Министерство образования и науки Республики Казахстан

Павлодарский государственный университет

им. С.Торайгырова

А.Р.Салихова, Е.А. Лысикова

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Учебно-методическое пособие

для студентов экономических специальностей

Павлодар

УДК 657.6 (07)

ББК 65.053.я 7

Ф 59

Рекомендовано Ученым советом ПГУ им. С. Торайгырова

Рецензенты:

Е.Б. Жатканбаев - доктор экономических наук, профессор

Чанг Чунг Нгиа – доктор экономических наук, профессор

Ф 59 Салихова А.Р., Лысикова Е.А.

Финансовый анализ: учебно-методическое пособие. – Павлодар,

2006.- 91 с.

ISВN 9965-439-25-7

В учебно-методическом пособии изложены основы финансового анализа субъектов хозяйствования. Пособие имеет практическую направленность. В нем даны теоретические основы для изучения курса «Финансовый анализ», практические задания для закрепления материала и предложены тестовые вопросы для контроля усвоения пройденного курса.

Учебно-методическое пособие рекомендуется студентам экономических специальностей вузов.

УДК 657.6 (07)

УДК 65.053.я7

С	0605010204	© Салихова А.Р., Лысикова Е.А., 2006
	00 (05) – 06	© Павлодарский государственный

университет им. С. Торайгырова, 2006

ISВN 9965-439-25-7

Введение

Переход к рыночным отношениям значительно укрепил статус предприятий как хозяйствующих субъектов, открыв перед ними широкие возможности самостоятельного решения многих производственных и финансовых вопросов. К ним, в частности, относится квалифицированный выбор партнера на внутреннем и внешнем рынке, поскольку от этого зависит эффективность будущего сотрудничества. Ныне предприятия сами выбирают себе контрагентов (поставщиков, покупателей, подрядчиков, банки и т.п.), а не получают по указанию свыше, как это делалось раньше. Оттого, насколько точно и безошибочно они выберут себе деловых партнеров, насколько быстро и верно будут ориентироваться в условиях рыночных отношений, будет зависеть эффективность их работы. Иными словами, успех деятельности хозяйствующих субъектов непосредственно зависит от уровня руководства, от объективности, конкретности, оперативности и научной обоснованности принимаемых решений, которые в конечном счете должны быть оптимальными. Принятие последних, как известно, направлено на наиболее рациональное, эффективное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, на реализацию долгосрочного приоритета страны – экономического роста.

Являясь частью комплексного анализа хозяйственной деятельности предприятия – финансовый анализ с помощью различных показателей и коэффициентов, научно обоснованных норм и критериев оценки позволяет определить тенденции развития предприятия, его платежеспособность и финансовую устойчивость, оценить эффективность деятельности и выявить факторы, оказавшие отрицательное влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности.

Учебное пособие содержит теоретический материал, для лучшего понимания которого предложен сквозной пример проведения финансового анализа реального предприятия. Для закрепления пройденного материала предлагаются практические задания, содержащие методику проведения анализа по конкретной теме и вопросы для обсуждения. С целью контроля и оценки усвоения пройденного курса в учебном пособии предложены тестовые задания.

1 Теоретические основы финансового анализа

Тема 1 Характеристика, цель и методы финансового анализа

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности. Примерная схема анализа хозяйственной деятельности показана на рисунке 1.

Разделение анализа хозяйственной деятельности на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Это же обстоятельство предопределяет и деление анализа на внешний и внутренний.

Рисунок 1

Особенностями управленческого анализа являются:

• ориентация результатов анализа на руководство предприятия;
• использование всех источников информации;
• комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;
• максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческих тайн.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Такой анализ содержит весьма ограниченную информацию о деятельности предприятия и не позволяет раскрыть всех ее аспектов.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

• множественность субъектов анализа и пользователей конечной информации;
• разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
• наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;
• ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
• максимальная открытость результатов анализа для всех пользователей информации.

Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации, кроме финансовой отчетности, также данные оперативного бухгалтерского учета, нормативную и плановую информацию предприятия и пр.

Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его финансовых результатов, изменений в структуре активов, капитала и обязательств.

