Глава 8. УПРАВЛЕНИЕ ИМУЩЕСТВОМ ИЛИ

СОБСТВЕННОСТЬЮ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

8.1. Классификация объектов собственности акционерного общества

Категория «собственность» исторически вошла в научный оборот еще задолго до того, как возникла экономика, экономическая теория в качестве особой отрасли науки. Прежде всего, собственность стала официальным объектом права и философии. Римское право уже определяло понятие собственности и основных отношений, связанных с ней: владение, распоряжение, пользование.

Собственность – это отношение между человеком, группой или сообществом людей (субъектом) с одной стороны, и любой субстанцией материального мира (объектом) – с другой, заключающейся в постоянном или временном, частичном или полном отчуждении, отсоединении, присвоении объекта субъектом. Так что собственность характеризует присвоение объекта определенному субъекту.

Субъект собственности (собственник) – активная сторона отношений собственности, имеющая возможность и право обладания объектом собственности. Объект собственности – пассивная сторона отношений собственности в виде предметов природы, вещества, энергии, информации, имущества, духовных, интеллектуальных ценностей, целиком или в какой-то степени принадлежащих субъекту. Объекты собственности зачастую называют просто собственностью, вкладывая в это понятие, как сам объект, так и связанные с ним отношения по поводу собственности [87].

В понятие «отношения собственности» включаются с одной стороны, отношения собственника «к своей вещи», то есть имущественные, субъектно – объектные отношения между субъектом и объектом. С другой стороны, эти первичные отношения служат материальной предпосылкой отношений между субъектами собственности, то есть, субъектно – субъектных отношений. Последние отражают имущественные взаимосвязи с другими субъектами. Данная группа отношений имеет социально – экономический характер и обуславливает, прежде всего, формы распределения имущества, продукции, товаров, доходов, других ценностей между собственниками.

В данной работе в качестве субъектов собственности рассматриваются юридические лица – промышленные предприятия, а в качестве объекта собственности – имущественный комплекс предприятия.

В зависимости от решаемых задач в экономической литературе и на практике применяют различные принципы классификации объектов собственности крупного предприятия. Исторически в нашей стране сложилась классификация, согласно которой все объекты собственности делятся на материальные и нематериальные [26, 37]. На данной классификации в своих исследованиях основывается большинство современных экономистов [78, 87] (рис. 8.1).

К материальным объектам собственности относятся следующие группы:

1. Здания – архитектурно-строительные объекты, предназна­ченные для создания необходимых условий труда. К зданиям отно­сятся производственные корпуса цехов, депо, гаражи, складские помещения, производственные лаборатории и т.д.

2. Сооружения – инженерно-строительные объекты, предназначенные для выполнения тех или иных технических функций, необ­ходимых для процесса производства и не связанных с изменением предметов труда. К сооружениям относятся насосные станции, тон­нели, мосты и т.д.

3. Передаточные устройства – устройства, с помощью которых передаются энергия различных видов, а также жидкие и газообраз­ные вещества (нефтепроводы, газопроводы и т.п.).

4. Машины и оборудования, в том числе:

а) силовые машины и оборудование, предназначенные для вы­работки и преобразования энергии (генераторы, двигатели и т. п.);

б) рабочие машины и оборудование, используемые непосред­ственно для воздействия на предмет труда или для его перемещения в процессе создания продукции или оказания услуг, т. е. для непосредственного участия в технологических процессах (станки, прессы, молоты, подъемно – транспортные механизмы и другое ос­новное и вспомогательное оборудование);

в) измерительные и регулирующие приборы и устройства, лабораторное оборудование и т. п.;

г) вычислительная техника — совокупность средств, предназна­ченных для автоматизации процессов, связанных с решением ма­тематических задач и т. п.;

д) прочие машины и оборудование.

5. Транспортные средства, предназначенные для транспорти­ровки грузов и людей в пределах предприятия и вне его.

6. Инструменты всех видов и прикрепляемые к машинам приспособления, служащие для обработки изделия (зажимы, тис­ки и т.д.).

7. Производственный инвентарь, используемый для проведения производственных операций (рабочие столы, верстаки), хранения жидких и сыпучих тел, охраны труда и т.п.

8. Хозяйственный инвентарь.

Не все группы материальных объектов собственности играют в процессе производства одинаковую роль. Если здания и сооружения, как правило, обеспечи­вают условия для производства, то машины и оборудование непосредственно участвуют в создании продукции. На этой основе материальные объекты подразделяется на активную и пассивную части.

Активная часть материальных объектов является ведущей и служит базой в оценке технического уровня и производственных мощнос­тей. В целом по предприятиям промышленности (без учета отраслевой специфики) активная часть включает передаточные устройства, силовые машины и оборудование, рабочие машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства. В отраслях активные группы подразделяются по характеру воздействия на предметы труда и влиянию на формирование продукции. Например, для предприятий машиностроения и металлообработки активными элементами являются рабочие машины и оборудование, на пред­приятиях электроэнергетики — силовое оборудование и передаточ­ные устройства и т. п.

Пассивная часть является вспомогательной и обеспечивает процесс работы активных элементов.

Изучив сложившееся в промышленности соотношение активных и пас­сивных элементов, автор пришел к выводу, что почти на всех предприятиях материального производства, за исключением энергетики, доля ак­тивной части ниже. В целом по промышленности доля активной части составляет около 48%, а по промышленным предприятиям отдельных отраслей она колеблется от 35 до 52%.

На предприятиях какой – либо отрасли с преобладанием индивидуальной и мелкосерийной продукции доля машин и оборудования в стоимости основных фондов снижается, а на предприятиях той же отрасли, выпускающих преимущественно средне- и крупносерийные изделия, эта доля повышается. Наряду с этим практика показывает, что повышение доли активной части всего на 1% при соответствующих условиях будет способствовать росту фондоотдачи на 0,3 – 0,35%, а это по­зволит увеличить выпуск продукции и снизить ее себестоимость.

Однако ряд специалистов отмечает, что при стремлении к достижению какого-то оптимального соотношения между активной и пассив­ной частями могут возникнуть социальные про­блемы [97, 98]. Стремление обеспечить высокую долю их активной части без учета конкретных условий производства может вызвать наруше­ние производственных и санитарно-гигиенических условий труда. Увеличение активной части основных фондов без технико – экономического анализа может привести к тому, что необоснованно ко­личественно возрастает парк оборудования за счет доли старого оборудования. В связи с этим необходимо при анализе структуры основных фондов учитывать возрастной состав их активной части. В про­мышленности России принято деление оборудования по следую­щим возрастным группам: до 5 лет; от 5 до.10 лет; от 10 до 15 лет; от 15 до 20 лет; свыше 20 лет. [77]. Если увеличивается доля старого оборудования (такая тенденция имеется в отечественной промыш­ленности), то растет число физически изношенных элементов, а это приводит к увеличению затрат на ремонт, повышению эксплуатационных расходов, ухудшению качества продукции (потому что устаревшие станки не могут обеспечить нужную точность обработки деталей).

Кроме возрастной и отраслевой специфики на структуру основных фондов оказывают влияние и другие факторы.

Одним из этих факторов является объем продукции, так как чем больше объем продукции, тем больше должно быть специализированного и высокопроизводительного и, следовательно, дорогостоящего оборудования. Например, станков-автоматов, станков с числовым программным управлением (ЧПУ) и т.п.

Также нужно отметить такой важный фактор, как климатические и географические условия расположения предприятия. Это в первую очередь влияет на соотношение пас­сивной и активной частей материальных объектов собственности. Например, в северной части страны капитальные производственные зда­ния должны быть с отоплением, а в южной части — могут быть не обогреваемые, более легкие здания.

