На правах рукописи
БЕРДИЕВ РУЗМАТ БАРОТОВИЧ
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ
ИНВЕСТИЦИОННОГО РАЗВИТИЯ
В ПОСТСОВЕТСКОМ ПРОСТРАНСТВЕ
(На материалах Республики Таджикистан)
Специальность 08.00.01– экономическая теория
А В Т О Р Е Ф Е Р А Т
диссертации на соискание ученой степени
доктора экономических наук
Бишкек – 2012
Диссертационная работа выполнена на кафедре «Банковская деятельность» Таджикского национального университета
Научный консультант: доктор экономических наук, профессор
Умаров Ходжамахмад Умарович
Официальные оппоненты: акад. АНРТ, д.э.н., профессор Каюмов Н.К.
д.э.н., профессор Алшанова Р. А.
д.э.н. Койчуева М.Т.
Ведущая организация: Институт экономики им. Алышбаева Д.А.
НАН Кыргызской Республики
Защита состоится « » 2012 г. в часов на заседании Диссертационного совета Д 730.001.01 по защите докторских (кандидатских) диссертаций в зале заседаний экономического факультета Кыргызско-Российского Славянского университета им. Б.Ельцина по адресу: 720022, Кыргызская Республика, г. Бишкек, ул. Чуй, 6.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Кыргызско-Российского Славянского университета Республики Кыргызстан и в Национальной Библиотеке им. А.Фирдауси г.Душанбе Республики Таджикистан..
Автореферат разослан «___»____________2012 г.
Ученый секретарь
диссертационного совета,
кандидат экономических наук, доцент Зиновьева З.И.
Общая характеристика работы
Актуальность темы исследования. Подведение итогов экономических реформ, проведенных на всем постсоветском пространстве после распада Союза ССР, привело многих исследователей к выводу о том, что здесь имели место серьёзные ошибки, и допущены они были из-за недоучета институциональных факторов. В последние годы ситуация изменилась к лучшему, и способствовали этому исследования по вопросам институционального обеспечения социально-экономического развития. Особенно интенсивно такие исследования ведутся в России, Украине, Белоруссии, Казахстане. При этом в этих исследованиях преследовались практические цели.
В целом исследования по институциональным проблемам можно разделить на три группы:
а) исследования по вопросам теории, методологии и истории различных течений институционалистского учения;
б) исследования, посвященные недостаткам, которые с позиции современных институциональных течений были допущены в процессе трансформирования командно-административной экономики в рыночную;
в) исследования по вопросам мобилизации институциональных ресурсов ускорения социально-экономического развития отдельных стран.
Последняя группа исследований преобладает над двумя другими по той простой причине, что в развитии современной экономики накопилось слишком много проблем, и ученые начали интенсивные поиски корректировки экономических реформ и выхода из кризисных ситуаций. Естественно полагать, что такие поиски ведутся в тесной связи с научными разработками в области теории и методологии институциональных течений, которые в последние 10-15 лет получили развитие в масштабе всего постсоветского пространства.
Сейчас последние годы в отдельных постсоветских странах, включая и Республику Таджикистан, обостряются вопросы привлечения инвестиций в целях ускорения процессов социально-экономического развития, в особенности для предотвращения процессов деиндустриализации и деурбанизации, повышения уровня занятости и снижения уровня бедности населения. Ученые-экономисты все чаще приходят к выводу о том, что нехватка инвестиций является результатом того, что в постсоциалистических странах не были в должной мере задействованы институциональные факторы инвестиционного развития. Причины такого положения дел не только до сих пор не устранены, но и еще более обострились. В связи с этим возникла необходимость комплексного исследования институциональных факторов экономического развития, присущих как экономике постсоветских стран вообще, так и Республике Таджикистан в частности.
Позитивное решение этой проблемы, прежде всего, требует освещения сущности институциональных факторов, эволюции взглядов и учений институционалистской школы, оценки практической значимости соответствующих учений применительно к переходным обществам. Говоря об институциональных факторах развития, нельзя отрицать большого значения самой классификации этих факторов и особенностей их действия в условиях отдельных переходных стран. Например, в региональных условиях Таджикистана в финансировании капитальных вложений велика роль таких формальных факторов, как государство, банковские и небанковские учреждения, фондовые биржи, предприятия и домохозяйства.
Важное значение здесь имеют и неформальные институты – религия, традиции, обычаи, образ жизни, мораль и др. В специфических условиях Таджикистана весьма значительно негативное влияние такого неформального института, как коррупции на инвестиционное развитие национальной экономики.
В Таджикистане до сегодняшнего дня не было проведено комплексных исследований по вопросам повышения эффективности использования инвестиционных факторов экономического развития. Между тем такие исследования позволяют не только выявить инвестиционные ресурсы развития экономики, но и обозначить факторы, способствующие или препятствующие привлечению инвестиций в страну. Именно это автор и попытался сделать в своей диссертационной работе, актуальность которой подтверждается всем вышеизложенным.
Степень изученности проблемы. Активные исследования, посвященные институциональным факторам экономического развития вообще и инвестиционного развития национальной экономики в частности, начались лишь после распада Советского Союза. Только в 90-е годы научная общественность постсоветских стран смогла ознакомиться с научными трудами классиков институционализма Т. Веблена, У.К. Митчелла, Д.Р. Коммонса, Г. Мюрдаля, Д. Норта, Д. Ходжсона, А.Д. Тойнби, с историей и учениями институционализма, начала размышлять о целесообразности применения рекомендаций определенных институциональных течений в реальных условиях этих стран.
Многие ведущие экономисты постсоветских стран в поисках наиболее эффективных направлений экономического развития обратили свой взор на институционалистскую школу. В последнее время начался настоящий «бум» в публикации объемных исследований и публикаций и сборников статей по институциальной тематике. Основная их часть отличается своей практической направленностью. Особо следует отметить научные труды А.А. Аузана, Л.И. Абалкина, С.Ю. Глазьева, В.В. Дементьева, Г.Б. Клайнера, Е.Н. Кудряшова, Я.И Кузьминова, Н.Н. Лебедева, Д.С. Львова, В.А. Макарова, Р.М. Нуреева, А.Н. Олейникова, Р.М. Полтеровича, Е.В. Попова, О.С. Сухарева, В.Л. Тамбовцева, Л.Б. Тарушкина, Г.В. Шаститко, которые не только стали авторами учебников и пособий по институционализму, но и определили свою принадлежность к тому или иному направлению этой экономической школы. Эти ученые-экономисты попытались выявить возможности эффективного использования институциональных факторов как в масштабе всей экономики, так и в разрезе отдельных ее составляющих. При этом освещению самих институциональных факторов инвестиционного развития в трудах названных ученых не уделяется должного внимания.
В Таджикистане институциональные аспекты экономического развития стали объектами исследования ученых-экономистов лишь в последние годы. В научных трудах Т.Назарова, К.Каюмова, Х.Умарова, Л.Саидмурадова, Т.Джумаевой, Д.Кандиёровой, Г.Саломовой, К.Дереникьян, затрагивались лишь отдельные аспекты воздействия институциональных факторов на экономическое развитие (на рынок труда, на инновационное развитие, экономические связи, вывод экономики из кризисного состояния и т.д.).
Что же касается России, Украины и Белоруссии, то здесь институциональные проблемы анализируются весьма активно. В центре внимания ученых этих стран находятся такие вопросы, как институциональное строительство, институциональное проектирование, институциональное выращивание, институциональная трансплантация и т.д. Рассматриваются новые подходы к развитию теории конвергенции различных политических систем, постиндустриального и постэкономического общества, экономики глобальных проблем. Однако институциональные аспекты инвестиционных процессов затрагиваются фрагментарно.
