидности, убыточность и даже прекращение функционирования организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка. Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия для организации, так как избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно-коммерческий оборот, не приносит дохода. Кроме того, на реальную стоимость денег влияют инфляционные процессы, обесценивая их во времени. Чтобы принимать оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации необходима постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, необходимы систематический детальный анализ и оценка денежных потоков организации.

Основная цель анализа денежных средств заключается в выявлении причин дефицита или избытка денежных средств, определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Данные параметры находятся в непосредственной зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных поступлений и платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского баланса.

К задачам анализа денежных средств организации относятся:

оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

оценка оптимальности денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;

оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств;

оценка динамики потоков денежных средств;

выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.^[3]

2. Отчет о движении денежных средств – информационная база анализа денежных потоков

Хозяйственные операции организаций, связанные с движением денежных средств, отражаются в бухгалтерских записях и по истечении отчетного периода служат информационной базой формирования бухгалтерского отчета «Отчет о движении денежных средств» (форма № 4).

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.^[4]

В виде самостоятельного документа отчет о движении денежных средств организации в России был введен в состав бухгалтерской отчетности за 1996г. В настоящее время его формат в целом отвечает как требованиям МСФО, так и принципам GAAP. В международной практике анализа денежных потоков организаций, в основе которой лежит соблюдение требований МСФО, в частности МСФО 7 «Отчеты о движении денежных средств», принято выделять денежные потоки по трем видам деятельности: текущей (производственно-коммерческой), инвестиционной и финансовой деятельности.

В Российской Федерации порядок раскрытия информации о денежных средствах организации регламентируется Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденным приказом Минфина России от 06.07.99г. № 43н. Рекомендуемый формат отчета представлен в приказе Минфина России от 22.07.03г. № 67н.

Отчет содержит сведения об остатках денежных средств на начало и конец отчетного периода, положительных и отрицательных потоках денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущей считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности (производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и т.п.).

Инвестиционной признается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей, с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т.п.).

Финансовой является деятельность организации, в результате которой изменяются величины и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т.п.).

Каждая часть отчета, содержащая показатели денежных средств по трем видам деятельности, построена по единому принципу. Вначале отражаются показатели (группа строк) отдельных видов поступлений денежных средств. Затем следует группа строк, содержащая показатели выбытия денежных средств. В конце каждой части приводится строка, которая отражает чистый денежный поток (разницу между притоком и оттоком) по той или иной деятельности. Величина чистого денежного потока позволяет установить избыточность или недостаток денежной массы в разрезе видов деятельности.

Избыточность денежной массы по обычным видам деятельности считается непременным условием положительной оценки качества управления компанией в целом и финансового управления в частности. Превышение притока денежных средств над оттоком по текущей деятельности – залог развития бизнеса, источник расширения его масштабов, условие для развития производственной базы.

Потоки денежных средств по текущей деятельности могут представляться прямым или косвенным методом (табл. 1.3).

Таблица 1.3

Методы составления отчета о движении денежных средств по текущей деятельности

Прямой метод

Косвенный метод

Раскрывается информация об основных видах валовых поступлений и платежей, которая может быть получена: либо из данных бухгалтерского учета; либо путем корректировки продаж и их себестоимости с учетом изменений в запасах, операционной кредиторской и дебиторской задолженности за отчетный период; других неденежных статей; прочих статей, ведущих к возникновению инвестиционных или финансовых денежных потоков

Прибыль или убыток за отчетный период корректируется с учетом: результатов операций неденежного характера; любых отсрочек или начислений в отношении операционных денежных поступлений или платежей, относящихся к прошлым или будущим периодам; статей доходов и расходов, связанных с инвестиционными или финансовыми денежными потоками

Порядок подготовки отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методом отражен на рис. 1.1.

Прямой метод Денежные поступления от покупателей Денежные платежи поставщикам и работникам = Денежные средства от операционной деятельности _ Уплата процентов и налогов на прибыль = Чистые денежные средства от операционной деятельности* Косвенный метод Прибыль до уплаты налогов + _ Корректировки по операциям неденежного инвестиционного и финансового характера, учтенные по методу начислений = Операционная прибыль до изменения оборотного капитала + _ Изменения оборотного капитала = Чистые денежные средства от операционной деятельности* * Одинаковый результат

Рис. 1.1. Порядок подготовки отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методами

Прямой метод составления отчета основан на отражении непосредственных положительных и отрицательных валовых потоков денежных средств, а косвенный метод – на отражении потоков денежных средств по операционной деятельности и реализуется путем корректировок прибыли (убытка).