Последний фактор, который можно выделить – характер выпускаемой продукции, что прежде всего опреде­ляет специализацию оборудования.

Материальные объекты собственности составляют основную часть. И их классификация позволяет оценить капитальные вложения в эту собственность, что делает возможным расчет эффективности вложений. Поэтому наиболее актуальным вопросом управления крупным предприятием является решение задач, связанных с организацией и управлением материальных объектов собственности. На любом крупном предприятии существуют и нематериальные объекты собственности, составляющие меньшую долю всей собственности.

В настоящее время влияние нематериальной собственности на экономику предприятия существенно возросло. Однако, как отмечает автор, в экономической литературе этому вопросу уделено недостаточно внимания.

При изучении объектов нематериальной собственности промышленных предприятий автор основывается на существующей классификации этих объектов [39, 88].

К нематериальным объектам собственности относятся (рис.8.1):

• продукты творческого труда
• информация
• приобретенные права на какую-либо деятельность
• ценные бумаги и дебиторская задолженность.

Существенно, что возможность использовать эти продукты (изобре­тение, например), эту информацию (как приготовить «Кока-колу»), или предоставлять определенные услуги (лечить зубы) имеет не каждый.

Тот, кто эту возможность приобрел — сам создав произведение, либо купив патент — и является владельцем нематериальных объектов собственности (НОС).

К объектам интеллектуальной собственности (ОИС) относятся мате­риализовавшиеся, либо нашедшие объективную форму выражения резуль­таты интеллектуальных усилий (достижений).

Гражданское законодательство признает за гражданином или юриди­ческим лицом исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности и информацию, составляющую его коммерческую тайну [1].

Имущественные отношения, связанные с интеллектуальной собст­венностью, специфичны, отличаются от отношений, связанных с пра­вами на материальные объекты.

Принято различать три типа ОИС:

• объекты промышленной собственности
• объекты авторского права
• «ноу – хау» – объекты, информация о которых составляет коммерчес­кую тайну.

Механизмы возникновения исключительных прав, способы их фик­сации и охраны для этих объектов различны.

Патентное законодательство [3] указывает следующие пять объектов промышленной собственности: изобретение, полезная модель, промыш­ленный образец, товарный знак, фирменное наименование. Принци­пиальным отличием объектов промышленной собственности от ОИС других типов является то, что охране подлежит заключенная в них идея, вне зависимости от формы, в которой она воплотилась. Охранный до­кумент (патент) выдается автору государственным органом и фиксирует приоритет — дату, когда автор в установленной форме сообщил Патент­ному ведомству о своей идее.

К объектам интеллектуальной собственности, охраняемым авторским правом – законом об авторских и смежных правах [2] и Законом о пра­вовой охране программ для ЭВМ и баз данных — относятся произ­ведения литературы, науки, искусства, отчеты по НИР, проектная, тех­нологическая и конструкторская документация, базы данных и програм­мы для ЭВМ, а также другие произведения, являющиеся результатом творческой деятельности, независимо от назначения и достоинства про­изведения, а также от способа его выражения.

Авторское право распространяется на произведения, существующие в какой – либо объективной форме: письменной; устной (публичное ис­полнение); звуко или видеозаписи; изображения; объемно – простран­ственной, а также в других формах.

«Ноу – хау» представляет собой коммерческую тайну. Гражданский кодекс РФ определяет понятие коммерческой тайны как:

• информацию, коммерческая ценность которой есть следствие неиз­вестности ее третьим лицам;
• когда к этой информации нет свободного доступа на законном осно­вании;
• если владельцем принимаются меры к охране конфиденциальности.

К ОИС, составляющим коммерческую тайну, относят «ноу – хау» («секреты производства»), к ним могут относиться технологические приемы, методы и алгоритмы управления, схемы коммерческих сде­лок и т.д.

Кроме ОИС к нематериальным объектам собственности относится и информация. На крупных предприятиях существуют следующие виды информационных ресурсов:

1. Информация о клиентуре, которая представляет собой важный вид «нематериальной собственности». Реестр клиентов, как объект собственности, должен оформляться в соответствии с требованиями Гражданского кодекса Российской Федерации к информации, составляющей коммерческую тайну
2. Информация, связанная с недвижимостью.
3. Гудвил – «деловая репутация» предприятия, которая может быть положительной и отрицательной. Это определяется исходя из разницы между стоимостью предприятия и совокупной стоимостью его имущества и обязательств, и определяется такими факторами как репутация качества продукции предприятия, круг его клиентов, квалификация персонал и т.д.
4. Образование. Этот объект собственности возникает при увеличении уровня квалификации персонала.

Защита информации регулируется Законом РФ «Об информации, информатизации и защите информации» (1995 год).

К нематериальным объектам собственности относятся и денежные средства. Денежные средства могут быть наличными и безналичными. Безналичные – деньги на счетах, денежные вклады, аккредитивы. То есть предприятие кроме первичных денежных средств, широко использует вторичные. Существует особый вид денежных средств – это ценные бумаги.

В связи с проведением широкомасштабной реструктуризации промышленных предприятий, сопровождающейся слияниями, поглощениями, созданием сети дочерних и зависимых обществ возросла необходимость в управлении ценными бумагами. Ценные бумаги как объект собственности можно представить в виде собственных (акции ОАО, формирующие уставный капитал) и приобретенных. В связи с этим, на крупном предприятия существует ряд задач, связанных с покупкой и продажей ценных бумаг других организаций, которые требуют глубокого технического и аналитического анализа рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг или фондовый рынок является частью финансовых рынков, складывающихся из экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Такой рынок характеризуется набором экономических механизмов, инструментов и институтов, используемых для привлечения инвестиций и перераспределения капитала.

Крупное акционерное общество, выступающее субъектом собственности, может совершать ряд операций с собственными акциями. Во-первых это эмиссия – выпуск акций (в том числе и дополнительный). Во-вторых - увеличение или уменьшение номинальной стоимости акций и соответствующее изменение уставного капитала. Одной из операций является консолидация акций – увеличение номинальной стоимости акций путем сокращения числа обращающихся акций в пределах прежнего размера уставного капитала. Противоположная операции консолидации акций – это операция расширение акций (сплин акций) - уменьшение номинальной стоимости акций и увеличение числа акций в пределах прежнего уставного капитала.

Акционерное общество может приобретать собственные акции с целью решения следующих задач:

• Сокращение уставного капитала
• Увеличение прибыли и дивидендов в расчете на одну обращающуюся акцию
• Сокращение числа голосующих акций
• Перераспределение контрольного пакета акций
• Перераспределение акций в пользу определенного лица
• Поддержание котировок собственных акций на рынке.

По требованию акционеров акционерное общество выкупает у них акции.

Экономисты предлагают выделить как отдельный объект собственности краткосрочную и долгосрочную дебиторскую задолженность [84, 88]. Анализ дебиторской задолженности выявляет причины недостатка денежных средств.

Рассмотренная классификация объектов собственности крупного предприятия позволяет оценить финансовое его состояние, а также произвести анализ отдельных составляющих собственности и сформулировать задачи, стоящие перед предприятием. Исходя из задач, стоящих перед предприятием, связанных с обладанием объектами собственности, необходимо найти оптимальное их решение.