Между тем формирование благоприятной инвестиционной среды не представляется возможным без исследования институциональных факторов инвестиционного развития. Естественно, речь идет о воздействии как формальных, так и неформальных институтов. Такое воздействие в реальности имеет место, при этом связь между формальными и неформальными институтами все более укрепляется, но и она до сих пор не стала объектом серьезного изучения со стороны ученых. В Таджикистане ученые-экономисты пока тоже не обратились к исследованию таких связей. Неразработанность же вопросов, связанных с институциональными факторами инвестиционного развития, в настоящее время выступает как препятствие для создания благоприятной инвестиционной среды в Таджикистане. Именно этим определятся теоретическая и практическая значимость диссертационной работы.
Цель и задачи исследования. Целью исследования является обоснование институциональных факторов инвестиционного развития в условиях перехода к рыночной экономике применительно к Республике Таджикистан. В соответствии с поставленной целью, в диссертационной работе решаются следующие задачи:
- теоретическое обоснование сущности институциональных факторов экономического развития в условиях стран, переходящих от плановой экономики к рыночной;
- выявление особенностей действия институциональных факторов инвестиционного развития в Республике Таджикистан;
- классификация институциональных факторов инвестиционного развития в постсоветских странах, с выделением роли формальных и неформальных институтов в этом процессе;
- обоснование роли государства в качестве важнейшего фактора привлечения внешних и внутренних инвестиций в экономику переходных стран, а также создания благоприятной инвестиционной среды;
-выявление растущего значения банковских и небанковских финансовых учреждений в инвестиционном обеспечении Республики Таджикистан (включая микрофинансовые институты);
- обоснование роли домохозяйств в повышении уровня инвестиционной обеспеченности Республики Таджикистан, и в особенности мобилизации денежных средств, заработанных внешними трудовыми мигрантами, на инвестирование экономики;
- освещение роли неформальных институтов (религии, традиции, обрядов, образа жизни, коррупции, теневой экономики) в инвестиционном развитии экономики;
- разработка рекомендаций по повышению роли формальных институтов и усилении позитивного воздействия неформальных институтов на повышение уровня инвестиционной обеспеченности и инвестиционной эффективности экономики Таджикистана.
Объектом исследования является экономика Республики Таджикистан, которая испытывает сильную зависимость от уровня инвестиционной обеспеченности и эффективного использования инвестиций в различных отраслях и регионах.
Предметом исследования являются формальные и неформальные институты, которые выступают в качестве факторов инвестиционного развития экономики Республики Таджикистан, играют позитивную и отчасти региональную роль в инвестиционной обеспеченности экономики страны, а также конкретные пути повышения роли названных институтов в увеличении эффективности инвестиционных процессов.
Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили научные труды классиков экономической науки, прежде всего, классиков институционалистской школы, работы известных ученых-экономистов стран постсоветского пространства, а также развитых стран дальнего зарубежья, соответствующие указы и выступления Президента Республики Таджикистан, законодательные акты, принятые Парламентом Республики Таджикистан, постановления Правительства республики, а также работы научных коллективов, посвященные вопросам привлечения и использования инвестиций в экономике страны. В процессе работы были использованы абстрактно-логический, конструктивный, монографический, экономико-статистический, экономико-математический и другие методы исследования.
Информационной базой исследования послужили материалы Агентства по статистике при Президенте Республики Таджикистан, данные Министерства экономического развития и торговли Республики Таджикистан, Министерства промышленности и энергетики Республики Таджикистан, материалы районных и областных органов статистики, а также крупных промышленных предприятий.
Научная новизна исследований заключается в теоретическом методологическом обосновании институциональных возможностей экономического развития, в разработке предложений по повышению роли институциональных факторов в привлечении инвестиций и повышении эффективности инвестиционного процесса в Республике Таджикистан. В работе сделана попытка системного изложения воздействия институциональных факторов на повышение уровня инвестиционной обеспеченности страны.
Обоснованы теоретические положения, выводы и рекомендации практического характера, которые сводятся к следующему:
-предложена авторская классификация теорий и методологических подходов к исследованию взглядов ученых-экономистов постсоветского пространства по актуальным институциональным вопросам экономической науки; определена их принадлежность к тем или иным современным течениям институционализма; выявлены истинные мотивы перехода многих сторонников неоклассической школы, и в частности, монетаристского учения на позиции неоинститционализма, доказано, что в условиях России и других постсоветских стран общих теоретических и методологических позиций между неоклассиками и неоинституционалистами оказывается больше по сравнению с классическими институционалистами и неоинституционалистами;
- дано авторское определение институтов и институциональных факторов и различия между ними, выявлены причины отсталости институтов в странах постсоветского пространства, показаны пути повышения способностей институтов и укрепления их потенциала в особенных условиях республики Таджикистан, выявлена роль глобализации в институциональном строительстве в республике и повышении эффективности институциональных реформ;
- показана органическая связь между формальными и неформальными институтами и присутствия элементов неформальных институтов в «действиях» формальных институтов. Обоснованы отдельные элементы неформальных институтов (нормы, правила, поведение) и возможные их трансформации в элементы формальных институтов. Даны концептуальные признаки тех представителей институционализма, которые представляют институты как образа поведения или правил игры. Доказано, что нормы, правила, поведения индивидов объединенных в группах или людских ассоциациях выступают в форме социальных ограничений;
- доказана ущербность практики институциональной трансплантации, которая была развернута в постсоветском пространстве авторами экономических и институциональных реформ, которые преимущественно были выпускниками западных вузов и не имели достаточных представлений об особенностях развития соответствующих стран. Обоснован индивидуальный характер формирования институциональной структуры в каждой стране в зависимости от совокупности особенностей политического, социального, культурного, демографического и экономического развития;
- выявлены особенности действия институциональных факторов экономического развития в Таджикистане, к которым, в частности, относятся: неудачная трансплантированность государственных институтов в соответствии с привлеченными извне схемами, отсталость неформальных институтов и недостаточная их ориентированность на экономическое развитие, диспропорции между самыми институциональными факторами и пр. Даны причины возникновения или существования особенностей, к которым относятся чрезмерное, но не достаточно квалифицированное содействие посредников – международных организаций в осуществлении экономических и институциональных реформ, неподготовленность властей и населения к таким реформам, выявлены положительные и отрицательные последствия воздействия специфических факторов институционального характера на инвестиционные процессы;
- дана детальная классификация институциональных факторов инвестиционного развития, присущих переходным обществам с обоснованием роли формальных и неформальных институтов в инвестиционном обеспечении экономики и повышении эффективности использования инвестиций. При этом выявлена отрицательная роль некоторых неформальных институтов;
- обоснована ведущая роль государства в ряду формальных институтов в качестве существенного фактора инвестиционного обеспечения экономики. При этом на основе обобщения богатого теоретического и практического материала аргументирована идея о том, что в странах постсоветского пространства в целом и в отстающих странах этого пространства, в частности, ведущая роль государства, как институционального фактора в инвестиционном развитии экономики, сохранится еще в течение довольно продолжительного периода времени;
- выявлены пути повышения роли кредитных учреждений в инвестиционном обеспечении страны; обоснована необходимость расширения сферы государственных кредитных учреждений, в частности, государственного инвестиционного банка как фактора повышения уровня инвестиционной обеспеченности экономики, ускоренного развития института микрофинансирования в качестве фактора развития и расширения микропредпринимательства с последующей трансформацией в малое предпринимательство;
- обоснована возрастающая роль домохозяйств в повышении уровня инвестиционной обеспеченности экономики; аргументировано доказано, что инвестиционные ресурсы домохозяйств растут более высокими темпами по сравнению с инвестиционным потенциалом государства и кредитных учреждений. Показано, что более быстрые темпы роста инвестиционного потенциала домохозяйств являются результатом все увеличивающихся масштабов внешней трудовой миграции и увеличения средних размеров денежных переводов мигрантов своим семьям;
- выявлена роль неформальных институтов (религии, традиций, обрядов, образа жизни, кланово-родственных отношений, коррупции, теневой экономики) в привлечении внутренних инвестиций. Вескими аргументами обосновываются особенности воздействия неформальных институтов на инвестиционную обеспеченность экономики в условиях Таджикистана. Показаны глубокие исторические и генетические нормы многих неформальных институтов в стране и их пагубное воздействие на формирование благоприятной инвестиционной среды. Отсюда делается вывод о том, что наряду с демократизацией общества требуется разработка необходимых норм регулирования целого ряда неформальных институтов.