Как показывает практика, российские компании предпочитают отражать информацию о движении денежных средств в форме № 4, используя прямой метод. Согласно этому методу в разделе отчета «Движение денежных средств по текущей деятельности» организация должна раскрыть информацию об их поступлении и выбытии в результате текущей (обычной) деятельности. Как следует из п. 15 «Указаний о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности», утвержденных приказом Минфина России от 22.07.03г. № 67н, под текущей деятельностью следует понимать, к примеру, производство и продажу продукции, выполнение работ, операции по перепродаже товаров, оказание услуг общественного питания, заготовку сельскохозяйственной продукции, сдачу имущества в аренду, а также любую другую деятельность организации, цель которой – прибыль (для коммерческих организаций) или другие цели (для некоммерческих организаций). В данном разделе должны быть отражены так называемые кассовые поступлении и выбытия. Детализация притоков и оттоков денежных средств должна производиться с учетом требования раскрытия информации, основанного на ее существенности. Так, общее поступление денежных средств по текущей деятельности от покупателей, заказчиков за отчетный период целесообразно раскрыть, указав обособленно поступление в виде выручки от продажи производственной продукции, выручки от продажи товаров, выручки в результате оказания услуг, выполнения работ и т. д., а также денежные поступления от продажи материальных запасов. Отдельно можно отразить поступившие за период авансы от покупателей в счет последующих поставок продукции, товаров и т. п. Кроме этих показателей, приводятся данные о прочих поступлениях денежных средств по текущей деятельности, к числу которых относят: возвращенные денежные средства подотчетным лицам; погашенные займы, ранее выданные работникам; целевое финансирование; безвозмездные средства; взносы для покрытия причиненного организации ущерба; возвращенные налоги и сборы; возмещения социальных расходов и т. д.

Показатели выбытия денежных средств по текущей деятельности должны включать следующую развернутую информацию:

приобретение у поставщиков товаров, сырья, материалов, топлива, комплектующих изделий и других оборотных активов;

оплата аренды и коммунальных услуг и т. д.;

оплата труда;

выплата дивидендов, процентов;

уплата налогов и сборов;

прочее выбытие денежных средств.

Кроме вышеперечисленных отрицательных денежных потоков, представляется целесообразным раскрыть некоторую дополнительную информацию об использовании денежных средств:

авансы, выданные поставщикам и подрядчикам;

выдача подотчетных сумм;

расчеты с внебюджетными фондами и т. д.

Итоговым показателем раздела «Движение денежных средств по текущей деятельности» и одновременно важным оценочным показателем является чистый денежный поток по текущей деятельности (разница между поступлением и выбытием денежных средств). Если организация в процессе обычных коммерческих операций получает положительный финансовый результат, то, как правило, чистый денежный поток по текущей деятельности будет положительным. Избыточная денежная масса в данном случае – факт превышения полученных денежных средств от реализации продукции (товара, услуги) над понесенными для этого денежными затратами, а также косвенное свидетельство эффективной организации денежного оборота компании. Излишек денежных средств может быть направлен по ее усмотрению на дальнейшее развитие бизнес-процессов: освоение новых видов продукции, укрепление производственной базы, расширение вложений в финансовые инструменты, реализацию социальных программ и т. д.

В разделе отчета «Движение денежных средств по инвестиционной деятельности» представляются положительные и отрицательные денежные потоки, связанные с продажей или приобретением внеоборотных активов. Инвестиционная деятельность включает: приобретение и продажу недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов; осуществление собственного строительства; финансовые вложения.

В составе показателей положительных денежных потоков по инвестиционной деятельности отражаются поступления денежных средств:

от продажи основных средств, оборудования, предметов лизинга и проката, а также нематериальных активов;

от реализации ценных бумаг, в том числе облигаций и векселей;

от продажи долей в уставных капиталах других организаций;

от продажи дебиторской задолженности, приобретенной на основании уступки прав требования;

от реализации других финансовых вложений;

полученные дивиденды;

полученные проценты;

поступления от погашения займов, ранее предоставленных другим организациям, и т.п.

Показатели отрицательных денежных потоков по инвестиционной деятельности включают использование денежных средств на:

приобретение прав на участие в уставном капитале других компаний;

приобретение объектов основных средств;

приобретение имущества для использования в качестве доходных вложений в материальные ценности;

нематериальных активов;

приобретение долговых ценных бумаг (облигаций, векселей и т.д.);

покупка дебиторской задолженности на основании уступки права требования;

предоставление займов другим организациям.