К основным методам финансового анализа относятся:

Горизонтальный анализ. Сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный анализ. Определение итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ. Определение основных тенденций динамики показателей путем сравнения каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов. На основе этого формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно проводят прогнозный перспективный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов). Расчет отношений между отдельными позициями одного отчета или позициями разных форм отчетности, а также определение взаимосвязей данных показателей.

Сравнительный анализ. Внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным структурным подразделениям предприятия, а также межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с аналогичными показателями конкурентов.

Факторный анализ. Анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель.

Тема 2 Общая оценка динамики и структуры статей баланса

Данная оценка проводится на основе сравнительного аналитического баланса, который получается путем уплотнения отдельных статей исходного баланса (Приложение А) и дополнения его показателями структурной динамики.

Из аналитического баланса можно получить следующие характеристики финансового состояния предприятия:

• общая стоимость имущества предприятия (Валюта баланса)
• стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов (сумма строк 030, 060, 070)
• стоимость оборотных (мобильных) активов (сумма строк 080, 100, 110, 120, 130)
• стоимость материальных оборотных активов (строка 100)
• величина собственных средств предприятия (строка 220 или итог III раздела)
• величина заемных средств предприятия (сумма строк 250, 320 или итог IV раздела плюс итог V раздела)
• величина собственных средств в обороте или собственные оборотные средства (величина собственных средств предприятия минус стоимость внеоборотных активов)
• кредиторская задолженность (сумма строк 280, 290, 300, 310)
• краткосрочные обязательства (сумма строк 260, 270)

Оценивая динамику и структуру статей баланса, представленного в таблице 1 можно сделать следующие выводы. За отчетный период имущество предприятия возросло на 4742 тыс. тенге или на 1,24 %. Данное изменение на 31,89 % обусловлено увеличением объема внеоборотных активов и на 68,11 % увеличением объема оборотных средств.

Структура совокупных активов характеризуется значительным превышением в их составе доли оборотных средств, которая в течение отчетного периода незначительно увеличилась (0,1 %) и составила на конец года 59,85 %.

Приращение оборотных средств преимущественно было обусловлено ростом ТМЗ, увеличившихся на 3468 тыс. тенге (2,42 %) и составивших в конце периода 37,83 % общей величины имущества предприятия.

Удельный вес внеоборотных активов соответственно уменьшился на 0,1 % и составил в конце года 40,15 %

Увеличение имущества предприятия на 73,6 % было обеспечено ростом собственных источников средств и на 26,4 % покрывалось увеличением обязательств предприятия.

Структура источников средств характеризуется преобладающим удельным весом собственных средств (65,26 %), причем их доля в общем объеме увеличилась в течение года на 0,10 %, что положительно характеризует деятельность предприятия.

Структура заемных средств в течение отчетного периода претерпела ряд изменений: удельный вес долгосрочных и краткосрочных кредитов уменьшился на 6,84 % составив в конце периода 19,22 %. В то же время доля кредиторской задолженности увеличилась на 6,74%, достигнув в конце года 15,52 %.

Таблица 1 - Сравнительный аналитический баланс

Наименование показателя	Абсолютные величины, тыс. тенге			Относительные показатели, %
	нач. пер	кон. пер	измен.	нач. пер	кон. пер	измен.	темп прироста	измен. статьи к измен. итога баланса
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1 Внеоборотные активы	153912	155424	+1512	40,25	40,15	-0,10	+0,98	+31,89
2 Оборотные активы	228490	231720	+3230	59,75	59,85	+0,10	+1,41	+68,11
2.1 Деб/задолж более 1 года	241	532	+291	0,06	0,14	+0,08	+120,75	+6,14
2.2 Мат.активы	143011	146479	+3468	37,40	37,83	+0,43	+2,42	+73,13
2.3 Деб/задолж менее 1 года	73381	75278	+1897	19,19	19,44	+0,25	+2,59	+40,00
2.4 Ден/средства и кр/фин/инвест	11857	9431	-2426	3,10	2,44	-0,66	-20,46	-51,16
3 Имущество всего	382402	387144	+4742	100	100	0	+1,24	100
4 Собственный капитал	249153	252643	+3490	65,16	65,26	+0,10	+1,40	+73,60
5 Обязательства	133249	134501	+1252	34,85	34,74	-0,10	+0,92	+26,40
5.1 Долгоср/обяз	8490	8490	0	2,22	2,19	-0,03	-	-
5.2 Краткоср/ кредиты	91173	65917	-25256	23,84	17,03	-6,81	-27,70	-532,60
5.3 Кред/задолж	33586	60094	+26508	8,78	15,52	+6,74	+78,93	+559,0