Теоретическая и практическая значимость работы. Данное диссертационное исследование представляет собой итог многолетних научных разработок автора, посвященных институциональным факторам инвестиционного развития переходных экономик. Полученные в результате научного исследования результаты призваны способствовать дальнейшему обогащению инструментария воздействия формальных и неформальных институтов на положительные тенденции в инвестиционном обеспечении экономики Республики Таджикистан, развитию теоретической и методологической основ современного институционального учения применительно к догоняющим экономикам постсоветского пространства.
Материалы исследования могут быть использованы при изучении курсов «Экономическая теория», «Макроэкономика», «Институциональная экономика», спецкурса по государственному регулированию экономики, в экономических вузах.
Реализация результатов исследования. Основные теоретические и методологические положения работы, вытекающие из нее выводы и рекомендации были представлены соответствующим министерствам и ведомствам Республики Таджикистан, научно-исследовательским институтам экономического и социального профилей. Многие из рекомендаций были использованы министерствами и ведомствами, а также научными коллективами, государственными учреждениями идеологического назначения в регулировании и деятельности неформальных институтов. В частности, ряд положений теоретического и практического характера был использован при составлении Программы экономического развития Республики Таджикистан до 2015 г, Стратегического плана развития электроэнергетического сектора Республики Таджикистан, в Документе ПРООН «Цели Развития Тысячелетия: достижения в Таджикистане», в других материалах стратегического характера.
Результаты исследования были отражены в докладной записке департамента «Использование институциональных ресурсов инвестиционного обеспечения экономики», которая была направлена в Министерство экономического развития и торговли для использования при разработке документов, касающихся развития инвестиционного потенциала Республики Таджикистана.
Апробация результатов исследования. Основные результаты и положения диссертационной работы докладывались на научно-практических конференциях и семинарах в Республике Таджикистан (2007-2011 гг.), в Российской Федерации (1999, 2002 гг.), Республике Кыргызстан (2001, 2007 г.г), на Республиканском семинаре «Национальная стратегия развития в области макроэкономической политики (Душанбе, 2006), Круглом столе при обсуждении Проекта «Среднесрочной стратегии развития банковского сектора Республики Таджикистан на период до 2009 г.» (Душанбе, 2007), на Круглом столе «Необходимость и роль Закона «О прожиточном минимуме и потребительской корзины» в борьбе против бедности» (Душанбе, 2008), Республиканском семинаре «Барьеры устойчивого развития и экономического роста в Таджикистане» (Душанбе, 2008), Республиканском семинаре «Роль сервисных кооперативов в условиях рыночной экономики» (Душанбе, 2008), Научно-практической конференции «Мировой финансовый кризис и его влияние на социально-экономическое развитие Таджикистана (Душанбе, 2009), семинаре «Макроэкономические вопросы развития экономики Таджикистана и выхода из кризисного состояния (Душанбе, 2009), форуме «Вопросы экономического развития Таджикистана в условиях глобального финансово-экономического кризиса (Душанбе, 2009), научно-практической международной конференции «Устойчивая экономика в условиях глобализации» ТНУ 11-12 июня 2010 г., научно-практической республиканской конференции «Проблемы устойчивой экономики и безопасности Республики Таджикистан в условиях глобализации» (ТНУ 29-31 января 2011 г.), а также были опубликованы в материалах научных конференций, ТНУ (г.Душанбе, 2007 г., 2008 г., 2009 г.).
Объем и структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, шести глав, восемнадцати вопросов, заключения и списка использованной литературы.
Основное содержание исследования
Во введении обоснована актуальность темы, раскрыты цель и основные задачи исследования, показаны состояние изученности проблемы, объект и предмет исследования, определены научная новизна и практическая значимость работы, обозначены методы исследования и апробация основных положений и рекомендаций.
В первой главе диссертации – «Эволюция взглядов на институциональные факторы экономического развития на постсоветском пространстве» – автором рассмотрены вопросы развития институционального направления в экономической мысли постсоветских стран и теоретические аспекты воздействия институциональных факторов на экономическое развитие в постсоветских обществах.
Проанализированы взгляды ученых-экономистов на институциональные факторы экономического развития в переходных обществах. Исследуя развитие институционального направления на постсоветском пространстве, автор приходит к выводу о его эволюционном характере. Отмечается существенный подъем институциональных исследований на постсоветском пространстве, что позволило многим говорить о своеобразном «буме» в изучении институциализма. Главной причиной такого «бума» можно считать то, что либеральные реформы в постсоветских республиках зашли в тупик, и наиболее авторитетные ученые – экономисты видели ключ к корректировке осуществления экономических реформ в применении институциональных рецептов, хотя рецепты, предлагаемые неоинституционалистами нередко несли на себе отпечаток неолиберализма.
Автор проводит анализ различных точек зрения на понятие «институт». В итоге он разделяет позицию ряда экономистов постсоветских стран, считающих, что институты представляют из себя устойчиво действующие в течение продолжительного периода времени формальные и неформальные нормы, а также деятельность по принятию решения на базе таких норм.[1] Нет сомнения в том, что с переходом к рыночным отношениям процессы институционализации экономики получили существенное ускорение. Это объясняется постепенной трансформацией систем норм институтов, в рамках которых имеет место не только закрепление норм, но и приобретение этими нормами устойчивого характера.
Особо отмечается, что в центре институционального учения находится проблема власти, поскольку последняя необходима для обеспечения социального развития, социальной справедливости, повышения уровня жизни населения путем введения элементов государственного управления рынком. Вместе с тем в диссертации поддерживается известный тезис одного из виднейших теоретиков институционализма Э.Тоффлера о том, что «и избыточная и недостаточная власть равно приводят к ужасным социальным последствиям».[2]
В диссертации проводится мысль о том, что для переходных обществ, в том числе и для Таджикистана, вся история становления институционалистского учения представляется поучительной. Даже теория «праздного класса» одного из основоположников институционализма Т.Веблена для переходного этапа постсоветских республик приобретает практическое значение. В этих странах после распада СССР образовался институт праздного класса. Отличие между, например, небольшим праздным классом Таджикистана и праздным классом США заключается в большей степени позволительности, большей степени подчеркнутости, большей степени демонстративной праздности и демонстративного поведения «новых таджиков». К сожалению, сформировавшийся праздный класс в Таджикистане включен и в управленческий процесс. Он выступает в качестве собирателя ренты, которая выражается в продаже должностей, в подгонке законодательства и подзаконных актов под свои личные интересы, в создании искусственных препятствий перед бизнес-сообществом с целью присвоения части их доходов, в расширении масштабов теневой экономики и т.д. Этот институт серьезно препятствует формированию благоприятного инвестиционного климата в Таджикистане. По мнению автора, появление праздного класса в стране – это одно из последствий такого явления, как коррупция.