Результат раздела «Движение денежных средств по инвестиционной деятельности» - чистый денежный поток по инвестиционной деятельности – представляет собой разницу между поступлением и выбытием денежных средств, связанных с движением внеоборотных активов организации. Отрицательная величина этого показателя позволяет сделать вывод о том, насколько активно организация иммобилизует средства, развивая свою производственную базу, осуществляя долгосрочные вложения денежных средств. Если величина чистого денежного потока по инвестиционной деятельности имеет положительное значение и такая ситуация сохраняется на протяжении длительного периода, то из этого следует, что компания активно распродает имеющиеся производственные фонды. Причинами, как правило, являются неэффективный бизнес, недостаток денежных средств для покрытия текущих обязательств и другие негативные факторы.

Поступление и выбытие денежных средств, представленное в разделе отчета «Движение денежных средств по финансовой деятельности», связано с хозяйственными операциями компании, в результате которых изменяется величина собственного капитала организации и полученных заемных средств.

Генерирование положительных денежных потоков по финансовой деятельности обусловлено:

поступлениями от эмиссии акций или иных долевых бумаг, т.е. получением денежных средств от первичного и дополнительного размещения акций;

получением займов и кредитов независимо от их целей и сроков;

поступлениями от продажи ранее выкупленных собственных акций или долей уставного капитала.

Показатели отрицательных денежных потоков по финансовой деятельности включают использование организацией денежных средств на:

погашение займов и кредитов;

выкуп собственных акций или долей уставного капитала;

погашение обязательств по финансовой аренде (лизинговым операциям).

Чистый денежный поток по финансовой деятельности может иметь положительное значение (если за отчетный период компания наращивала объемы заемных средств) или отрицательное (если за отчетный период компания возвратила заемных средств больше, чем получила). Это зависит от финансовой политики организации части активизации привлечения собственных или заемных денежных ресурсов и их возврата.

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов (чистый денежный поток) по всем видам деятельности компании может быть как положительной, так и отрицательной величиной, которая ответствует показателю абсолютной динамики остатков денежных средств за отчетный период.^[5]

3. Методика анализа денежных средств

Данные отчета о движении денежных средств играют важную роль для оценки эффективности управления денежными ресурсами организации, но используются в процессе анализа деятельности компании в целом, так как при этом имеется возможность:

увязка результатов отчетного и предыдущего года;

раскрытия основных источников получения и использования денежных средств;

нейтрализация эффекта отражения выручки методом начисления (по отгрузке);

прогнозирования притоков и оттоков денежных средств в перспективе;

проведения анализа ликвидности компании;

раскрытия направлений деятельности компании и анализа их сравнительной значимости;

сравнения отчетности компаний, имеющих различия в учетной политике

Последовательность реализации методики анализа денежных средств имеет определенную очередность (табл. 1.4).

Таблица 1.4

Приемы и этапы анализа денежных потоков организации

Аналитический прием	Аналитический блок (этап)
Горизонтальный	Анализ показателей динамики
Вертикальный	Анализ структурных показателей
Сравнительный	Анализ по центрам ответственности, по видам инвестиций, финансовых инструментов
Коэффициентный	Анализ ликвидности, оборачиваемости, эффективности
Интегральный	SWOT-анализ, анализ общего цикла денежного оборота
Факторный	Расчет и оценка влияния внешних и внутренних факторов

На первом этапе рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) в разрезе отдельных источников. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (выручки от продаж) и внешних (получение займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

Второй этап анализа заключается в изучении динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока позволяет оценить результат деятельности организации, так как чистый денежный поток служит одним из важнейших индикаторов сбалансированности производственно-финансовой деятельности.

На четвертом этапе анализа определяется роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, определяется влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, образованных резервов и т.п. особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т.е. показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованную продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами, эпизодическими доходами и т.п.

Пятый этап – это коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств организации. С помощью различных коэффициентов проводится моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения разнообразных резервов роста эффективности управления денежными потоками.

Для анализа и оценки движения денежных средств в первую очередь используются:

величина и знак чистого денежного потока по операционной деятельности;

соотношение чистого денежного потока по операционной деятельности и чистой прибыли;

величина и знак чистого денежного потока по инвестиционной деятельности;

величина и знак чистого денежного потока по финансовой деятельности;

соотношение чистых операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков.

Одно из главных направлений анализа денежных потоков – обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

Этому способствует проведение анализа денежных потоков прямым методом. Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности организации позволяет оценить:

объемы и источники получения денежных средств, а также направления их использования в процессе осуществления текущей (обычной) деятельности;

достаточность собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

необходимость привлечения дополнительных заемных средств в рамках финансовой деятельности;

прогноз в обеспечении постоянной платежеспособности, т.е. полной и своевременной оплаты текущих обязательств в будущем.