Тема 3 Анализ ликвидности и платежеспособности

3.1 Анализ ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Под платежеспособностью понимается способность предприятия к погашению своих краткосрочных обязательств.

Ликвидность активов определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующее соотношение:

А1 О1; А2 О2; А3 О3; А4 О4

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются следующим образом

Наименование показателя	Обозначение	Название строк бухгалтерского баланса
Наиболее ликвидные активы	А1	Деньги, краткосрочные финансовые инвестиции
Быстро реализуемые активы	А2	Краткосрочная дебиторская задолженность
Медленно реализуемые активы	А3	Долгосрочная дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы
Трудно реализуемые активы	А4	Остаточная стоимость основных средств, остаточная стоимость нематериальных активов, инвестиции

Обязательства группируются по степени срочности их оплаты следующим образом

Наименование показателя	Обозначение	Название строк бухгалтерского баланса
Наиболее срочные обязательства	О1	Кредиторская задолженность, расчеты с бюджетом
Краткосрочные обязательства	О2	Текущая часть долгосрочных кредитов, краткосрочные кредиты
Долгосрочные обязательства	О3	Займы, отсроченный корпоративный подоходный налог (раздел - долгосрочные обязательства)
Постоянные (устойчивые) пассивы	О4	Уставный капитал, неоплаченный капитал, изъятый капитал, дополнительный оплаченный капитал, сумма переоценки, резервный капитал, нераспределенный доход (раздел – собственный капитал)

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет определить следующие показатели:

Текущая ликвидность - свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени

ТЛ = (А1 + А2) – (О1 + О2)

Перспективная ликвидность - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей

ПЛ = А3 – О3

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса

Активы	Нач/ пер	Кон/ пер	Обязательства	Нач/ пер	Кон/ пер	Платежный излишек (+), недостаток (-)
						нач/пер	кон/пер
А1	11857	9431	О1	33586	60094	-21729	-50663
А2	73381	75278	О2	91173	65917	-17792	+9361
А3	143252	147011	О3	8490	8490	+134762	+138521
А4	153912	155424	О4	249153	252643	-95241	-97219
Баланс	382402	387144	Баланс	382402	387144	-	-

ТЛ н.п = (11857+73381) – (33586+91173)= - 39521 тыс. тенге

ТЛ к.п = (9431+75278) – (60094+65917)= - 41302 тыс. тенге

ПЛ н.п = А3 – О3 = 143252 – 8490 = 134762 тыс. тенге

ПЛ к.п = 147011 – 8490 = 138521 тыс. тенге

Результаты расчетов показывают, что на данном предприятии сопоставление итогов групп по активам и обязательствам на конец отчетного периода имеет следующий вид

А1 < О1; А2 > О2; А3 > О3; А4 < О4,

исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную.

Показатель текущей ликвидности свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. В результате в конце отчетного периода предприятие могло оплатить лишь 16 % ((9431/60094)*100) своих наиболее срочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. При этом можно заключить, что причиной снижения ликвидности баланса явилось то, что кредиторская задолженность увеличилась, а денежные средства снизились.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность отражает некоторый платежный излишек, т.е. с точки зрения будущих денежных поступлений предприятие имеет неплохую перспективу погашения своих обязательств.

3.2 Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств намечено ориентировочно. Более детальным является анализ ликвидности при помощи финансовых коэффициентов. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период или за ряд лет.