Изучив наиболее используемые в отечественной науке классификации, автор предлагает свой подход к данному вопросу. Для принятия конкретных управленческих решений и осуществления стратегического планирования объекты собственности можно систематизировать следующим образом:

• активные и пассивные основные средства, используемые в рентабельном производстве;
• активные и пассивные основные средства, используемые в нерентабельном производстве;
• активные и пассивные основные средства, неиспользуемые в производстве (в том числе временно);
• незавершенное строительство и неустановленное оборудование;
• производственное оборудование, используемое в рентабельном производстве;
• производственное оборудование, используемое в нерентабельном производстве;
• оборудование неиспользуемое в производстве (в том числе временно);
• производственные запасы;
• активы, используемые во вспомогательном производстве и в социальных целях,
• долгосрочная и краткосрочная дебиторская задолженность;
• долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения;
• денежные средства;
• легко реализуемые ликвидные нематериальные активы;
• нематериальные активы, не обладающие ликвидностью, но оказывающие значительное влияние на показатели финансово-экономического состояния предприятия

На современном этапе развития экономических отношений и перехода к функционированию новых рыночных механизмов одной из основных задач крупного предприятия является задача, связанная с приобретением прав владения, распоряжения и пользования. Классификация объектов собственности служит основой для анализа и оценки имущественного состояния предприятия, проведение которых необходимо как для разработки мер по реструктуризации предприятий, так и для определения эффективности управления имуществом хозяйственного субъекта.

8.2. Состав и структура имущества промышленного предприятия

Предприятие – это имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Именно имущество обеспечивает материаль­но-техническую возможность функционирования предприятия, его экономическую самостоятельность и надежность. Без опре­деленного имущества не могут осуществлять свою деятельность ни крупные, ни малые предприятия, ни индивидуальные пред­приниматели. Предприятие в целом или его части могут быть объектом купли – продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением, прекращением имущественных прав.

Большинство специалистов, рассматривая предприятие как имущественный комплекс, выделяют в его составе движимое и недвижимое имущество [88] (рис. 8.2).

В связи с тем, что каждое предприятие машиностроения сталкивается с проблемами формирования структуры имущества, автор рассматривает наиболее типичную структуру движимого и недвижимого имущества крупного машиностроительного предприятия.

Движимое имущество включает в себя имущество, не относящее­ся к недвижимому имуществу, включая деньги и ценные бумаги. Для машиностроительных предприятий его структура представлена следующим образом:

1. Промышленно – производственные основные средства, в состав которых входят машины и оборудование, транспортные средства, инструмент, производственный инвентарь, хозяйственный инвентарь, и прочий основные средства промышленности, сельского хозяйства и строительства.
2. Непроизводственные основные средства, включающие машины и оборудование, транспортные средства, инструмент, производственный инвентарь, хозяйственный инвентарь, и прочий основные средства непроизводственной сферы.

Что касается недвижимого имущества, то к нему относятся земельные участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т.е. объекты, перемещение которых без несоразмер­ного ущерба их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения. Сюда же отно­сятся подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объек­ты.

Недвижимое имущество занимает основную долю в составе имущества крупного машиностроительного предприятия, поэтому возникает необходимость его исследования с точки зрения «недвижимость как товар», что и является проявлением специфики недвижимости. Можно согласиться с мнением ряда авторов, которые считают, что анализ этой специфики следует начать с двойственного характера удовлетворения потребности в имуществе (рис 8.3.) [89, 90].

Рис. 8.3. Недвижимость как товар

Можно выделить ряд особенностей недвижимости как товара. Схемой наглядно представлено, что недвижимость как товар существует всегда в двух видах: товар – объект, который необходим для приобретения в собственность, включая и право собственности на него, и товар – услуга – для найма и аренды. Следовательно, первая специфическая особенность недвижимости крупного машиностроительного предприятия – сложность и неоднородность товара – недвижимости требует определения прав и их границ. Нельзя не выделить и следующие особенности.

Итак, второй особенностью является инвестиционный характер данного товара. То есть недвижимость предназначена для длительного использования (это относится к товару – объекту).

Третья особенность – уникальность любого объекта недвижимости. Главной причиной этой уникальности является действие фактора местоположения. Даже если здания возведены по одному типовому проекту и по своим натурально-вещественным характеристикам, архитектурно-планировочным и конструктивно-технологическим решениям являются тождественными, их потребительная стоимость никогда не будет абсолютно одинаковой, потому что они не располагаются на одном и том же земельном участке.

Четвертая особенность – недвижимсоть отличается высокой капиталоемкостью. Это связано с большим количеством материальных, финансовых и трудовых ресурсов, используемых при ее создании. Долговременное благо, при прочих равных условиях, требует больших затрат. Кроме затрат, связанных с процессом создания объекта недвижимости, имеют место значительные (как в абсолютном, так и в относительном выражении) трансакционные издержки, связанные с передачей товара от продавца к покупателю в результате совершения рыночных сделок (рис.8.4).

Пятая особенность имеет принципиальный характер – недвижимость может является товаром в любой момент своего жизненного цикла. Это означает, что в коммерческий оборот может вступать не только завершенное здание или строение, но и так называемый «недострой».

Шестая особенность – неодинаковая товарность различных видов и элементов недвижимости, то есть имеются некоторые ее виды, на коммерческий оборот которых наложены ограничения (например, купля – продажа земли).

И, наконец, седьмой особенностью является более низкая ликвидность недвижимости по сравнению с другими товарами. Под ликвидностью

понимают степень обратимости товара в деньги. Количественно ликвидность выражается в типичном для конкретного рынка времени реализации недвижимости. При прочих равных условиях для недвижимости это время будет больше, чем для любых других товаров. Это связано скомбинированным влиянием двух других специфических особенностей недвижимости – уникальности и капиталоемкости (в части трансакционных издержек). Такая зависимость в данном исследовании представлена в виде следующей структурно-логической схемы:

Рис. 8.4 Специфические особенности недвижимости

С учетом вышеизложенного следует, что в условиях рыночной экономики крупное машиностроительное предприятие характеризуется преобладанием использования недвижимости как товара со своей спецификой. В структуру же недвижимого имущества крупного машиностроительного предприятия входят 2 составляющих:

1. Промышленно - производственные основные средства, к которым отнесем здания, сооружения, передаточные устройства промышленности, энергетического комплекса, сельского хозяйства и строительства.
2. Непроизводственные основные средства. В эту структуру входят здания, сооружения, передаточные устройства торговли и общественного питания, жилищного хозяйства, коммунального хозяйства, бытового обслуживания населения, здравоохранения, просвещения, культуры и искусства.

Кроме деления на недвижимое и движимое, имущество, находящееся в собственности (владении), или в оперативном управлении предприятий, организаций и учреж­дений подразделяется на внеоборотные и оборотные активы, которые отличаются друг от друга не только физической формой, но и ролью, местом в производственном процес­се, влиянием на экономику предприятия (рис.8.5) [26, 37]. В имуществе крупных машиностроительных предприятий доля внеоборотных активов по сравнению с оборотными достаточно большая и составляет 65 – 85%. А значит для разработки рациональной структуры имущественного комплекса крупного машиностроительного предприятия необходим углубленный анализ именно внеоборотных активов. В состав этих активов входят: длительно иммобилизованные фонды, временно иммобилизованные фонды, основные фонды, нематериальные активы, капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения. Поэтому на крупных машиностроительных предприятиях в составе и структуре внеоборотных активов, как правило, главной составляющей являются длительно иммобилизованные фонды. Длительно иммобилизованными считаются реальные ценно­сти и нематериальные активы, используемые предприятием в различных сферах деятельности на протяжении определенного амортизационного периода, превышающего год. А среди них выделяют основные фонды.

В зависимости от характера участия основных фондов в процессе расширенного воспроизводства они подразделяются на производственные и непроизводственные основные фонды.

Несмотря на то, что непроизводственные основные фонды не оказывают непосредственного влияния на объём производ­ства и рост производительности труда крупного машиностроительного предприятия, их постоянное увеличе­ние неразрывно связано с улучшением благосостояния работ­ников предприятия, с повышением материального и культур­ного уровня их жизни, что, в конечном счете влияет на резуль­таты деятельности предприятий.