Прямой метод анализа денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных кассовым методом путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Данный метод реализован на сравнении показателей, содержащихся в «Отчете о движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

Анализ денежных потоков по данным отчета о движении денежных средств позволяет оценить финансовую мощность компании. Ключевой показатель такой оценки, а также своеобразный индикатор качества финансово- хозяйственной деятельности - чистый денежный поток по текущей деятельности. Его положительная динамика характеризует масштабы финансового потенциала организации, так как, с одной стороны, чистый денежный поток является уровнем кассовой доходности, достигнутым за прошлые отчетные периоды, который позволяет сделать выводы о тенденциях дальнейшего развития бизнеса. С другой стороны, он играет роль наиболее устойчивого источника инвестиционной активности предприятия, а также служит гарантией платежеспособности в части обязательств перед кредиторами и собственниками (учредителями, участниками).

Представим три различные финансовые ситуации, когда показатели чистых денежных потоков в отчетах о движении нежных средств выглядят следующим образом (табл. 1.5).

Таблица 1.5

Показатели чистых денежных потоков по видам деятельности организации

(тыс. руб.)

Ситуация	Чистый денежный поток по видам деятельности организации
	текущая	инвестиционная	финансовая
Вариант 1	200	-1000	800
Вариант 2	-900	300	600
Вариант 3	1000	-	-300

В первой ситуации (вариант 1) налицо активизация вложений денежных средств во внеоборотные активы. Источником последних является в первую очередь нарастание финансовых обязательств. Рост финансовой зависимости, снижение ликвидности баланса в данном случае могут быть оправданны, если компания рассчитывает на окупаемость инвестиций, позитивным прогнозом чего является генерирование избыточной денежной массы по текущей деятельности.

Вторая ситуация (вариант 2) свидетельствует о наличии регресса в деятельности компании, так как текущая деятельность остро нуждается в пополнении денежного оборота, источником которого являются заимствования денежных средств и, как следствие, повышение финансовой напряженности. Кроме этого, к негативному факту относится распродажа внеоборотных активов, что также может объясняться острой денежной потребностью.

В третьей ситуации (вариант 3) имеет место наращивание чистого денежного потока по текущей деятельности, что на пер­вый взгляд может показаться положительным фактом. Однако в данном случае компания генерирует значительную избыточную денежную массу и не использует ее эффективно (на расширение масштабов бизнеса, производственной базы, освоение новых видов продукции и т. п.). Отказ от заемных средств (о чем сви­детельствует отрицательный результат по финансовой деятель­ности), с одной стороны, повышает уровень ликвидности, но, с другой стороны, свидетельствует об упущенных выгодах в ус­ловиях снижения эффекта финансового рычага. В данном слу­чае поддержание слишком высокого уровня ликвидности компании создает ситуацию, когда денежные средства «зависают», не работают. В условиях инфляции это приводит к существен­ным потерям, связанным с обесценением денежных средств.

Используя данные отчета о движении денежных средств, можно сделать вывод о качестве управления денежными потоками организации, высокий уровень которого характеризуется ситуацией, когда избыточная денежная масса по текущей деятельности используется для расширения масштабов бизнеса и есть высокая вероятность окупаемости связанных с этим процессом инвестиционных вложений долгосрочного характера.^[6]

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность организации, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.

В то же время этому методу присущи серьезные недостатки, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученных финансовых результатов и изменений денежных средств на счетах организации. Как было выявлено ранее, величина потока денежных средств существенным образом от­личается от суммы полученной прибыли.

С целью раскрытия взаимосвязи полученных финансовых результа­тов и величины изменения денежных средств проводится анализ движе­ния денежных средств косвенным методом с привлечением информации бухгалтерского баланса, отчета о прибыли и убытках, приложения к балансу, главной книги. С ее помощью отдельно определяется дви­жение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финан­совой деятельности. При этом немаловажно, что отчет о движении де­нежных средств может быть составлен косвенным методом даже при отсутствии другой информации, кроме данных формы № 1 и формы № 2. В этом состоит дополнительное преимущество данного метода для внешних пользователей бухгалтерской отчетности. Кроме того, значение косвенного метода состоит в том, что он позволяет оценить сбалансированные показатели бухгалтерской отчетности, т. е. высту­пает методом проверки достоверности информации отчетных форм и их взаимной увязки.

В отличие от прямого косвенный метод составления отчета о движе­нии денежных средств рассматривает не только статьи денежных средств, но и все остальные статьи активов и пассивов, изменение кото­рых влияет на финансовые потоки организации. Если рассуждать теоре­тически, то чистая прибыль организации за отчетный период должна со­ответствовать величине прироста остатка денежных средств. Косвенный метод, таким образом, позволяет перейти от величины полученного фи­нансового результата к показателю чистого денежного потока (общее изменение денежных средств за период).