В постсоветских странах, в силу объективных исторических причин, последователи институционализма уделяют определенное внимание таким вопросам, как институциональное строительство, институциональная трансплантация, институциональное проектирование и т.д. При этом выражаются опасения по поводу того, что трансплантация институтов может переродиться в их протезирование. Живым примером могут служить такие институты, как «Сельхозхимия» и «Сельхозтехника». После их ликвидации ни один формальный институт не может взять на себя их функции. Попытки реформирования экономики связывали с идеей трансплантации новых институтов, однако такие попытки обернулись возникновением явлений, которые в науке известны как институциональные мутации.
Институты, как известно, выступают как фактор порядка и в этом качестве способствуют экономическому развитию. Однако члены общества не всегда и не во всем соблюдают соответствующие правила и нормы. В Таджикистане, как и во многих других постсоветских странах, институциональная среда остается вялой и неприспособленной к новым реальностям. В диссертации показывается, что государство допускает промедление с проведением институциональных реформ в полном объеме. В специфических условиях страны такие реформы должны быть увязаны с радикальной кадровой реформой. Для этого нужно внести изменения в Закон о государственной службе, согласно которым при выдвижении на государственную службу категорически бы исключались классово-родовые, местнические и региональные критерии. Такие изменения позволят повысить роль внутренних, в особенности институциональных инвесторов в экономическом развитии страны.
Нередко институциональные инвесторы действуют в форме акционерных обществ открытого и закрытого типа. Яркий пример в Таджикистане – акционерное общество по строительству Рогунской ГЭС. Вообще же следует отметить, что в республике институциональные инвесторы еще не получили должного развития. Пенсионные фонды и страховые компании представляются очень слабыми. В стране не созданы государственный инвестиционный банк и национальные инвестиционные корпорации. Отсутствие современных институциональных инвесторов, например, привело к тому, что денежными ресурсами, собранными для строительства Рогунской ГЭС, некому управлять. Здесь не создано ни инвестиционных фондов, ни инвестиционных банков, ни других адекватных им институтов, Между тем, в стране имеются благоприятные условия для образования соответствующих институциональных инвесторов. Например, создание национального инвестиционного фонда было бы весьма важно для финансового обслуживания процесса строительства Рогунской ГЭС. Другие инвестиционные фонды, в соответствии с государственными координационными планами, могли бы заниматься оздоровлением самых важных подсистем экономики страны.
Естественно полагать, что в условиях Таджикистана инвестиционные фонды будут формироваться и действовать в условиях отсутствия полноценного рынка ссудных капиталов и вторичного рынка ценных бумаг. Такое обстоятельство чревато появлением элементов анархии в формировании и использовании инвестиционных ресурсов. Поэтому уже имеется необходимость в разработке и принятии Закона о национальных инвестиционных фондах (с включением в них порядка организации и функционирования обычных инвестиционных фондов).
Институциональные инвесторы должны работать на базе тех стандартов, которые успешно используются в развитых странах. К ним относятся: а) полная прозрачность в сборе и использовании денежных средств; б) беспрепятственный контроль за их деятельностью со стороны общества и государства; в) правильное распределение рисков при формировании портфеля активов; г) наличие ограничительных критериев на объем заимствований; д) периодическая отчетность инвестиционных фондов перед соответствующими категориями акционеров.
В диссертационной работе особое внимание уделяется особенностям действия институциональных факторов инвестиционного развития. В переходных обществах одним из таких объективно действующих факторов является приватизация государственного имущества. Между тем в Таджикистане на начальном этапе приватизации не была поставлена задача превращения самого процесса приватизации в фактор привлечения внутренних, а также прямых иностранных инвестиций. Такая постановка вопроса возникла лишь на втором этапе – в связи с приватизацией хлопкоочистительных заводов. В первое время идеологи и зарубежные консультанты приватизации относились к этому процессу как к средству радикального изменения форм и структуры собственности, трансформации государственной собственности в частную и корпоративную.
Они были уверены в том, что такая трансформация сама по себе приведет к ускорению темпов экономического роста и повышению экономической эффективности производства. Практика экономических реформ доказала, что такая уверенность была безосновательной. В специфических условиях Таджикистана демократизация, которая шла параллельно с либерализацией, способствовала некоторой легализации коррумпированных и криминальных кругов, которые очень быстро приобрели влияние и заполучили инструменты для регулирования процессов правопорядка в своих личных интересах. Либерализация же создала атмосферу вседозволенности и безнаказанности в присвоении государственных и кооперативных средств.
В диссертации отмечается, что в Таджикистане не была создана благоприятная среда для участия внешних, стратегических инвесторов в процессе приватизации. Широкомасштабная коррупция выступала в качестве фактора, отравляющего инвестиционную среду и отпугивающего внешних инвесторов. Именно по причине наличия в стране широкомасштабной коррупции в период приватизации не были осуществлены меры по разработке инвестиционной стратегии и вытекающей из нее инвестиционной политики в Таджикистане. Если бы такая стратегия была разработана, то она выглядела бы совершенно иначе, чем в странах, которые обладали нефтегазоносными месторождениями. К таким отличительным чертам относились бы:
а) создание максимальных условий для участия иностранцев в процессе приватизации и присутствия на вторичном рынке ценных бумаг;
б) создание более благоприятного инвестиционного климата по сравнению со странами, которые располагают огромными ресурсами углеводородного сырья и эффективными условиями добычи нефти, газа, углерода, золота, серебра, драгоценных камней и т.д.;
в) упор на преимущественное привлечение иностранных инвестиций для освоения огромных гидроэнергетических ресурсов и повышение уровня регулируемости стока основных рек в регионе;
г) привлечение иностранных инвесторов для ускоренного строительства международных транспортных коридоров с целью устранения географической изолированности страны;
д) создание эффективно функционирующего рынка ценных бумаг, органически интегрированного с мировым фондовым рынком. Такая стратегия могла бы обеспечить эффективную связь между приватизацией, инвестиционным климатом и привлечением иностранных инвестиций.
В настоящее время внешние инвесторы проявляют интерес к приобретению крупных предприятий в цветной металлургии, горнорудной промышленности, электроэнергетическом секторе, промышленности строительных материалов, гражданской авиации, телекоммуникационной отрасли.
В настоящее время сама идея национальной инвестиционной стратегии получает широкую популярность среди общественности страны. Ее использование способно коренным образом изменить экономическую ситуацию в республике. Эти изменения выразились бы в осуществлении мероприятий по снятию всех искусственно созданных преград перед частным сектором, в усилении работы по созданию масштабного внутреннего рынка и коренной ломке структуры и направлений внешнеэкономических связей, в диверсификации экспорта и переходе к политике эффективного регионального сотрудничества.
Одним из факторов повышения инвестиционного обеспечения является создание конкурентной среды. К сожалению, приватизация в Таджикистане не привела к созданию такой среды. Это было результатом того, что в процессе трансформации собственности между претендентами на получение государственного имущества вообще не было конкуренции, поскольку значительная часть участников приватизационного процесса пользовалась неформальными монопольными правами при приобретении государственного имущества. Такая ситуация стала причиной исключения внешних инвесторов из приватизируемых процессов.