В качестве базы сравнения могут выступать:

• усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зрения финансового состояния, периодам;
• значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;
• теоретически обоснованные или полученные экспертным путем величины, характеризующие оптимальные с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей.

Таблица 3 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	Способ расчета	Норм/ знач	Пояснение
1 Общий показатель ликвидности	А1+0,5*А2+0,3*А3 L1 = ------------------------ О1+0,5*О2+0,3*О3	>1	Выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдаленным
2 Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 L2 = ---------------------- О1 + О2	0,2-0,5	Показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может погасить в ближайшее время
3 Коэффициент критической ликвидности	А1 + А2 L3 = ----------------------- О1 + О2	0,7-0,8	Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов.
4 Коэффициент текущей ликвидности	А1 + А2 +А3 L4 = ------------------------ О1 + О2	мин.зн 1 оптим.зн 2	Показывает, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	О4 – А4 L5 = ---------------------- А1 + А2 +А3	0,1	Показывает, какая доля оборотных средств предприятия формируется за счет собственных источников.

Таблица 4 - Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	Нач/пер	Кон/пер	Изменение
1 Общий показатель ликвидности	1,120	0,954	-0,166
2 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,095	0,075	-0,020
3 Коэффициент критической ликвидности	0,683	0,672	-0,011
4 Коэффициент текущей ликвидности	1,831	1,839	+0,008
5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,417	0,420	+0,003

Результаты анализа показали, что на дату составления баланса предприятие является неплатежеспособным.

Общий показатель ликвидности на начало отчетного периода свидетельствует о том, что предприятие смогло бы погасить свои обязательства как краткосрочные так и долгосрочные только за счет реализации всех своих оборотных активов. Однако на конец периода такая возможность отсутствует.

Коэффициент абсолютной ликвидности свидетельствует о том, что в конце отчетного периода предприятие могло оплатить лишь 7,5% своих краткосрочных обязательств, что гораздо ниже допустимой величины (20 %).

Значение коэффициента критической ликвидности близко к нормативному, но в конце периода снизилось на 0,011 пунктов, что является отрицательной тенденцией.

Коэффициент текущей ликвидности свидетельствует о том, что только мобилизовав все оборотные средства предприятие сможет погасить свои текущие обязательства по кредитам и расчетам. Причем превышение значения этого коэффициента над необходимым (1,839 > 1) позволяет сделать вывод о том, что предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, о чем также свидетельствует коэффициент обеспеченности собственными средствами.

3.3 Система критериев для анализа платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия

Для анализа платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия проводится оценка удовлетворительности (неудовлетворительности) структуры баланса.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение хотя бы одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода - менее 2 (L4 к.п.);
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода – менее 0,1 (L5 к.п.).

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки наличия у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

,

где L4к.п., L4н.п. – значения коэффициентов текущей ликвидности на конец и на начало периода соответственно;

t - отчетный период в месяцах.

Если значение коэффициента восстановления платежеспособности больше 1, то может быть принято решение о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность, решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено не некоторый срок.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности сроком на 3 месяца.

Если коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, то есть об утрате платежеспособности.

Таблица 5 – Оценка структуры баланса

Наименование показателя	Нач/ пер	Кон/пер	Норм/знач
1 Коэффициент текущей ликвидности	1,831	1,839	2
2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,417	0,420	0,1

Значение коэффициента текущей ликвидности меньше нормативного в связи с чем, структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным. Для проверки наличия у предприятия возможности восстановить свою платежеспособность необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности.

Значение Квосст меньше единицы (0,922<1). Это свидетельствует о том, что в ближайшие 6 месяцев предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.

Тема 4 Анализ финансовой устойчивости

4.1 Анализ типа финансового состояния

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспечение его запасов и затрат источниками формирования. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников.