Имея в виду, что исходной базой для расчета при построении отчета о движении денежных средств косвенным методом являются показатели финансовых результатов, прежде всего необходимо убедиться в его на­дежности. С учетом этого нуждаются в раскрытии доходы и расходы, от­раженные, как правило, в составе внереализационных, которые влияют на финансовый результат, но не затрагивают денежных средств. Приме­ры таких статей: прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; списанная ранее и погашенная дебиторская задолженность; выявленные в результате инвентаризации недостачи и потери и др. На величину ука­занных доходов и расходов производятся корректировочные процедуры, аналогичные корректировки производятся по начисленной амортизации, результатам от выбытия долгосрочных активов.

Важным фактором, который должен быть учтен при анализе денеж­ных потоков, является амортизационная политика организации. Каждый конкретный способ начисления амортизации преследует свои цели и по­-разному влияет на денежные потоки (например, ускоренные методы амортизации (способ уменьшаемого остатка и способ списания стоимо­сти по сумме чисел лет срока полезного использования) своей основной задачей ставят обеспечение наибольшего притока денежных средств в первые годы эксплуатации и использования активов).

Вместе с тем следует иметь в виду, что последний способ приводит к значительному искажению структурных изменений денежных средств по видам деятельности: на сумму неучтенной амортизации долгосрочных активов будет занижен приток денежных средств от текущей деятельно­сти и занижен отток от инвестиционной деятельности. Несмотря на то, что арифметическая сумма общего изменения денежных средств не изме­нится, содержание отчета и его ключевой показатель - чистый денежный поток от текущей деятельности будут искажаться. В этом смысле исклю­чение из бухгалтерского баланса справочных статей о первоначальной стоимости долгосрочных активов и начисление амортизации затрудняет проведение анализа движения денежных средств, проводимого внешни­ми пользователями бухгалтерской информации.

Величина оттока денежных средств в результате инвестиционной деятельности определяется по данным баланса на основе расчета измене­ния первоначальной стоимости долгосрочных активов. Данный момент является важным, поскольку величина долгосрочных инвестиций определяет именно первоначальную стоимость долгосрочных активов.

Обобщая сказанное, можно сделать вывод, что анализ движения денежных средств дает возможность сделать обоснованные выводы о:

• объеме и источниках поступления денежных средств и основных направлениях их использования;
• способности организации обеспечить стабильное превышение по­ступлений над платежами в результате своей текущей деятельно­сти;
• возможности своевременного погашения обязательств;
• достаточности полученной прибыли для обслуживания его теку­щей деятельности, а также осуществления инвестиционной;
• причинах расхождения полученных финансовых результатов и де­нежных средств;
• способности организации формировать приток денежных средств в условиях непредвиденных обстоятельств, т.е. о его финансовой эластичности;
• существующей зависимости от внешних источников финансирова­ния;
• стабильной структуре денежных потоков и возможности их про­гнозирования. ^[7]

ГЛАВА 2. Анализ движения денежных средств на примере ЗАО «СИСТЕМА»

2.1. Характеристика деятельности предприятия ЗАО «СИСТЕМА

Объектом исследования является – ЗАО «СИСТЕМА».

Исследуемая организация имеет достаточно широкий спектр бизнеса, а именно она работает по следующим направлениям: оптовая торговля офисными машинами и оборудованием, производство офисного оборудования, исследование конъюнктуры рынка и выявление общественного мнения, деятельность автомобильного грузового транспорта, консультирование по аппаратным средствам вычислительной техники,
техническое обслуживание и ремонт офисных машин и вычислительной техники, разработка программного обеспечения и консультирование в этой области, производство электромонтажных работ, производство общестроительных работ. Разумеется, основное направление бизнеса организации – именно продажа, установка и обслуживание кассовых аппаратов и платежных терминалов, установка программного обеспечения в терминалах, доставка терминалов клиенту, ремонт кассовых аппаратов и терминалов. В отдельных случаях фирма сама собирает терминалы, кассовые аппараты из запасных частей. Данная деятельность достаточно актуальна, поскольку кассовая техника нужна всем предприятиям розничной торговли и сферы услуг, она требует постоянного обслуживания, настройки, а платежные терминалы – также развивающееся на сегодняшний день направление, требующее современный подход, своевременное обслуживание.

Исследуемая организация работает в сфере продажи, установки и технического обслуживания расчетной техники:

- кассовых аппаратов (ККМ);

- платежных терминалов (для оплаты услуг связи, коммунальных услуг, покупки Интернет-денег);

- торговых аппаратов (по продаже напитков, шоколада и др.мелких товаров).