Главную часть основных фондов (свыше 65%) составляют основные производственные фонды, которые функционируют в сфере материального производства, неоднократно участвуют в про­цессе производства, изнашиваются постепенно, а их стоимость переносится на изготовляемый продукт по частям по мере ис­пользования. Пополняются они за счет капитальных вложений.

В экономической науке основные производственные фонды рассматриваются как материально-техническая база общественного производства, а значит, от их объема зависят производственная мощность крупного машиностроительного предприятия, уровень технической вооруженности труда. Накопление основных фондов и повышение технической вооруженности труда обогащают процесс труда, придают труду творческий характер, повышают культурно-технический уровень общества.

Основные производственные фонды крупного машиностроительного предприятия — это и ог­ромное количество средств труда, которые, несмотря на свою экономическую однородность, отличаются целевым назначени­ем, сроком службы. Отсюда возникает необходимость класси­фикации основных фондов по определенным группам, учиты­вающим специфику производственного назначения различных видов фондов.

По действующей в отечественной практике видовой классификации основные произ­водственные фонды крупного машиностроительного предприятия делятся на следующие груп­пы:

• земельные участки и объекты природопользования (вода, недра, другие природные ресурсы), принадлежащие предпри­ятию на правах собственности;
• здания (производственно-технические, служебные и др.);
• сооружения (инженерно – строительные объекты, обслуживающие производство);
• передаточные устройства (электросети, теплосети);
• машины и оборудование;
• измерительные и регулирующие приборы, устройства и лабораторное оборудование;
• вычислительная техника;
• транспортные средства (внутри – и вне производствен­ные);
• инструменты и приспособления стоимостью свыше 50 минимальных размеров оплаты труда;
• производственный и хозяйственный инвентарь;
• внутрихозяйственные дороги;
• капитальные вложения на улучшение земель и в арендо­ванные здания, помещения, оборудование и другие объекты, относящиеся к основным фондам.

Соотношение отдельных групп основных фондов в их об­щем объеме представляет видовую (производственную) струк­туру основных фондов (рис.8.6).

Рис.8.6. Структура основных фондов промышленности на начало 2000 года

Рис. 8.7 Структура основных фондов машиностроения на начало 2000 года

Как видно из круговых диаграмм, в машиностроении удельный вес зданий, рабочих машин и оборудования выше, чем по промышленности в целом. В то же время удельный вес сооружений, передаточных устройств, силовых машин и оборудования в машиностроении ниже. Это объясняется спецификой технологического процесса машиностроения. Технологический процесс состоит из большого числа операций, которые производятся на сложных по конструкции и дорогих станках и оборудовании, также требующих защиты от атмосферных влияний. В таких отраслях машиностроения как автомобилестроение, удельный вес рабочих машин и оборудования достигает 45 – 50%. Это объясняется большей степенью автоматизации и механизации производства, относительно высокой стоимостью рабочих машин и оборудования.

Чем выше доля оборудования в стоимости основных произ­водственных фондов, тем при прочих равных условиях больше выпуск продукции, выше показатель фондоотдачи. Поэтому улучшение структуры основных фондов рассматривается как условие роста производства, снижения себестоимости, увеличе­ния денежных накоплений предприятий. Решением этих и занимаются российские машиностроительные предприятия.

Динамика изменения долей структуры основных средств в промышленности показана на рисунке 8.8.

Рис. 8.8 Структура основных средств

Следует заметить, что средства основного вида деятельности в течение года уменьшаются на 2,39% и 0,08% соответственно в каждом из рассмотренных годов, хотя в начале следующего года – возрастают на 3,71%, то есть фактически увеличение на 1,32% (3,71%-2,39%). Примерно такой же эффект наблюдается и со зданиями и транспортными средствами. Доля машин и оборудования в рассматриваемый период снизилась с 37,37% до 32,94% за счет увеличения зданий (с 23,01% до 25,49%), сооружений (с 18,09% до 20,78%) и передаточных устройств (с 9,01% до 10,04%). Таким образом, снизилась доля активной части и увеличилась доля пассивной части.

Специалисты рекомендуют учет и планирование основных фондов вести в натураль­ной и денежной форме. При оценке основных фондов в нату­ральной форме устанавливаются число машин, их производи­тельность, мощность, размер производственных площадей и другие количественные величины. Эти данные используются для расчета производственной мощности предприятий и отрас­лей, планирования производственной программы, резервов по­вышения выработки на оборудовании, составления баланса оборудования. С этой целью ведутся инвентаризация и паспор­тизация оборудования, учет его выбытия и прибытия.

Для планирования расширенного воспроизводства основных фондов, определения степени износа и размера амортизационных отчислений, объема приватизации не­обходима денежная, или стоимостная, оценка основных фондов. Существует несколько видов оценок основных фондов, свя­занных с длительным участием их и постепенным снашивани­ем в процессе производства, изменением за этот период усло­вий воспроизводства по первоначальной, восстановительной и остаточной стоимости.

Научно – технический прогресс обусловливает изменение ус­ловий и факторов производства основных фондов, а, следова­тельно, изменение издержек их производства и соответственно текущих рыночных цен и тарифов. В настоящее время перво­степенное влияние на текущие цены и тарифы, по которым приобретаются основные фонды, оказывает инфляция.

На основании вышеизложенного автор выделяет основные задачи, связанные с совершенствованием структуры основных фондов. Поскольку увеличение выпуска продукции достигается только в ведущих цехах, то важно увеличивать их долю в общей стоимости основных фондов. Рост основных фондов вспомогательного производства ведет к увеличению фондоемкости продукции, то есть непосредственного роста выпуска продукции при этом не происходит. Но без пропорционального развития вспомогательного производства основные цехи не могут функционировать с полной отдачей. Поэтому поиск оптимальной производственной структуры основных фондов на предприятии – важное направление улучшения их использования. Увеличение эффективности использования основных фондов также способствует снижению количества излишнего оборудования и быстрому вовлечению количества излишнего и не установленного оборудования. При недостатке оборудования в рамках объединения часто имеется возможность организовать кооперирование оборудования, то есть передачу его с тех предприятий (подразделений), где оно мало загружено или загружено не полностью, нуждающимся. Вследствие этого не будет омертвления большого количества средств труда, что снижает возможности производства и ведет к прямым потерям овеществленного труда вследствие их физического и морального износа, ибо после длительного хранения оборудование часто приходит в негодность.

Наряду с основными фондами к длительно иммобилизованным фондам относятся также нематериальные активы, роль которых в хозяйственной деятельности увеличилась в связи с изменением условий хозяйствования в начале 90-х годов. Нематериальные активы не имеют натурально – вещественной формы, но приносят доход предприятию, либо создают условия для нормальной деятельности и получения дохода. К нематериаль­ным активам относятся права на объекты промышленной, ин­теллектуальной собственности, на природные ресурсы, исполь­зуемые предприятием в производственной и коммерческой деятельности.

Со временем нематериальные активы утрачивают способ­ность обеспечивать необходимый уровень производственных и коммерческих результатов. Этот процесс рассматривается предприятиями как износ, и поэтому возникает необходимость применять амортизацию, т.е. стоимость нематериальных активов переносится в течение расчетного содействия на себестоимость выпускаемой продукции. Нормы амортизации определяются по отдельным видам нематериальных активов предприятием самостоятельно исходя из ожидае­мого периода их полезного применения. Если точно срок использования определить невозможно, нормы амортизации устанавливаются в расчете на 10 лет, но не более срока деятельности предприятия.

В современных условиях для более полного анализа структуры имущества машиностроения необходимо оценить долгосрочные вложения или временно иммобилизованные фонды, включающие капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения. Капиталь­ные вложения на предприятии учитываются по стоимости фак­тически произведенных затрат и включают в себя затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента, инвентаря, прочие затраты.