• наличие собственных оборотных средств

Е1 = собственный капитал – внеоборотные активы;

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал)

Е2 = Е1 + долгосрочные обязательства;

• общая величина источников формирования запасов и затрат

Е3 = Е2 + краткосрочные кредиты

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

• излишек или недостаток собственных оборотных средств

Фс = Е1 – запасы и затраты;

• излишек и недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

Фс3 = Е2 – запасы и затраты;

• излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат

Ф

^[1]

= Е3 – запасы и затраты

Типы финансовых ситуаций

1. абсолютная устойчивость финансового состояния

Фс 0 Фс3 0 Ф

i

0;

2. нормальная устойчивость финансового состояния

Фс < 0 Фс3 0 Ф

ii

0;

3. неустойчивое финансовое состояние

Фс < 0 Фс3 < 0 Ф

iii

0;

4. кризисное финансовое состояние

Фс < 0 Фс3 < 0 Ф

iv

< 0.

Таблица 6 - Анализ типа финансового состояния предприятия

Наименование показателя	Нач/пер	Кон/пер
1 Источники собственных средств	249153	252643
2 Внеоборотные активы	153912	155424
3 Наличие собственных оборотных средств	95241	97219
4 Долгосрочные обязательства	8490	8490
5 Функционирующий капитал	103731	105709
6 Краткосрочные обязательства	91173	65917
7 Общая величина источников формирования запасов и затрат	194904	171626
8 Запасы и затраты	143011	146479
9 Фс	-47770	-49260
10 Фс3	-39280	-40770
11 Ф v	51893	25147

Фс < 0 Фс3 < 0 Ф

vi

> 0

Данные таблицы показывают, что финансовое состояние предприятия и в начале и в конце анализируемого периода характеризуется как неустойчивое. Это обусловлено тем, что значительная доля источников собственных средств направлялась на приобретение основных средств и других внеоборотных активов ((155424 / 252643) * 100 = 61,52 %) и только 38,48 % (100 % - 61,52 %) источников собственных средств направлялось на пополнение оборотных активов. Если предположить, что эта доля полностью была направлена на формирование запасов и затрат, то и в этом случае они покрывают лишь 66,37 % ((252643 * 38,48 % / 146479) * 100) стоимости запасов и затрат.

В данной ситуации необходима оптимизация структуры источников средств. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат (например, путем реализации неиспользуемых в производстве запасов).

2. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Таблица 7 - Относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Наименование показателя	Способ расчета	Норм/ знач	Пояснение
1 Коэффициент автономии	СК U1 = ------------ ВБ	0,5	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.
2 Коэффициент концентрации привлеченного капитала	ДО + ТО U2 = --------------- ВБ	< 0,5	Показывает, какова доля заемных средств в общей сумме средств, вложенных в предприятие
3 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	ДО + ТО U3 = -------------- СК	1	Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 тенге собственных средств, вложенных в активы.
4 Коэффициент маневренности собственного капитала	СК + ДО - ВА U4 = ------------------ СК	0,5	Показывает, какая часть собственных средств используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства
5 Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	СК - ВА U5 = --------------- ЗЗ	0,6-0,8	Показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников.
6 Коэффициент устойчивого финансирования	СК + ДО U 6= ------------------ ВБ	Опт/зн 0,8-0,9 Трев/зн < 0,75	Показывает, какая часть активов финансируется за счет источников длительного пользования
СК- собственный капитал, ДО – долгосрочные обязательства, ТО –текущие обязательства, ВБ- валюта баланса, ВА- внеоборотные активы, ЗЗ- запасы и затраты

Таблица 8 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование показателя	Нач/пер	Кон/пер	изменение
1 Собственный капитал	249153	252643	+3490
2 Долгосрочные обязательства	8490	8490	0
3 Текущие обязательства	124759	126011	+1252
4 Валюта баланса	382402	387144	+4742
5 Внеоборотные активы	153912	155424	+1512
6 Запасы и затраты	143011	146479	+3468
7 Коэффициент автономии	0,652	0,653	+0,001
8 Коэффициент концентрации привлеченного капитала	0,348	0,347	-0,001
9 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,535	0,532	-0,003
10 Коэффициент маневренности собственного капитала	0,416	0,418	+0,002
11 Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	0,666	0,664	-0,002
12 Коэффициент устойчивого финансирования	0,674	0,675	+0,001

Коэффициент автономии свидетельствует об относительно высоком удельном весе собственных средств в общей стоимости имущества, причем имеет место его увеличение на конец анализируемого периода.

Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о некотором снижении зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Значение коэффициента маневренности собственного капитала ниже допустимой величины. Это является свидетельством того, что большая часть собственных средств капитализирована, т.е. вложена во внеоборотные активы. Однако увеличение этого коэффициента свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия в первую очередь потому, что его рост произошел не за счет уменьшения стоимости внеоборотных активов, а за счет опережающего роста собственных источников (темп прироста 1,4%) по сравнению с увеличением внеоборотных активов (темп прироста 0,98%).

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования свидетельствует о том, что материальные оборотные активы на 66,6 % формируются за счет собственных средств, что немногим больше нормативного значения

Значение коэффициента устойчивого финансирования значительно ниже критической точки (0,675 < 0,75). Это является свидетельством того, что у данного предприятия существует зависимость от краткосрочных заемных источников.

Тема 5 Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости

Сущность данной методики заключается в классификации предприятий по уровню риска:

1. предприятия, чьи обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнения других обязательств в соответствии с договорами;
2. предприятия, демонстрирующие некоторый уровень риска по обязательствам и обнаруживающие определенные слабости финансовых показателей и кредитоспособности. Эти предприятия еще не рассматриваются как рискованные;
3. проблемные предприятия, полное выполнение обязательств которыми представляется сомнительным;
4. предприятия особого внимания, т.к. имеется большая степень риска при взаимоотношении с ними. Данные предприятия могут потерять ссуженные им средства даже после принятия мер к оздоровлению бизнеса;
5. предприятия высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

Таблица 9 - Критерии оценки показателей финансовой устойчивости

Показатели	Высший критерий	Низший критерий	Условия снижения критерия
1 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,5 и выше - 20 баллов	менее 0,1 – 0 баллов	За каждую тысячную снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,04 балла
2 Коэффициент критической ликвидности	1,5 и выше – 18 баллов	менее 1 – 0 баллов	За каждую тысячную снижения по сравнению с 1,5 снимается по 0,03 балла
3 Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше – 16,5 баллов	менее 1 – 0 баллов	За каждую тысячную снижения по сравнению с 2 снимается по 0,015 балла
4 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,5 и выше – 15 баллов	менее 0,1 – 0 балла	За каждую тысячную снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,03 балла
5 Коэффициент автономии	0,6 и выше – 17 баллов	менее 0,4 – 0 баллов	За каждую тысячную снижения по сравнению с 0,6 снимается по 0,08 балла
6 Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	1 и выше – 13,5 баллов	менее 0,5 – 0 баллов	За каждую тысячную снижения по сравнению с 1 снимается по 0,025 балла

Таблица 10 - Группировка предприятий по критериям финансовой устойчивости

	Первый класс	Второй класс	Третий класс	Четвертый класс	Пятый класс
Суммарный рейтинг	более 100	99,9-66	65,9-56,5	56,4-28,3	28,2 и менее

Таблица 11 - Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости

Наименование показателя	Начало периода		Конец периода
	факт/ знач	кол-во баллов	факт/ знач	кол-во баллов
1 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,095	0	0,075	0
2 Коэффициент критической ликвидности	0,683	0	0,672	0
3 Коэффициент текущей ликвидности	1,831	13,965	1,839	14,085
4 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,417	12,51	0,420	12,60
5 Коэффициент автономии	0,652	17,00	0,653	17,00
6 Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	0,666	5,15	0,664	5,10
Итого баллов		48,625		48,785

Пример

Коэффициент текущей ликвидности на конец периода составляет = 1,831

1. 2-1,831=0,169
2. 169*0,015=2,535
3. 16,5-2,535=13,965 баллов

По результатам обобщающей оценки финансовой устойчивости было установлено, что анализируемое предприятие относится к типу предприятий, кредитование которых сопряжено с высокой долей риска.

Тема 6 Анализ деловой активности

Деловая активность предприятия проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики показателей оборачиваемости.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние: сфера деятельности предприятия; отраслевая принадлежность; масштабы предприятия; инфляционные процессы; характер хозяйственных связей с партнерами; эффективность стратегии управления активами предприятия; ценовая политика предприятия и другие факторы.