Во второй главе диссертации – «Институциональные факторы инвестиционного развития в переходных обществах» – автором подробно рассмотрены методологические вопросы исследования инвестиционных факторов экономического развития, дана их классификация в постсоветских странах, а также обобщены особенности действия институциональных факторов инвестиционного развития в переходных обществах.
В данной главе диссертационной работы проанализирована методологические аспекты институционализма, эволюция методологии институционализма в период трансформации и влияние качества институтов на инвестиционное развитие. В частности, автор проявляет прежде всего в том, что они увязывают проблемы экономического роста с качеством институтов, а также с социальными, культурными, политическими и прочими аспектами. При этом различают методологические подходы институционалистов и неоинституционалистов, которые неодинаковые. В методологии инстуционалистов выделено два принципа:
- междисциплинарный подход, то есть связь институтов и экономического роста исследуется с привлечением других дисциплин, в том числе социологии, политологии, психологии и др.;
- принцип историзма - выражается в стремлении выявить движущие силы и факторы экономического роста, основные тенденции перспектив развития общества.
По мнению автора, институты в обществе оказывают влияние на экономику ученые начали задумываться еще на рубеже ХХ века. Так, например, Торстейн Веблен исходил из «принципа взаимосвязи и взаимообусловленности всех общественных отношений, в том числе экономических и социально-психологических»[3]. Его ученик и последователь Уэсли Митчелл в своей основной публикации «Лекции о типах экономической теории» (1935) настаивал на взаимосвязи экономических проблем с неэкономическими, в частности с проблемами социологии, культуры и другими, обусловливающими психологию, поведение и мотивы деятельности людей в обществе[4].
В условиях командно – административной экономической системы институционализм с идеологических позиций рассматривался исключительно критически как вульгарное и реакционное течение буржуазной политэкономии. Идеология социалистического общества оказывала мощное влияние на процесс научного познания: так, эволюционный анализ хозяйственных систем и их институтов стопорился из-за доминировавшего формационного подхода Маркса. Институционализм был чуждым советской науке направлением, отстаивавшим интересы конкурентной институциональной системы - капитализма. О самоидентификации советских ученых в качестве институционалистов не могло быть и речи в связи с возможными жесткими санкциями за «безыдейность и «буржуазную направленность». В полном соответствии с принципом институциональной рациональности, исследователи советского периода в своей научной деятельности стремились пролезть сквозь узкие «отверстия» действовавших «идеологических фильтров», отвергая, замалчивая и не всегда обоснованно критикуя многие действительно важные результаты, полученные за рубежом на основе использования институциональной методологии. Применение институционального подхода в политической экономии СССР хотя и имело место, но было косвенным, скрытым и весьма ограниченным[5].
Развитие отечественной экономической науки в начале XXI в. можно с полным основанием охарактеризовать как "бум" институционализма, вызвавший мощный институциональный сдвиг в системе общественных наук и интенсивные процессы интеграции и дифференциации в научном сообществе [6]. Этапы эволюции постсоветского институционализма предлагается классифицировать таким образом[7] :
1. Становление институционализма - (1992 - 1999 гг.). В этот период имел место глубокий кризис марксистской политической экономии. Но в отечественной экономической науке наметился парадигмальный сдвиг, вызванный потребностями рыночной трансформации хозяйства, открытием границ информационного пространства и международным признанием научных разработок институционалистов.
На этапе становления развитие институциональных идей было достаточно слабым, сообщество приверженцев институционализма крайне узким, но постепенно начали появляться отдельные работы, посвященные анализу состояния различных институтов и их влияния на формирование рыночного хозяйства, оценке хода институциональных процессов в переходной экономике[8].
2. Первый институциональный импульс (1997 г.) был связан с публикацией журналом "Вопросы экономики" серии материалов по экономическому институционализму и эволюционизму, в том числе работ академиков РАН В. И. Маевского и В. Л. Макарова[9], а также с первым русскоязычным переводом концептуальной работы нобелевского лауреата Д. Норта[10], надолго ставшей настольной книгой отечественных институциональных экономистов.
3. Второй институциональный импульс - (1999 г.). В этот период журнал "Вопросы экономики" в течение года публикует курс институциональной экономики А. Н. Олейника, а в университетах страны создаются кафедры институциональной экономики. Количество публикаций по институциональной экономике было еще очень ограниченным, а категория "институт" оставалась аморфной и неоднозначной, позволяя использовать ее применительно к любому объекту исследований без достаточного обоснования.
4. Первый всплеск институциональных исследований - (2000 г.) стал результатом реализации отложенных эффектов первого институционального импульса. Выходят в свет первые учебные пособия, закрепляющие институциональную теорию в системе экономических дисциплин[11].
5. Подъем волны интереса к институционализму (2001 - 2003 гг.). Укрепление позиций институционализма в успешной конкуренции с неоклассической теорией стимулирует многих ученых спешно "перековываться" в институционалисты, расширяя тем самым агентскую базу этого научного течения.
6. Инволюционный "бум" и кризис перепроизводства (2004 г.). Расширение институционализма в процессе его инволюции переросло в институциональную революцию, вызвавшую бум исследований и породившую свой антипод - "контрреволюцию" вульгаризации. Произошла дискредитация институциональной экономической теории, которая и сейчас; институционализму подчас отказывают в экономическом содержании, сводя его предмет к области социологии или правоведения[12].
7. Спад и стабилизация (2005 г. - н. в.). Институционализация постсоветского институционализма выходит на новый уровень: на фоне расширения массива учебной литературы издаются первые вузовские учебники. Уже вышли на русском языке классические книги Дж. Ходжсона, Т. Эггертссона, Ф. Найта, Э. Г. Фуруботна и Р. Рихтера, сборник "Природа фирмы" и т. д. Увидели свет фундаментальные работы российских ученых по институциональной теории[13]. Институционализм поступательно внедряется в хозяйственную практику.
Анализируя роль институтов в решении проблемы обеспечения экономического роста, целесообразно выделить следующие группы институтов:
1. Правовые институты, связанные с обеспечением гражданских и политических прав граждан. Речь идет о защите базовых прав, признание которых государством в свое время стало основой инициирования современного экономического роста: гарантии неприкосновенности личности и собственности; независимость суда; эффективность правоохранительной системы; свобода средств массовой информации.
2. Институты знаний: образование, здравоохранение, социальная система.
3. Институты легитимности, то есть законодательство, обеспечивающее устойчивое функционирование и развитие национальной экономики в целом, в том числе экономический рост и структурную модернизацию экономики.
4. Институты развития, цель которых - решение конкретных, специфических проблем экономического роста. Это институты избирательного воздействия на экономику с целью стимулирования экономического роста.
5. Институты контроля, в том числе органы, занимающиеся контролированием и регулированием различных сторон деятельности фирм, а также обладающие правом приостановления их деятельности.
6. Институты финансовой координации - это кредитно-банковская система, фондовый рынок, страховые компании.
Автором выявлены институциональные факторы инвестиционного развития, которые подразделяются на следующие группы:
а) законодательные факторы. Под последними понимаются законы и другие документы, которые принимаются и утверждаются парламентами, указы Президента, Постановления и решения правительства, а также подзаконные акты, которые представляют из себя механизм реализации, принятых на высшем государственном уровне правовых документов;
б) факторы организационно-правового регулирования инвестиций (органы национальной безопасности, следственные комитеты, прокуратура, органы внутренних дел, борьба с коррупцией, органы юстиции, судебные органы и пр.)