Помимо собственно основной деятельности (продажи, установки и технического обслуживания) организация занимается:

- созданием программного обеспечения (как для контрольно-кассовой техники, так и для платежных терминалов);

- монтаж терминалов с подключением к электричеству, сети Интернет;

- доставкой техники от клиента и к клиенту (собственным транспортом – автомобилем «ГАЗель»).

Организация работает с 2001 года и в настоящее время численность персонала составляет (на начало 2010 года) – 25 человек.

На ЗАО «СИСТЕМА» линейно-функциональная организационная структура управления с 2-мя уровнями иерархии.

Сущность линейной (иерархической) структуры управления состоит в том, что управляющие воздействия на объект могут передаваться только одним доминантным лицом — руководителем, который получает официальную информацию только от своих, непосредственно ему подчиненных лиц, принимает решения по всем вопросам, относящимся к руководимой им части объекта, и несет ответственность за его работу перед вышестоящим руководителем^[8].

Преимущества линейной структуры объясняются простотой применения. Все обязанности и полномочия здесь четко распределены, и поэтому создаются условия для оперативного процесса принятия решений, для поддержания необходимой дисциплины в коллективе.

В числе недостатков линейного построения организации обычно отмечается жесткость, негибкость, неприспособленность к дальнейшему росту и развитию предприятия. Линейная структура ориентирована на большой объем информации, передаваемой от одного уровня управления к другому, ограничение инициативы у работников низших уровней управления. Она предъявляет высокие требования к квалификации руководителей и их компетенции по всем вопросам производства и управления подчиненными. Ниже представлена структура управления ЗАО «СИСТЕМА» рис 2.1.

Рис. 2.1. Укрупненная структура управления в ЗАО «СИСТЕМА»

Информационное взаимодействие со своими клиентами, а также непосредственное их обслуживание по осуществлению заказов ЗАО «СИСТЕМА» осуществляет из центрального офиса.

Общее управление ЗАО «СИСТЕМА» осуществляет генеральный директор, который обладает правом принятия решений административного и финансового характера.

Основная работа организации построена на приеме заказов (бюро продаж и сервисным бюро) и передаче их в технический центр, который подбирает необходимую технику, которая либо приобретается коммерческим отделом (бюро закупок), либо собирается из деталей, имеющихся в техническом центре. Заказы на обслуживание техники непосредственно выполняются техническим центром. Транспортное бюро коммерческого отдела занимается доставкой к клиенту и от клиента техники на автомобиле «ГАЗель» (если речь идет о достаточно тяжелых платежных терминалах), услуга доставки является платной (если с клиентом не заключен специальный договор на комплексное обслуживание). По договоренности с клиентом фирма производит и монтаж платежного оборудования (терминалов), подключение их к Интернет, настройку программного обеспечения (для чего в штате фирмы работает программист).

Структура выручки организации имеет в 2010 году следующий вид:

Таблица 2.1

Структура выручки по основным видам деятельности в 2010 году

Показатель	Сумма, тыс.руб.	Доля, %
Продажа техники	4110,6	65,0
Продажа техники, собранной в тех.центре	1075,1	17,0
Сервисные услуги	758,9	12,0
Транспортные услуги	316,2	5,0
Прочие услуги	63,2	1,0
Всего	6324,0	100,0

Таким образом, из приведенной таблицы видно, что основная часть выручки организации формируется за счет продажи (с установкой) техники (кассовых аппаратов, терминалов), отчасти – техники (терминалов, системных блоков компьютеров) собранной на предприятии, 12% - непосредственно сервисные услуги (обслуживание техники). Сам же технический центр фирмы помимо платных сервисных услуг занимается еще и гарантийным обслуживанием проданной техники (получая финансирование от производителя на гарантийный ремонт в виде скидок на последующие закупки техники и комплектующих).

Фирма имеет официальную аккредитацию и является официальным сервисным центром таких производителей ККМ и иной расчетной техники как AKAY, SAMTRON-Electronic, Panasonic, Eleon, у которых закупается техника для продажи и осуществляется последующее сервисное обслуживание. Необходимые для ремонта (гарантийного) комплектующие высылаются производителями, произведенные работы в техническом центре расцениваются производителем по нормативам и далее он предоставляет на сумму произведенных работ скидку на закупку техники и комплектующих (без непосредственного перевода денег).

Фирма имеет 12 постоянных клиентов (организации и предприниматели Москвы) и достаточно большое количество клиентов небольших, обращающихся разово или периодически, в том числе и по ремонту техники, приобретенной у других поставщиков.