Таблица 12 - Коэффициенты деловой активности

Наименование показателя	Способ расчета	Пояснение
1 Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)	Доход от реализации d1 = ------------------------------ Валюта баланса	Отражает количество оборотов за отчетный период всего капитала предприятия
2 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	Доход от реализации d2 = ------------------------------ Оборотные активы	Отражает количество оборотов за отчетный период всех оборотных средств предприятия
3 Период оборота оборотных средств	360 d3 = ----------------------- d2	Отражает средний срок возврата денежных средств, вложенных в оборотные активы
4 Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	Доход от реализации d4 =-------------------------------- Запасы и затрат	Показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период; 3
5 Период оборота материальных оборотных средств	360 d5 =------------------------ d4	Показывает средний срок возврата денежных средств, вложенных в материальные оборотные средства
6 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Доход от реализации d6 =--------------------------------- Дебиторская задолженность	Рост d6 - сокращает продажи в кредит; снижение d6- свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита покупателям; 5
7 Период оборота дебиторской задолженности	360 d7 =----------------------- d6	Показывает средний срок погашения дебиторской задолженности

Продолжение таблицы 12

Наименование показателя	Способ расчета	Пояснение
8 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Доход от реализации d8 =-------------------------------- Кредиторская задолженность	Рост d8 – означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия; снижение d8 – рост покупок в кредит
9 Период оборота кредиторской задолженности	360 d9 =------------------------- d8	Показывает средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам.
10 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Доход от реализации d10 = ------------------------------- Собственный капитал	Отражает количество оборотов за отчетный период собственного капитала.

При расчете коэффициентов оборачиваемости величина знаменателя рассматривается как среднее арифметическое. При отсутствии необходимых данных допустимо производить расчеты, исходя из стоимости активов на конец года

Показатели оборачиваемости должны сравниваться с аналогичными показателями прошлых лет либо с плановой оборачиваемостью. Для исчисления высвобождения или дополнительного привлечения оборотных средств используется следующая формула:

Привлечение(+), Дох от реал. (отч.пер)

высвобождение(-)=----------------------------- * (d3 отч пер- d3 пред.пер)

360

Таблица 13 - Анализ коэффициентов деловой активности

Наименование показателя	Отчет/ пер	Пред/пер	Измен
1 Доход от реализации продукции	128363	118821
2 Валюта баланса	387144	382402
3 Оборотные средства	231720	228490
4 Материальные оборотные средства	146479	143011
5 Дебиторская задолженность	75810	73622
6 Кредиторская задолженность	60094	33586
7 Собственный капитал	252643	249153
8 Коэффициент общей оборачиваемости капитала	0,332	0,311	+0,021
9 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	0,554	0,520	+0,034
10 Период оборота оборотных средств	649,8	692,3	-42,5
11 Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	0,876	0,831	+0,045

Продолжение таблицы 13

Наименование показателя	Отчет/ пер	Пред/пер	Измен
12 Период оборота материальных оборотных средств	411	433,2	-22,2
13 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	1,693	1,614	+0,079
14 Период оборота дебиторской задолженности	212,6	223,0	-10,4
15 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	2,136	3,538	-1,402
16 Период оборота кредиторской задолженности	168,5	101,8	+66,7
17 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	0,508	0,477	+0,031

Увеличение ресурсоотдачи говорит о том, что в анализируемом периоде быстрее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий доход.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала свидетельствует о том, что на каждый тенге инвестированных собственных средств приходится 51 тиын дохода от реализации продукции. Это несколько больше, чем в предыдущем году, однако низкое значение этого коэффициента означает бездействия части собственных средств.

По сравнению с прошлым годом продолжительность оборота всех оборотных средств сократилась на 42,5 дня, что является положительным моментом в деятельности предприятий. Однако тот факт, что средства, вложенные в производственные запасы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму за 649,8 дней, свидетельствует о серьезных трудностях, которые испытывает данное предприятие с реализаций продукции и получением дебиторской задолженности.