в) факторы непосредственного государственного регулирования инвестиций (министерства, агентства, комитеты, местные органы власти);
г) факторы, регулирующие финансовые аспекты инвестирования экономики (государственные и коммерческие банки, валютные и фондовые биржи, финансовые и инвестиционные корпорации и т.д.);
д) факторы, реализующие права собственности на инвестирования (частные фирмы, корпорации, государственные компании, иностранные инвесторы, совместные предприятия и пр.);
е) неформальные факторы (коррупция, образ жизни, традции, обычаи и пр.).
Все факторы инвестиционного развития, на наш взгляд, следует дифференцировать на материальные и нематериальные.
Рис. 1. Институциональные факторы инвестиционного развития
В третьей главе диссертации – «Государство как определяющий фактор привлечения инвестиций в экономику» – определена роль государства в создании благоприятного инвестиционного климата в переходных обществах, роль частного сектора в привлечении прямых иностранных инвестиций, а также государственного внешнего долга как важного источника инвестирования экономики.
Рассматривается роль государства в качестве определяющего фактора привлечения инвестиций в экономику, определяется место финансового рынка в инвестиционном обеспечении национальной экономики и повышении роли населения в инвестиционном развитии страны. Особое внимание уделяется вопросам участия государства в формировании благоприятного инвестиционного климата. Диссертант разделяет позицию Всемирного Банка, определяющего инвестиционный климат как совокупность характерных для каждой местности факторов, определяющих возможности компаний и формирующих у них стимулы к осуществлению продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест и расширению своей деятельности.[14]
Для создания благоприятного инвестиционного климата требуется формирование нескольких групп условий, к которым относятся:
1) формирование и эффективное функционирование частного сектора в масштабе национальной экономики. Это в полной мере относится и к корпоративному сектору;
2) достижение и долговременное поддержание финансовой стабильности в стране, включая стабильный курс национальной валюты, ее конвертируемость, низкий уровень инфляции и т.д.;
3) долговременное поддержание политической и институциональной устойчивости в стране;
4) стабильное государственное регулирование инвестиционных режимов, прежде всего совершенствование инвестиционного законодательства и умелое применение нормативного подхода;
5) формирование и использование человеческого капитала.
Более подробно классификация этих групп представлена в нижеследующей схеме.
Схема показывает, что каждая группа условий состоит из множества требований, которые даже взятые в отдельности в состоянии оказать значимое воздействие на состояние инвестиционного климата.
В диссертации проводится мысль о том, что связь между инвестиционным климатом и притоком иностранных инвестиций не носит прямолинейного характера. Не всегда улучшение инвестиционного климата может привести к повышению инвестиционной привлекательности страны. Последняя еще может зависеть от таких объективных факторов, как географическое местоположение страны, наличие и эффективность сырьевых и биоклиматических ресурсов и т.д. Отсюда можно констатировать, что улучшение инвестиционного климата как процесс не может идти параллельно с повышением инвестиционной привлекательности страны.
Это, конечно, не говорит о том, что с инвестиционным климатом в стране нет проблем. Можно утверждать, что в Таджикистане все еще не создана благоприятная финансовая, экономическая, социальная, административная среда для привлечения не только прямых иностранных, но и внутренних инвестиций. Ни международные НПО, ни всемирно признанные рейтинговые компании не берутся рекомендовать стратегическим инвесторам направлять свои инвестиционные ресурсы в Таджикистан. Они могут предпринять такие шаги, будучи уверенными в эффективном использовании инвестиций.
В работе уделяется определенное внимание необходимости координации использования прямых иностранных инвестиций и внешних заимствований. При этом диссертант исходит из того, что по сравнению со средствами внешнего долга прямые иностранные инвестиции гораздо предпочтительнее.
Опора государства на средства внешнего долга возникает тогда, когда усилия по привлечению прямых иностранных инвестиций не дают желаемого результата. В Таджикистане соотношение между прямыми иностранными инвестициями и средствами внешнего долга пока в пользу последних. К тому же в структуре внешних заимствований преобладают долги нашей страны КНР, которые, к сожалению, носят геополитическое значение.
Условия формирования инвестиционного климата
Нужно особо отметить, что реальная картина использования внешнего государственного долга не соответствует интересам развития реального сектора экономики. Это видно из данных таблицы 1.
Таблица 1
Отраслевая структура внешних заимствований Республики Таджикистан на 2008 год[15]
| Количество проектов | Сумма кредита по проектам (млн. долл.) | Доля в общей сумме кредита (в %) | Освоение кредитов (млн. долл.) | Доля в общей сумме освоения (в %) | |
| Государственное управление | 5 | 147,12 | 20,0 | 140,91 | 32,3 |
| Образование | 6 | 47,39 | 6,4 | 19,0 | 4,4 |
| Здравоохранение | 5 | 27,11 | 3,7 | 19,24 | 4,4 |
| Социальное обеспечение и защита | 2 | 29,33 | 4 | 18,22 | 4,2 |
| Водоснабжение и канализация | 2 | 20,39 | 2,8 | 3,35 | 0,8 |
| Энергетика | 3 | 88,96 | 12,1 | 13,24 | 2,8 |
| Транспорт | 9 | 99,08 | 13,5 | 47,20 | 10,2 |
| Частный сектор, промышленность | 2 | 8,85 | 1,2 | - | - |
| Окружающая среда | 3 | 12,08 | 1,6 | 9,62 | 2,2 |
| Сельское хозяйство и ирригация | 9 | 185,54 | 25,2 | 96,45 | 22,1 |
| Постконфликтное восстановление | 3 | 43,64 | 5,9 | 43,62 | 10,0 |
| Мультисектор | 3 | 27,12 | 3,6 | 26,05 | 6,0 |
| Итого | 51 | 736,61 | 100,0 | 439,9 | 100,0 |
Согласно данным таблицы, в структуре внешнего долга преобладает государственное управление, а доля частного сектора остается минимальной. Использование ресурсов внешнего долга для отраслей реального сектора экономики настолько мизерно, что не представляет никаких шансов для обновления основных производственных фондов и погашения оборотных средств предприятий.
Для повышения инвестиционной привлекательности Таджикистана необходимо существенным образом ослабить географическую изолированность и одностороннюю транспортную зависимость от Узбекистана. Экономическая блокада Узбекистана отпугивает иностранных инвесторов, они остерегаются вкладывать свои средства в различные проекты на территории Таджикистана. В последнее время в стране проводится очень большая работа по выходу страны не только в соседние государства, но и в ближайшие морские порты.
Именно государство, как наиболее влиятельный институт должно способствовать привлечению прямых иностранных инвестиций. В настоящее время в мире накопились огромные массы свободных денежных активов, которые стихийно двигаются в любые районы земного шара и могут быть использованы в качестве инвестиций. Такие финансовые ресурсы могут применяться и в Таджикистан, покрывая основную часть потребностей страны в инвестициях.
Крупные внешние инвесторы имеют богатый опыт инвестирования ликвидных, эффективных рынков с высоким уровнем прозрачности в деятельности частного сектора. В Таджикистане, к сожалению, частные предприятия не привыкли работать в условиях полной прозрачности.
Для внешних инвесторов важно, чтобы процедура ведения бизнеса в Таджикистане отличалась своей простотой. Это касается и процедур регистрации и организации предпринимательства, и переводов денежных средств банками, и визовых правил и т.д. Предсказуемость в деятельности частных предприятий необходима внешнему инвестору для разработки мероприятий по управлению рисками.
Отсутствие в Таджикистане научно-обоснованной денежной и кредитной политики отталкивает внешних инвесторов. Недемократические и авторитарные методы управления в частном секторе также не способствуют привлечению иностранных инвесторов.