Долгосрочными финансовыми вложениями считаются затраты предприятия на приобретение ценных бумаг, вложение средств в дочерние и другие предприятия, а также в долгосрочную де­биторскую задолженность (долгосрочные займы другим пред­приятиям и организациям под векселя или иные долговые обя­зательства). Финансовые инвестиции осуществляются на дли­тельный срок (более года) в целях участия в распределении прибыли, получения дивидендов и процентов.

В структуру имущества предприятия входят также и оборотные активы (оборотные средства), которые представляют собой совокупность оборотных фондов и фондов обращения в денежной форме. Эти активы служат для обеспечения бесперебойного процесса производства наряду с основными производственными фондами необходимы предметы труда, материальные ресурсы. Предметы труда вместе со средствами труда участвуют в создании продукта труда, его потребительской стоимости и образовании стоимо­сти. Оборот вещественных элементов оборотных производст­венных фондов (предметов труда) органически связан с про­цессом труда и основными производственными фондами.

Оборотные фонды — обязательный элемент процесса производства, основная часть себестоимости продукции. Естественно, чем меньше расход сырья, ма­териалов, топлива и энергии на единицу продукции, тем эко­номнее расходуется труд, затрачиваемый на их добычу и произ­водство, тем дешевле продукт. Наличие у предприятия достаточных оборотных средств яв­ляется необходимой предпосылкой для его нормального функ­ционирования в условиях рыночной экономики.

Самые главные вопросы, возникающие при анализе оборотных средств — это что дает предприятию эффективное использование оборотных фондов и оборотных средств и какие мероприятия могут способствовать снижению материалоемкости продукции и ускорению оборачи­ваемости оборотных средств, включающие производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собствен­ного изготовления и расходы будущих периодов.

Как отмечает большинство специалистов, главная цель, стоящая перед российскими предприятиями машиностроения – увеличить экономию оборотных фондов.

Авторы считают, что экономическое значение экономии оборотных фондов в современных условиях выражается в следующем:

• Снижение удельных расходов сырья, материалов, топли­ва обеспечивает производству большие экономические выгоды. Оно, прежде всего, дает возможность из данного количества материальных ресурсов выработать больше готовой продукции и выступает поэтому как одна из серьезных предпосылок уве­личения масштабов производства.
• Экономия материальных ресурсов, внедрение в произ­водство новых, более экономичных материалов способствуют установлению в процессе воспроизводства более прогрессивных пропорций между отдельными отраслями, достижению более совершенной отраслевой структуры промышленного производ­ства.
• Стремление к экономии материальных ресурсов побуж­дает к внедрению новой техники и совершенствованию техно­логических процессов.
• Экономия в потреблении материальных ресурсов способ­ствует улучшению использования производственных мощно­стей и повышению общественной производительности труда. Уже само по себе уменьшение
• удельных затрат прошлого, ове­ществленного труда означает рост производительности общест­венного труда. Но дело не только в этом — экономия матери­альных ресурсов влечет за собой экономию затрат также и жи­вого труда: сокращается относительный расход рабочей силы на транспортировку материалов, их отгрузку и выгрузку, на их хранение.
• Экономия материальных ресурсов в огромной мере спо­собствует снижению себестоимости промышленной продукции. Уже в настоящее время на долю материальных затрат прихо­дится 3/4 всех издержек производства. В дальнейшем, с ростом технического уровня производства, доля овеществленного труда в общих затратах по производству продукции будет продолжать повышаться, и, следовательно, улучшение использования пред­метов труда и средств труда будет являться основным направ­лением экономики общественных издержек производства.
• Существенно влияя на снижение себестоимости продук­ции, экономия материальных ресурсов оказывает положитель­ное воздействие и на финансовое состояние предприятия.

Таким образом, экономическая эффективность улучшения использования и экономия оборотных фондов, и совершенствование структуры внеоборотных активов оказывают положительное воздействие на все стороны производственной и хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому и возникает необходимость произвести оценку состава и структуры имущества крупных машиностроительных предприятий в России для определения положительных и отрицательных тенденций в этой отрасли и рассмотреть варианты решений возникших проблем.

Глава 9. ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ЭФФЕКТИВНОГО РАСПОРЯЖЕНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ИМУЩЕСТВОМ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

9.1. Исследование состояния объектов собственности предприятия методами экономического анализа

Обзор литературы, проведенный автором, показал, что исследование объектов собственности крупного предприятия в экономической теории и практике осуществляется двумя основными подходами:

1. Используя методы экономического анализа
2. Используя методы оценки предприятия как имущественного комплекса.

Экономический анализ – это метод исследования хозяйственных процессов и экономических явлений, происходящих на макро- и микро уровнях экономической системы. Анализ хозяйственной деятельности предприятий, а, в частности, исследование состояния объектов собственности крупного предприятия – это микроуровень.

В теории экономического анализа выделяют различные виды анализа, классифицируемые по разным признакам (Приложение 8). Авторы приводят данную классификацию, в связи с тем, что она является наиболее полной, так как объединяет в себе несколько признаков классификации: по отраслевому, по субъектам, по аспектам деятельности объекта, по признаку времени, по пространственному признаку, по методике изучения объектов. Каждый из представленных видов анализа применяется при исследовании имущества предприятия. Но наиболее оптимальным для этих целей считается факторный анализ, на основе которого рассчитывается влияние отдельных факторов (показателей) на обобщающие показатели деятельности предприятия. В данной главе уделено особое внимание применению факторного анализа для оценки имущества предприятия.

Основываясь на существующих методах экономического анализа, предлагается методика исследования объектов собственности предприятия, которую можно представить в виде этапов и показателей, необходимых для анализа на каждом конкретном этапе (рис. 9.1).

Рис. 9.1 Методика исследования состояния объектов собственности крупного предприятия.

Рассмотрим более подробно показатели, которые необходимы для оценки имущественного комплекса на том или ином этапе анализа. (Приложение 9)

С течением времени на балансе предприятия основные фонды отражаются по смешанной оценке, т. е. по текущим рыночным ценам их создания или приобретения. Получается, что оценка основных фондов по первоначальной стоимости в современных условиях хозяйствования не отражает их действи­тельную стоимость, и поэтому возникает необходимость пере­оценки основных фондов и приведения их к единым стоимост­ным измерителям. Для этой цели используется оценка основных фондов по восстановительной стоимости. Рассчитывается следующим образом.

Первоначальная стоимость (Сп) - это стоимость основных фондов на момент сдачи их в эксплуатацию. Она включает в себя стоимость приобретения или строительства, транспортные расходы по доставке оборудования от изготовителя к месту установки, стоимость строительно-монтажных работ на месте эксплуатации. Первоначальная стоимость остается неизменной в течение срока службы оборудования.

Остаточная стоимость (Со) - это разница между первоначальной стоимостью и амортизационными отчислениями (первоначальная стоимость за вычетом износа):

Со = Сп + Зкм - (Сп*Nа*Tр)/ 100,

где Зкм - затраты на капитальный ремонт и модернизацию основных фондов за весь срок их службы, руб.; Nа - годовая норма амортизации, %; Tр - фактический срок эксплуатации основных фондов, лет.

Стоимость потребленной части основных фондов оценивается амортизационными отчислениями. Остаточная стоимость показывает, какая стоимость еще должна быть перенесена на готовую продукцию. По этой оценке можно судить о степени изношенности оборудования на предприятии. Если она незначительна, то оборудование находится на грани выхода из производственного процесса, на грани полного износа и в ближайшее время должно быть заменено новым. Если оценка по остаточной стоимости близка к первоначальной, то это означает, что основные фонды новые и не потребуется их обновление в ближайшие годы. Сопоставляя эти две оценки, можно заблаговременно принимать меры для своевременного обновления основных фондов.