2. Анализ денежных средств ЗАО «СИСТЕМА» прямым методом

По данным отчета «О движении денежных средств» ЗАО «СИСТЕМА» составлена табл. 2.2. В ней содержатся показатели, отражаю­щие движение денежных средств организации за 2008 и 2009 гг. в абсолютном выражении, и относительные показатели, харак­теризующие структуру денежных потоков в разрезе видов дея­тельности: текущей, инвестиционной и финансовой. В резуль­тате осуществления в 2009г. производственно-коммерческой деятельности организация существенно увеличила объем де­нежной массы, как в части поступления денежных средств, так и в части их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, так как она является следствием роста масштабов про­изводства и реализации продукции.

Позитивный момент - превышение притока денежных средств над их оттоком в 2009г., которое обеспечило достиже­ние положительного значения чистого денежного потока в размере 96 тыс. руб. Позитивная динамика чистого денежного по­тока в целом по организации обусловлена тем, что сумма его притока в 2009г. увеличилась по сравнению с 2008г. на 3215 тыс. руб., темп прироста составил 8,5%, а значение отри­цательного денежного потока возросло чуть меньше - на 3144 тыс. руб., или на 8,3%.

Рассматривая показатели денежных потоков по видам дея­тельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает оборот по основной, текущей деятельности организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2008г. составила 39 310 тыс. руб., что на 2357 тыс. руб. больше, чем в предыдущем; удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2009г. 95,71%, что на 1,90% ниже показателя 2008г. Это объясняется относительным повышением

Таблица 2.2

Показатели состава, структуры и динамики денежных потоков

ЗАО «СИСТЕМА»

Показатель денежных потоков			Сумма, тыс. руб.			Темп роста, %	Структура, %
			2008г.	2009г.	Изменение, (+,-)		2008г.	2009г.	изменение, (+,-)
А			1	2	3	4	5	6	7
Положительный - всего			37858	41073	3215	108,5	100,0	100,0	-
Отрицательный - всего			37833	40977	3144	108,3	100,0	100,0	-
Чистый - всего			25	96	71	384,0	-	-	-
В том числе по видам деятельности	текущей	положительный	36953	39310	2357	106,4	97,61	95,71	-1,90
		отрицательный	36276	38459	2183	106,0	95,88	93,86	-2,02
		чистый	677	851	174	125,7	-	-	-
	инвестиционной	положительный	63	263	200	417,5	0,17	0,64	0,47
		отрицательный	354	825	471	233,1	0,94	2,01	1,07
		чистый	-291	-562	-271	-193,3	-	-	-
	финансовой	положительный	842	150	658	178,1	2,22	3,65	1,43
		отрицательный	1203	1693	490	140,7	3,18	4,13	0,95
		чистый	-361	-193	168	146,5	-	-	-

активизации деятельности ЗАО «СИСТЕМА» в инвестиционной области.

Сравнение данных по текущей деятельности свидетельст­вует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2008г. на сумму 677 тыс. руб. (36 953 - 36 276) и в 2009г. - на сумму 851 тыс. руб. (39 310 - 38 459), что служит положительным фактом, так как именно текущая (обычная) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансо­вой деятельности.

Превышение притока денежных средств над оттоком по те­кущей деятельности в 2009г. позволило организации сущест­венно увеличить объем операций в инвестиционной и финан­совой областях деятельности. Так, рост удельного веса оттока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2009г. по сравнению с 2008г. составил 1,07%; абсолютная величина этого показателя возросла на 471 тыс. руб., или более чем в 1,3 раза. Данное обстоятельство свидетельствует о значитель­ном росте вложений долгосрочного, капитального характера и связано с реализацией стратегических планов организации. По-видимому, организация, имея значительное высвобожде­ние денежных средств от текущей деятельности, активно форми­ровала в 2009г. свою материально-техническую базу и осуществ­ляла иные вложения долгосрочного характера, рассчитывая на получение отдачи по этим вложениях средств в относительно отдаленной перспективе, что вполне может соответствовать производственно- коммерческим целям.^[9]

В 2009г. в ЗАО «СИСТЕМА» денежные потоки по финансовой деятельности были в первую очередь ориентированы на воз­врат заемных средств. Об этом говорит превышение отрица­тельного потока (1693 тыс. руб.) над положительным (1500 тыс. руб.). Положительная динамика притока денежных средств в результате привлечения займов, кредитов в 2009г. по сравне­нию с 2008г. (абсолютный прирост составляет 658 тыс. руб., относительный прирост. - 78,1%) свидетельствует не об актив­ном отказе от заемных денежных вливаний в бизнес, а лишь о необходимой доле финансовой осторожности компании, при которой она возмещает привлеченные денежные средства бо­лее активно, чем привлекает вновь. Эффективное использова­ние возросшей (как в абсолютном, так и в относительном вы­ражении) привлеченной денежной массы, направленной на финансирование текущих операций, позволило компании на­растить избыточный положительный денежный поток и направить его в инвестиционное русло, на затраты капитального характера. Подводя итог, можно сделать вывод, что организа­ция в 2009г. в целом осуществляла достаточно рациональное управление денежными потоками. Однако необходим даль­нейший, более детальный анализ структуры притоков и отто­ков денежных средств.