В Таджикистане на динамику инвестиционного рейтинга негативное воздействие оказывает практическое отсутствие независимой судебной системы. Такая ситуация чревата возникновением многочисленных рисков в возвращении вложенных средств и прибыли внешним инвесторам.
В специфических условиях Таджикистана на инвестиционный рейтинг страны отрицательно воздействуют также отсутствие дешевой сырьевой базы по большинству подотраслей легкой и пищевой промышленности, высокий уровень износа основного капитала, серьезное отставание страны по уровню развития человеческого капитала.
Нельзя упускать из виду, что в специфических условиях Таджикистана частный сектор может дать ожидаемый результат лишь при условии вливания прямых иностранных инвестиций. Это объясняется следующими причинами:
а) подавляющее большинство предприятий частного сектора ощущает потребность в дополнительных инвестициях для замены морально устаревшего оборудования, его модернизации, обновления внутрипроизводственной инфраструктуры и т.д.;
б) значительная часть средних и крупных предприятий нуждается в перепрофилировании производства из-за того, что выпускаемая ими продукция может остаться невостребованной;
в) подавляющее большинство частных предприятий в промышленности, строительстве и сельском хозяйстве испытывает нехватку оборотных средств, которая была вызвана снижением уровня монетизации экономики и неспособностью коммерческих банков удовлетворять требования компаний в необходимых кредитных ресурсах;
г) предприятия частного сектора рано или поздно будут работать в условиях жесткой конкуренции. Формирование конкурентоспособности возможно на путях инвестиционных вливаний, прежде всего, притока иностранных инвестиций, включая инвестиции в человеческий капитал.
По причине того, что до сих пор инвестиционный рейтинг страны остается низким, правительство в планах инвестиционных ресурсов все большее внимания уделяет внешним заимствованиям. Это связано со следующими обстоятельствами: а) экономика страны все еще остается непривлекательной для инвестирования. Речь идет не только об иностранных, но и о внутренних инвестициях, поскольку в стране не создана благоприятная инвестиционная среда; б) внутри страны очень ограниченными представляются ресурсы для поступательного развития экономики. Велик удельный вес убыточно работающих предприятий, что отрицательно сказывается на формировании инвестиционных ресурсов государства, частного и корпоративного секторов; в) международные финансово-экономические организации сами заинтересованы в привлечении внешних финансовых средств в экономику тех переходных обществ, которые отличаются экономической отсталостью и высоким уровнем бедности населения. Внешние долги, безусловно, способствуют решению самых серьезных проблем социально-экономического развития развивающихся и переходных обществ.
В последние годы идет процесс списания долгов в соответствии с инициативами международных финансово-экономических организаций и групп политических деятелей. Такие инициативы имеют свои безусловные плюсы. Однако исследователи предполагают, что в странах с глубоко укоренившейся коррупций такие меры вряд ли ведут к возрастанию инвестиционного потенциала.
Тем не менее, страны, где правят коррумпированные политические режимы, постоянно добиваются не только списания внешних государственных долгов, но и получения новых долгов во всё более растущих размерах. Их не останавливают ни предупреждения ВБ и МВФ об опасностях роста внешней задолженности, ни переход порогового значения экономической безопасности по показателю внешнего долга.
Такие страны отличаются своеобразным соотношением показателей между прямыми иностранными инвестициями и внешним долгом. В них такие соотношения развивались в пользу внешних заимствований. В странах с благоприятным инвестиционным климатом преобладает диаметрально противоположная ситуация. К тому же в Таджикистане до сих пор не созданы механизмы контроля за внешними заимствованиями и за использованием государственного и негосударственного внешнего долга, не говоря уже о контроле за эффективным использованием таких средств. Заимствование средств у зарубежных источников, выбор источников заимствования, а также распределение таких средств ведется узким кругом лиц из высших эшелонов власти. Нет абсолютно никакой прозрачности в информации о распределении внешнего долга и эффективности его использования. Отчеты о состоянии внешнего долга Таджикистана составлены абстрактно и содержат лишь информацию об источниках заимствования, о реструктуризации долгов, о структуре валют внешнего долга, об обслуживании долга, а также международные сравнения, которые включают в себе индикаторы, касающиеся общего объема внешнего долга по странам СНГ, отношение внешнего долга к ВВП по отдельным странам, внешний долг на душу населения, льготные кредиты, соотношение обслуживания внешнего долга и экспорта и т.д.[16]
Из таких отчетов невозможно понять, насколько эффективно использовались средства внешнего долга. Представители гражданского общества вполне логично задаются вопросом, кто и каким образом определяет, насколько оговоренная правительством сумма затрат на строительство крупных инфраструктурных объектов, которые представляют из себя средства внешнего долга, является достоверной.[17] Это очень важный вопрос, если иметь в виду, что Таджикистан входит в число десяти самых коррумпированных стран в мире.
Согласно мнению международных экспертов, сумма внешнего долга Таджикистана достигает более 50% от стоимости ВВП страны. В то же время ответственные лица из Министерства финансов утверждают, что сумма внешнего долга достигает 40% от стоимости ВВП и не представляет опасности с точки зрения жизненно важных интересов Таджикистана.[18] Мнение Минфина о том, что внешний долг, не превышающий 50% по отношению к ВВП, для экономики и общества не представляет опасности, нуждается в критической оценке. Так, ведущие исследовательские центры СНГ в области экономики считают, что внешний долг, сумма которого превышает 30% от общего объема ВВП, уже представляет большую опасность для развития экономики и социальной сферы. Согласно данным МВФ, сумма государственного долга Республики Таджикистан увеличилась с 30,1% по отношению к ВВП в 2008 г. до 44,7% в 2010 г.
Соотношение источников многосторонних и двусторонних долгов в структуре внешнего долга имеет важное значение, поскольку эти источники имеют различную специфику. Например, в многосторонних долгах степень выраженности геополитических интересов проявляется в меньшей степени, нежели в двухсторонних долгах. Ситуация с двусторонними долгами претерпела резкие изменения в 2006-2008 гг., в течение которых такие заимствования возросли в 3,4 раза. Это произошло благодаря китайскому внешнему долгу. В период с 1995 по 2008 гг. сумма долга КНР, предоставленного Таджикистану, приближается к 1 млрд. долл. По своей природе представленные Китаем долги направлены на реализацию геополитических интересов Китая в Центральной Азии. Вряд ли такие долги будут списаны как долги многосторонних организаций типа Всемирного Банка, МВФ или АБР. Поэтому отношение к долгам, предоставленным КНР, должно быть осторожным, иначе вполне реальными могут стать новые территориальные уступки.
Самое важное заключается в том, чтобы средства внешнего долга использовались эффективно и качественно. К сожалению, встречаются примеры недостаточно эффективного использования таких средств. Так, строительство автодороги Душанбе – Чанак, которая ведется при финансовой и технической помощи КНР, страдает многочисленными недостатками (неукрепленность склонов, просадка значительной части дороги, отсутствие защитного барьера над пропастями и т.д.). Это не только приводит к снижению эффективности дороги для тех, кто интенсивно использует ее, но и к человеческим жертвам.
Кроме того, наблюдается ухудшение структуры пользователей внешних заимствований. Удельный вес прямого государственного долга повышается, а государственных предприятий, и НБТ последовательно сокращается. В 1999 г. удельный вес прямого государственного долга в общем объеме внешнего долга составлял 77,5%, в 2008 г. – 95,4%. В то же самое время удельный вес государственных предприятий снизился с 11,7 до 3,2%. Такую ситуацию можно квалифицировать как отрицательную, поскольку на самом высоком уровне растет степень неопределенности и непрозрачности в использовании средств внешнего долга.