Восстановительная стоимость - это стоимость основных фондов в изменившихся условиях на момент оценки. Она отражает сумму денежных средств, которую необходимо было бы затратить для приобретения имеющихся в данный момент средств в их первоначальном виде по действующим в этот момент ценам. Необходимость в такой оценке возникает тогда, когда на предприятиях накапливаются одновременно основные фонды, приобретенные в различное время, особенно если срок службы их исчисляется многими годами.

Таким образом, все три формы стоимостной оценки основных фондов используются в исследовании состояния объектов собственности крупного предприятия одновременно и служат для различных целей.

Наряду с моментными показателями для вычисления ряда производных показателей определяют среднюю стоимость основных фондов за календарный период, обычно за год. Среднегодовая стоимость основных фондов может быть исчислена по формуле хронологической средней из данных на начало месяца. Более точный показатель будет получен по формуле средней арифметической, взвешенной числом дней пребывания основных фондов на предприятии, т.к. она учитывает неравномерность изменения основных фондов во времени.

Находящиеся на предприятиях основные фонды постепенно изнаши­ваются. Износ представляет собой стоимостной показатель потери объектами основных средств физических качеств или утраты технико-экономических свойств, а вследствие этого - стоимости. При этом физический износ основных фондов происходит как в результате их использования в процессе производства, так и в период их бездействия (подвергаясь воздействию естественных процессов).

Физиче­ский износ действующих основных фондов может рассматриваться как перенос их стоимости на готовую продукцию и зависит от ряда факторов. Среди них: качество основных фондов (качество материалов, из которых они изготовлены, техническое совершенство конструк­ций, качество постройки и монтажа), степень на­грузки (количество смен и часов работы в сутки, продолжительность работы в году, интенсивность использования в каждую единицу рабочего времени), особенности технологического процесса и степени за­щиты основных фондов от влияния внешних условий, в том числе агрессивных сред (температура, влажность и др.), качество ухода (своевременность чистки, смазки, покраски, регулярность и качество ремонта) квалификация рабочих и их отношение к основным фондам и т.д.

Находящиеся на предприятиях основные фонды под­вергаются не только физическому, но и моральному износу, который имеет две формы. Первая форма морального износа выражает уменьшение стоимости основных фондов вследствие удешевления их воспроизводства при сохранении их конструктивных свойств и эксплуа­тационных показателей. Вторая форма морального износа имеет место в том случае, когда в связи с изменившимися конструкциями и эксплуатацион­ными показателями новых основных фондов предприятие, применяя устаревшую технику, затрачивает больше рабочего времени на производство одного и того же количества про­дукции.

Проблема морального износа решается через осуществление ряда хозяйственно-организацион­ных мероприятий. Прежде всего, основные фонды, особенно их активная часть, должны использоваться с максимальной загрузкой, чтобы ускорить отдачу их полезного эффекта до наступления момента устаревания. Для этого необходимо сокращать сроки строительства новых объектов и сроки эксплуата­ции машин и оборудования, а также минимизировать время задержки основных фондов на складах и в монтаже.

С целью возмещения износа основных средств, предприятие обеспечивает накопление  источников, необходимых для приобретения и восстановления окончательно износившихся основных средств. Такое накопление достигается за счет включения в издержки производства сумм отчислений, которые называются амортизационными (их размеры устанавливаются в процентах к балансовой стоимости основных средств - нормы амортизационных отчислений).     

Амортизационные начисления на объекты основных средств производятся одним из следующих способов: линейным; уменьшаемого остатка; списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования; списания стоимости пропорционально объему продукции. Применение одного из способов по группе однородных объектов основных средств производится в течение всего его срока полезного использования.

Одним из важнейших факторов повышения эффективности производства на промышленных предприятиях является обеспеченность их основными фондами в необходимом количестве и ассортименте и наиболее полное их использование. Задача оптимизации использования основных фондов в процессе производства, напрямую связанная с задачей снижения себестоимости продукции, решается на основе расчета и анализа системы показателей, включающей в себя основные группы, представленные в приложении 9. Основными показателями для исследования состояния объектов собственности крупного предприятия являются коэффициент износа и коэффициент годности, то есть обобщающие показатели технического состояния основных фондов. Коэффициент износа и годности рассчитываются как на начало периода, так и на конец (отчетную дату). Чем ниже коэффициент износа (выше коэффициент годности), тем лучше техническое состояние, в котором находятся основные фонды.

Наиболее обобщающим показателем эффективности использования основных фондов является фондорентабельность. Уровень фондорентабельности зависит не только от фондоотдачи (ФОопф), но и от рентабельности продукции (Rвп). Взаимосвязь этих показателей можно представить следующим образом:

Rопф = ФОопф * Rвп

Изучение влияния каждого из показателей (факторов) на уровень фондорентабельности, представляет собой факторный анализ.

Фондоотдача также является обобщающим показателем использования основных фондов. На величину и динамику фондоотдачи влияют многие факторы, зависящие и не зависящие от предприятия (последние особенно актуальны на сегодняшний день), вместе с тем резервы повышения фондоотдачи, лучшего использования техники имеются на каждом предприятии, участке, рабочем месте. Интенсивный путь ведения хозяйства предполагает систематический рост фондоотдачи за счет увеличения производительности машин, механизмов и оборудования, сокращения их простоев, оптимальной их загрузки, техники, технического совершенствования производственных основных фондов. Для выявления неиспользуемых резервов важно знать основные направления факторного анализа фондоотдачи, вытекающие из различий в подходах к моделированию данного показателя.

При проведении анализа фондоотдачи необходимо дать оценку выполнению плана, изучить динамику за ряд лет, выявить и количественно измерить факторы изменения фондоотдачи, рассчитать резервы ее роста.

Отдача производственных фондов является сложным показателем, потому среди экономистов нет единого мнения в подходе к формированию факторов ее изменения. Соответственно различны и методики анализа.

В соответствии с методикой А.Д. Шеремета, применяемой в настоящей работе, факторами, влияющими на фондоотдачу, являются изменение удельного веса активной части, удельного веса машин и оборудования в стоимости активной части, количество единиц работающего технологического оборудования (т. е. его стоимость), изменение времени работы единицы оборудования и изменение производительности оборудования. Для расчета влияния этих факторов возможно использование метода цепных подстановок [94].

Возможны и другие методики анализа изменения фондоотдачи, также основанные на факторном анализе. К примеру, методика Г.В. Савицкой предлагает разделение всех факторов на факторы первого и второго порядка. При этом факторами первого порядка являются удельный вес активной части, удельный вес машин и оборудования и фондоотдача машин и оборудования; факторами второго порядка – факторы, определяющие отдачу машин и оборудования: стоимость оборудования, время его работы и производительность [78].

Существует взаимосвязь фондоотдачи с фондоемкостью продукции, производительностью труда и фондовооруженностью:

ФО = (ТП/Фср) = 1/ФЕ = (ТП/Ч) / (Фср/Ч) = ПТ/ФВ

Для повышения фондоотдачи необходимо, чтобы темпы роста производительности труда (Iпт) опережали темпы роста его фондовооруженности (Iф.вооруж.). Этот параметр характеризует коэффициент соотношения темпов роста производительности труда и темпов роста фондовооруженности (Ксоотн. фондов.):

Ксоотн. фондов. = Iпт : Iф.вооруж.