По данным табл. 2.3 и 2.4 можно проанализировать структу­ру поступления и выбытия денежных средств ЗАО «СИСТЕМА» за 2008-2009гг. Показатели, характеризующие отдельные эле­менты положительных денежных потоков, объединены в три группы (табл. 2.3). В первую группу - «Средства, получен­ные от покупателей» включены показатели денежных поступ­лений, непосредственно участвующие в формировании фи­нансовых результатов по обычным операциям продажи про­дукции. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующие в формировании финансовых ре­зультатов лишь косвенно. К их числу относятся кредиты, зай­мы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе. Третья группа показателей положитель­ного денежного потока включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, прочих операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Как видно из табл. 2.3, наибольший приток денежных средств ЗАО «СИСТЕМА» и в 2008 и в 2009г. был обеспечен за счет средств, полученных от покупателей (выручки от продаж и полученных авансов). Абсолютная величина прироста этих показателей в 2009г. возросла на 2 968 тыс. руб., темп роста по сравнению с 2008г. составил 108,27%. Вместе с тем сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2009г. удельного веса поступле­ний денежных средств в виде выручки и авансов на 0,20% по сравнению с 2008г. Сумма денежных поступлений в виде зай­мов и кредитов в 2009г. увеличилась на 658 тыс. руб. (+78,15%), их удельный вес возрос на 1,43% и составил 3,65% общей массы денежных поступлений. В 2009г. Наблюдалось снижение денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты и т. п.), сумма которых уменьшилась на 411 тыс. руб. (-36,86%). Удельный вес таких поступлений также снизился на 1,23% и составил в 2009г. 1,72%.

Таблица 2.3

Состав, структура и динамика притока денежных средств ЗАО «СИСТЕМА»

Показатель, коды строк формы № 4	Сумма, тыс. руб.			Темп роста, %	Удельный вес, %
	2008г.	2009г.	абсолютное изменение, (+, -)		2008г.	2009г.	абсолютное изменение, (+, -)
Средства, полученные от покупателей (стр. 120)	35901	38869	2968	108,27	94,83	94,63	-0,20
Заемные средства, полученные на возвратной основе (стр. 420)	842	1500	658	178,15	2,22	3,65	1,43
Дивиденды, проценты и прочие поступления (стр. 130 + стр.210 + стр. 240)	1115	704	- 411	63,14	2,95	1,72	-1,23
Всего поступило денежных средств (положительный денежный поток)	37858	41073	3215	108,49	100,0	100,0	-

Показатели, отражающие состав и структуру отрицатель­ных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных опе­раций, связанных с оттоком денежных средств. По данным табл. 2.4, отток денежных средств в 2008 и 2009 гг. в большей степени обусловлен текущими хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов, т.е. осу­ществлением основной деятельности организации. Однако, сумма денежных средств, использованных на эти цели, снизи­лась в 2009г. на 2172 тыс. руб., а удельный вес сократился на 10,36% и составил 55,70% общей суммы отрицательного де­нежного потока. Из этого следует вывод, что при общем росте масштабов обычной деятельности организации (из динамики положительного денежного потока по текущей

Таблица 2.4

Состав, структура и динамика оттока денежных средств

ЗАО «СИСТЕМА»

Показатель	Сумма, тыс. руб.			Темп роста, %	Удельный вес, %
	2008г.	2009г.	абсолютное изменение, (+, -)		абсолютное изменение, (+, -)	2008г.	2009г.
Оплата товаров, работ, услуг, авансы и прочее использование средств на текущие операции (стр. 150 + стр. 190)	24994	22822	-2172	91,31	66,06	55,70	-10,36
Оплата труда и начисления на оплату труда (стр.160)	5031	6232	1201	123,87	13,30	15,21	1,91
Выплата дивидендов, процентов по заемным средствам (стр. 170)	194	1370	1176	706,19	0,51	3,34	2,83
Погашение налоговых обязательств (стр. 180)	6057	8035	1978	132,66	16,01	19,61	3,60
Приобретение основных средств, капитальное строительство (стр. 290)	354	725	371	204,80	0,94	1,77	0,83
Финансовые вложения и полученные проценты (стр. 300 + стр. 310)	-	100	100	-	-	0,24	0,24
Выплаченные кредиты и займы (стр. 430)	1203	1693	490	140,73	3,18	4,13	0,95
Всего израсходовано денежных средств (отрицательный денежный поток)	37833	40977	3144	108,3	100,0	100,0	-