Повышение удельного веса прямого государственного долга означает преимущественное направление заимствованных извне ресурсов в инфраструктурный сектор. Что касается реального сектора экономики при таком варианте получения и распределения заимствованных средств, то уровень его отсталости, в особенности износ основных производственных фондов будет увеличиваться. Такая ситуация имеет место и в Таджикистане.
Интересы повышения эффективности инвестиций требуют повышения удельного веса хозяйственных агентов в структуре внешнего долга. При таком варианте основная часть заимствованных средств будет направлена на развитие реального сектора экономики. Это приведет к значительным положительным результатам, среди которых: а) обновление основных производственных фондов с учетом требований научно-технического прогресса; б) пополнение оборотных производственных фондов на базе современных нормативов; в) восстановление производственных мощностей и повышение уровня их использования; г) увеличение доходов производственных единиц и увеличение налоговых поступлений в государственный бюджет; д) расширение участия предприятий и организаций в решении местных проблем социально-экономического развития.
Отмеченные выше интересы требуют усиления институционального подхода к управлению внешним долгом. Это может выразиться в том, что международные финансово-экономические институты предпримут шаги для облегчения долгового бремени Таджикистана и ориентируют правительство на усиление борьбы с коррупцией.
В четвертой главе диссертации – «Роль кредитных учреждений в инвестиционном развитии национальной экономики» – изучены кредитные ресурсы банков как важный фактор расширения масштабов инвестирования экономики, определена роль микрофинансирования в ускорении инвестиционного развития переходных обществ, а также роль фондового рынка в расширении инвестиционных возможностей экономических субъектов.
В диссертации детально анализируется роль банковских и небанковских финансовых учреждений в расширении масштабов инвестирования экономики. Отмечается, что значение донорского кредитования в развитии экономики все еще остается небольшим. Об этом говорят данные таблицы 2.
Таблица 2
Кредитные вложения банков в экономику (млн. сом.)
(остатки ссуд на конец года, с учетом иностранной валюты)[19]
| 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | |
| Всего ссуд | 387,3 | 454,7 | 522,6 | 1091,5 | 1286,3 | 2323,0 | 3977,2 | 4608,2 |
| Краткосрочные ссуды | 383,2 | 440,6 | 499,8 | 959,6 | 1150,2 | 1438,3 | 3638,3 | 3857,0 |
| в % к общему объему ссуд | 96,3 | 96,9 | 95,6 | 87,9 | 89,4 | 61,9 | 91,5 | 83,7 |
| Долгосрочные ссуды | 14,1 | 14,1 | 22,9 | 131,9 | 136,1 | 884,7 | 338,9 | 751,2 |
| в % к общему объему ссуд | 3,7 | 3,1 | 4,4 | 12,1 | 10,6 | 38,1 | 8,5 | 12,3 |
Согласно данным таблицы 2, удельный вес долгосрочного кредитования растет, тем не менее он не соответствует реальным потребностям экономики.
Банки не заинтересованы в предоставлении хозяйственным субъектам долгосрочных кредитов. Это не является их субъективным желанием. В Таджикистане ощущается острая нехватка денег из-за низкого уровня монетизации, т.е. денежной обеспеченности экономики. Коммерческие банки из-за нехватки ресурсов не смогут взять на себя риск вывода значительных сумм денег из повседневного оборота. Состояние долгосрочного кредитования в разрезе валют представлено в таблице 3.
Таблица 3
Выделение банками среднесрочных и долгосрочных ссуд
в разрезе валют (в % к общему объему ссуд)[20]
| 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | |
| В национальной валюте | 3,8 | 7,8 | 0,1 | 1,9 | 2,4 | 6,9 |
| В иностранной валюте | 0,6 | 1,2 | 27,6 | 9,8 | 23,7 | 27,4 |
Из таблицы 3 следует, что коммерческие банки не относятся к долгосрочному кредитованию как к генеральной линии своего функционирования. Нельзя обвинять такие банки в неправильных действиях. В условиях нехватки денежных ресурсов долгосрочными кредитами в систематическом порядке могут заниматься лишь государственные банки. Только государство в таких условиях может взять на себя риск долгосрочного вывода из хозяйственного оборота денежных средств, которые будут затрачиваться на строящиеся объекты.
Отсюда возникает необходимость в создании банков развития. В данном случае заслуживает внимания точка зрения Д. Турчинского о том, что создание «системообразующего специализированного института развития поможет привести к аккумулированию финансовых ресурсов», способствующих реализации государственной инвестиционной политики. Деятельность банка развития должна быть направлена на поддержку и финансирование коммерческих инфраструктурных проектов с длительным сроком окупаемости, он должен содействовать созданию крупных импортозамещающих производств, обеспечить качественный прорыв в сфере производственного инвестирования. Важнейшими условиями для достижения этих целей является наличие достаточного капитала, твердых государственных гарантий, четкая организация инвестирования и жесткий контроль за целевым использованием средств.[21]
В мире накоплен огромный опыт эффективного функционирования банков развития, которые оказывают позитивное воздействие на инвестиционные процессы в отдельных странах. Этими банками созданы механизмы долгосрочного кредитования, которые позволяют займополучателям работать эффективно. К таким банкам относятся Государственный банк развития в КНР, Национальный Банк экономического и социального развития в Бразилии, Финансовая корпорация развития в Перу, Институт промышленного развития в Колумбии, Банк реконструкции и развития в Германии, Корпорация развития в Чили, Национальная финансовая корпорация в Мексике и др.
Таджикистан нуждается не только в эффективно работающем инвестиционном банке, но и в банке, который вел бы мониторинг за эффективностью использования совокупных инвестиций в экономику страны. Такое призвание банка развития является выражением состояния рыночных и государственных регуляторов инвестиционного процесса в национальном масштабе. Этим самым инвестиционный банк может решить задачу предотвращения так называемых провалов рынка в инвестиционных процессах. Такие провалы, к сожалению, уже имеют место в экономике Таджикистана и наиболее ярким их проявлением выступает растущая диспропорция между краткосрочным и долгосрочным кредитованием.
В Таджикистане создание государственного инвестиционного банка является велением времени. Однако нельзя допускать, чтобы он работал на коммерческих началах и стремился обеспечить для себя рентабельное функционирование. В том и заключается миссия банка развития, который должен быть государственной собственностью и вплоть до начала массового возвращения представленных на продолжительный период времени кредитов работать на дотационном режиме.
Микрофинансовые организации также постепенно превращаются в важный институт социального и экономического развития. К тому же они все более приобретают ресурсосберегающее значение, которое выражается в следующих обстоятельствах. Во-первых, микрокредиты, способствуя повышению уровня самозанятости, приводят к удешевлению средней стоимости создаваемых новых рабочих мест; во-вторых, в целом ряде случаев рост самозанятости не требует создания новых рабочих мест; в-третьих, микрокредиты обеспечивают быстрый оборот капитала, а следовательно, и высокий уровень эффективности использования заёмных средств; в-четвертых, в микрофинансовых организациях уровень возвращения выданных кредитов является более высоким по сравнению с банковскими учреждениями; в-пятых, микрокредиты, выданные в форме микроинвестиций, становятся исходным пунктом трансформации микроинвестирования в малое и среднее инвестирование (см. табл. 4).
Таблица 4
Инвестирование экономики микрофинансовыми организациями[22]
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | |
| Ссуды, всего | 681536 | 736755 | 2104099 | 2264210 | 2482510 |
| Инвестиции, всего | 0 | 0 | 0 | 28888 | 10551 |
| в % к общему объему ссуд | — | — | — | 1,3 | 0,4 |