Увеличение фондоотдачи ведет к снижению фондоемкости продукции, а значит к снижению себестоимости продукции. В результате происходит высвобождение (экономия) основных фондов (Эопф):

Эопф = Ф1ср – Ф0ср * Коп,

Показатели резервов увеличения выпуска продукции и фондоотдачи могут быть рассчитаны по нескольким методикам. Такие известные экономисты как А.Д.Шеремет и Г.В. Савицкая уделяли достаточно много внимания данной проблеме. Все методики выше названных авторов основаны на факторном анализе, то есть каждый показатель, отражая определенную экономическую категорию, складывается под воздействием вполне определенных экономических и других факторов.

При определении текущих и перспективных резервов вместо планового уровня факторных показателей учитывается возможный их уровень.

Показатели использования производственной мощности предприятия базируются на понятии производственной мощности. Под производственной мощностью предприятия подразумевается максимально возможный выпуск продукции при реально существующем объеме производственных ресурсов и достигнутом уровне техники, технологии и организации производства. Она может выражаться в человеко-часах, машино-часах или объеме выпуска продукции в натуральном или стоимостном выражении. Производственная мощность предприятия не может быть постоянной. Она изменяется вместе с совершенствованием техники, технологии и организации производства и стратегией предприятия.

Если производственная мощность предприятия используется недостаточно полно, то это приводит к увеличению доли постоянных издержек в общей их сумме, росту себестоимости продукции и, как следствие, уменьшению прибыли. Поэтому в процессе анализа необходимо установить, какие изменения произошли в производственной мощности предприятия, насколько полно она используется и как это влияет на себестоимость, прибыль, рентабельность, безубыточный объем продаж и др.

Степень использования производственных мощностей характеризуется следующими коэффициентами: общий коэффициент (Кобщ), коэффициент интенсивной загрузки (Кинт) и экстенсивной загрузки (Кэкст).

Изучаются динамика этих показателей, выполнение плана по их уровню и причины их изменения, такие, как ввод в действие новых и реконструкция предприятий, техническое переоснащение производства, сокращение производственных мощностей.

Для характеристики степени использования пассивной части фондов рассчитывают показатель выхода продукции на 1 м2 производственной площади, который в некоторой степени дополняет характеристику использования производственных мощностей предприятия. Повышение уровня данного показателя способствует увеличению производства продукции и снижению себестоимости.

Анализ работы оборудования базируется на системе показателей, характеризующих использование его численности, времени работы и мощности.

Для характеристики степени привлечения оборудования в производство рассчитывают следующие показатели: коэффициент использования парка наличного оборудования – Кн = Количество используемого оборудования / Количество наличного оборудования; коэффициент использования парка установленного оборудования – Ку = Количество используемого оборудования / Количество установленного оборудования.

Разность между количеством наличного и установленного оборудования, умноженная на плановую среднегодовую выработку продукции на единицу оборудования, - это потенциальный резерв роста производства продукции за счет увеличения количества действующего оборудования.

Для характеристики степени экстенсивной загрузки оборудования изучается баланс времени его работы. Он включает: календарный фонд времени (максимально возможное время работы оборудования), режимный фонд времени, плановый фонд (время работы оборудования по плану, отличается от режимного временем нахождения оборудования в плановом ремонте и на модернизации), фактический фонд отработанного времени.

Сравнение фактического и планового календарных фондов времени позволяет установить степень выполнения плана по вводу оборудования в эксплуатацию по количеству и срокам; календарного и режимного – возможности лучшего использования оборудования за счет повышения коэффициента сменности, а режимного и планового – резервы времени за счет сокращения затрат времени на ремонт.

Для характеристики использования времени работы оборудования применяются следующие показатели [51]:

Коэффициент использования календарного фонда времени

Кк.ф =Тф / Тк;

Коэффициент использования режимного фонда времени

Кр.ф = Тф / Тп;

Коэффициент использования планового фонда времени

Кп.ф = Тф / Тп;

Удельный вес простоев в календарном фонде

Упр = ПР / Тк,

Где Тф, Тп, Тр, Тк – соответственно фактический, плановый, режимный и календарный фонды рабочего времени оборудования; ПР – простои оборудования.

Под интенсивной загрузкой оборудования подразумевается выпуск продукции за единицу времени в среднем на одну машину (1 машино-час). Показателем интенсивности работы оборудования является коэффициент интенсивной его загрузки:

Кинт = Вчф / Вчпл, где

Вчф, Вчпл – соответственно фактическая и плановая среднечасовая выработка. Обобщающий показатель, комплексно характеризующий использование оборудования, - коэффициент интегральной нагрузки – представляет собой произведение коэффициентов экстенсивной и интенсивной загрузки оборудования:

IK = Кп.ф * Кинт.

В процессе анализа изучается динамика этих показателей, выполнение плана и причины их изменения.

Диагностика текущего финансового состояния оценивается на основе ликвидности предприятия. Для этого необходима оценка долгосрочной ликвидности, поэтому рассмотрим разделение актива и пассива предприятия на 4 группы.

Активы предприятия делятся на следующие 4 группы:

1. абсолютно ликвидные активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения - наиболее мобильная часть ликвидных средств
2. быстро реализуемые активы: краткосрочная ДЗ, запасы ГП. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
3. медленнореализуемые активы: долгосрочная ДЗ, (запасы – расходы будущих периодов), НДС, прочие оборотные активы
4. труднореализуемые активы: основные фонды, внеоборотные активы.

Пассивы предприятия делятся на следующие 4 группы:

1. срочные платежи: кредиторская задолженность, ссуды не погашенные в срок
2. краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты и займы
3. долгосрочные обязательства: долгосрочные кредиты и займы
4. постоянный капитал: источники собственных.

Оценка ликвидности заключается в сравнении активов и пассивов. Для этого разрабатывается баланс ликвидности и анализируется.

Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:

А1>= П1

А2>=П2

А3>=П3

А4<=П4, где

А1,А2,А3,А4 – соответственно 1,2,3 и 4 группы актива,

П1,П,2,П3,П4 - соответственно 1,2,3 и 4 группы пассива.

Таким образом, при выполнении вышеперечисленных условий у предприятия существует минимальный уровень финансовой устойчивости.

Исследование состояния объектов собственности крупного предприятия методами экономического анализа позволяет выявить сильные и слабые стороны управления имуществом предприятия, а также проследить динамику, техническое состояние основных фондов, эффективность использования, выявить отклонения от плановых значений и сделать прогноз на будущее.

В целом ряде случаев недвижимое имущество всего предприятия становится объектом хозяйственного оборота, и тогда возникает необходимость в определении стоимости предприятия. Наиболее характерным примером является задача по определению стоимости пакета акций предприятия; так как стоимость пакета акций – это стоимость доли собственного капитала предприятия, приходящегося на эти акции.

Все методы оценки предприятия целесообразно разделить на две группы:

• первая группа подразумевает понимание предприятия как субъекта предпринимательства, имеющего собственное имущество, которое способно обеспечивать определенные доходы
• вторая группа исходит из понимания предприятия как совокупности прав собственности на технологии, сбытовые операции и активы, обеспечивающие ожидаемые с некоторой вероятностью будущие доходы.

Основу первой группы составляют: метод накопления активов, его еще называют затратный (имущественный) подход; метод компании-аналога, его еще называют сравнительный (рыночный) подход, который, в свою очередь, делится на метод рынка капитала, метод сделок и метод отраслевой оценки.

Основу второй группы составляет метод дисконтированных денежных потоков, его еще называют доходный подход.

Различные методы оценки бизнеса адекватны различным оценочным ситуациям. Цель оценки бизнеса, если имеется в виду оценка «под конкретного инвестора» с его конкретной степенью информированности,

деловых возможностей и конкурентных преимуществ, всегда предопределяет, какой из методов оценки в данной ситуации наиболее пригоден.

Существенным фактором является и тип оцениваемого предприятия, его возраст и размер, отраслевая принадлежность и т. д.

Важным критерием для выбора метода оценки является и наличие исходной информации, необходимой для использования определенного метода. Отсутствие этой информации или ее ненадежность в случае использования базирующегося на ней метода может привести либо к полной нереализуемости этого метода, либо к получению искаженных (неверных) результатов оценки.

С точки зрения инвестора, который будет руководствоваться некоторыми правилами при покупке предприятия, следует, что:

• метод дисконтированного денежного потока, метод рынка капитала и метод отраслевой оценки ориентированы на оценку предприятия как действующего и которое будет и дальше функционировать. Такое оцениваемое предприятие в английском языке именуют специальным термином (on-going-concern).
• метод накопления активов и метод сделок применимы для случая, когда контролирующий предприятие инвестор намеревается его закрыть (ликвидировать) либо существенно изменить вид деятельности.

В чем же основные различия этих методов?

Первые два метода исходят из того, что предприятие оценивают как источник будущих денежных потоков (прибылей) от продаж готовой продукции, то есть предполагается, что предприятие будет действовать. При этом рыночная стоимость нефункционирующих активов, добавляемая в методе дисконтированного денежного потока к остаточной текущей стоимости, составляет в оценке предприятия относительно незначительную величину.

Вторые же два метода скорее предполагают, что владельцы (или новый владелец) предприятия будут закрывать предприятие либо существенно сокращать его операции, высвобождая таким образом для продажи имущество предприятия — иначе было бы просто неразумно оценивать предприятие по стоимости его имущества, если это имущество не может быть высвобождено для продажи по отдельности как таковое.

При рассмотрении данного аспекта с точки зрения типа и возраста предприятия, можно сделать следующие выводы о применимости методов:

• метод накопления активов применим к тем предприятиям, которые успели накопить значительные активы — материальные, финансовые и интеллектуальные — в результате капитализации в предыдущие периоды; т. е. это «зрелые» по своему возрасту предприятия с достаточно солидной историей.

Этот метод способен дать объективную оценку, если в составе активов предприятия достаточно много современных (уникальных) ликвидных активов, которые легче продать; напротив, если активы не универсальные и имеются у аналогичного производителя, что и у данного предприятия, причем способны обеспечить значительную фондоотдачу при их дальнейшем использовании, будут оценены по явно заниженной рыночной стоимо­сти, занижая при этом всю стоимость предприятия;

• метод дисконтированного денежного потока более применим для оценки недавно созданных предприятий, которые, тем не менее, имеют перспективу развития за счет обладания явными конкурентными преимуществами (в том числе в виде трудно оцениваемых нематериальных активов) по сравнению с существующими и потенциальными конкурен­тами.

Но в то же время метод дисконтированного денежного потока является достаточно надежным, если денежные потоки по указанному перспективному виду готовой продукции уже показали нарастающий тренд в преде­лах области положительных денежных потоков;

• метод компании-аналога, который состоит из метода рынка капитала, метода сделок, метода отраслевой оценки, пригоден при условии строгого выбора компании-аналога, которая должна относиться к тому же типу, что и оцениваемое предприятие. Кроме того, метод отраслевой оценки применим лишь для предприятий тех отраслей, где объем продаж является доминирующим фактором рыночной цены пред­приятий, а все остальные факторы (размер предприятий, определяющий потребности в инвестициях, износ основных фондов и стадия жизнен­ного цикла регулярно совершенствуемой продукции и пр.) не влияют на его показатель.

С точки зрения наличия и надежности исходной информации:

Метод накопления активов разумно использовать тогда, когда имущество оцениваемого предприятия, отраженное в инвентаризационной ве­домости, таково, что по нему могут быть получены надежные котировки рыночной стоимости соответствующих видов активов. Когда имущество предприятия оценивается по его остаточной балансовой стоимости, то необходимо, чтобы выбранный для соответствующего вида имущества метод амортизации в достаточной мере отражал действительное рыночное обесценивание данного вида активов, причем, инфляция в стране поддается прогнозу и не оказывает решающего воздействия на скорость обесценивания имущества;

Метод дисконтированного денежного потока используется в случаях:

• прогнозируемой конъюнктуры (цены, конкуренция) на рынках сбыта готовой продукции предприятия;
• реализации предприятием краткосрочных и среднесрочных инвестиционных проектов;
• сопоставимости рисков продуктовых линий предприятия со средним уровнем рисков бизнеса в экономике страны;
• наличия в стране определенной финансовой устойчивости и темпов экономического роста, обеспечивающей стабильность безрисковой ставки государственных ценных бумаг.

Метод рынка капитала, метод сделок и метод отраслевой оценки быть использованы в случаях, когда есть уверенность, что цены на акции компании-аналога, наблюдаемые на фондовом рынке, действительно являются рыночными, а не искусственно завышенными (заниженными), причем публикуемые отчеты компаний-аналогов в средствах массовой информации общего доступа являются достоверными и подтверждены внешним аудитом.

Классификация признаков для выбора метода оценки предприятия в конкретной ситуации и определения меры доверия к результатам оценки по разным методам автор свел в таблице 9.1., где «плюсами» отмечены случаи использования определенного метода оценки, а «минусами» наоборот — нецелесообразность или недопустимость использования.

Таблица 9.1.

Сравнительный анализ применяемости различных методов

оценки предприятия

Признаки оценочной ситуации	Метод накопления активов	Метод дисконти-ровашюго денеж­ного потока	Метод рынка капитала	Метод сделок	Метод отраслевой оценки
1	2	3	4	5	6
А. Цель приобретения пакета акций: полу­чение дохода с дей­ствующего предприя­тия	-	+	+	+	+
Получение дохода от распродажи имуще­ства предприятия (при получении)	+	-	-	-	-
Б. Тип оцениваемого предприятия: пред­приятие в стадии «зрелости», активы увеличивались за счет капитализируе­мых прибылей	++	-	+	+	-

Признаки оценочной ситуации	Метод накопления активов	Метод дисконти-ровашюго денеж­ного потока	Метод рынка капитала	Метод сделок	Метод отраслевой оценки
1	2	3	4	5	6
Предприятие с высо­кой долей уникаль­ных и ликвидных ак­тивов	++	-	+	+	-
Предприятие с высо­кой долей специаль­ных и неликвидных активов	-	+	+	+	-
Вновь созданное предприятие с новым и не имеющим анало­гов выпуска готовой продукции (имеется качественный бизнес-план)	-	+	-	-	-
Предприятие с но­вым перспективным видом готовой про­дукции, который уже зарекомендовал себя на рынке и имеется тенденция роста объемов продаж	+	++	+	+	-

Признаки оценочной ситуации		Метод накопления активов	Метод дисконти-ровашюго денеж­ного потока		Метод рынка капитала	Метод сделок	Метод отраслевой оценки
1		2	3		4	5	6
Предприятие, выпус­кающее специфиче­скую готовую про­дукцию в отрасли, где есть жесткая кор­реляция между ценой акций компаний-ана­логов и их объемом продаж	-			-	-	-	+
В. Надежность и доступность исход­ной информации	++			-	+	+	-
Имеются надежные котировки рыночной цены по имуществу предприятия
Ожидаемые денеж­ные потоки по перс­пективному проекту надежно прогнози­руемы, в пределах его жизненного цикла (ставки доходности государственных ценных бумаг ста­бильны, инфляция		+	++		+	+	-

Признаки оценочной ситуации	Метод накопления активов	Метод дисконти-ровашюго денеж­ного потока	Метод рынка капитала	Метод сделок	Метод отраслевой оценки
1	2	3	4	5	6
Цены сделок с акция­ми компании-анало­га стабильны и не ис­кажены ценовой диск­риминацией, публи­куемая финансовая отчетность компаний	+	+	++	++	-