Это также подтверждает показатель d5 - период оборота материальных оборотных активов, который говорит о том, что предприятию требуются 411 дней, чтобы реализовать свои ТМЗ.

Средний срок погашения дебиторской задолженности составил 212,6 дней, что меньше на 10,4 дня по сравнению с предыдущим годом. Однако такой период ее погашение свидетельствует о затяжном характере расчетов с покупателями.

В связи ускорением оборачиваемости оборотных средств предприятий из оборота было высвобождено:

128363/360 * (649,8-692,3) = -15154 тыс.тг.

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Значения коэффициентов d7 и d9 свидетельствуют о том, что количество дней, в течение которых оплачивали счета покупатели составило 212,6 дней, а количество дней, в течение которых оплачивало свои закупки предприятие 168,5 дней. Таким образом, условия кредита, предоставленные анализируемому предприятию хуже, чем те, которые предприятие предлагает своим покупателям. На это обстоятельство следует обратить серьезное внимание, поскольку такое соотношение может быть вызвано тем, что предприятие вынуждено продавать свою продукцию на любых условиях, поскольку она не находит сбыта.

Тема 7 Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности

7.1 Анализ финансовых результатов

Анализ финансовых результатов деятельности предприятий включает в себя:

• исследование изменений каждого показателя за анализируемый период;
• исследование структуры соответствующих показателей;
• изучение динамики показателей за ряд отчетных периодов;
• исследование влияния факторов на обобщающие показатели.

Таблица 14 - Анализ уровня и динамики финансовых результатов

Наименование показателя	Отчет/ пер	Пред/ пер	Измен	Темп прироста
1 Доход от реализации продукции	128363	118821	+9542	+8,03
2 Себестоимость реализованной продукции	83693	83346	+348	+0,42
3 Расходы периода	12186	1142	+11044	+967,08
3.1 общие и административные расходы	3722	238	+3484	+1463,87
3.2 Расходы по реализации	6674	713	+5961	+836,04
3.3 Расходы на выплату процентов	1790	191	+1599	+837,17
4 Доход от основной деятельности	32484	34333	-1849	-5,39
5 Убыток от не основной деятельности	4819	2818	+2001	+71,01
6 Доход от обычной деятельности до налогообложения	27665	31516	-3851	-12,22

За анализированный период доход от основной деятельности предприятия снизился на 5,39 %.

Темпы падения дохода от обычной деятельности превысили скорость снижения дохода от основной деятельности более чем в два раза. Причиной этому послужило наличие убытков от неосновной деятельности. Более того, имело место их увеличение на 71 %.

На снижение дохода от основной деятельности оказал влияние рост расходов периода почти в десять раз. Сравнение изменения объема реализации продукции, исчисленного в оптовых ценах и по себестоимости по сравнению с прошлым годом показывает, что при увеличении дохода от реализации на 8,03 % производственная себестоимость продукции увеличилось на 0,42 %.

7.2 Факторный анализ дохода от основной деятельности

На изменение дохода от основной деятельности оказывают влияние следующие факторы:

• изменение объема реализации;
• изменение цен на продукцию;
• изменение себестоимости ре6ализованной продукции;
• изменение расходов периода.

Влияние данных факторов можно оценить с использование следующих формул:

а) влияние изменения объема реализации

,

где - доход от реализации продукции за отчетный период;

- доход от реализации продукции за предыдущий период;

- индекс цен;

- доход от основной деятельности за предыдущий период.

б) влияние изменения цен

в) влияние изменения себестоимости реализованной продукции

,

где - себестоимость реализованной продукции за отчетный период;

- себестоимость реализованной продукции за предыдущий период.

г) влияние изменения расходов периода

,

где - расходы периода за отчетный период;

- расходы периода за предыдущий период.

Изменение объема реализации и изменение цены относятся к факторам прямого влияния, т.е. при их увеличении - доход от основной деятельности увеличивается, при уменьшении – уменьшается. Изменение себестоимости реализованной продукции и изменение расходов периода относятся к факторам обратного влияния, т.е. при их увеличении доход от основной деятельности – уменьшается, при уменьшении – увеличивается.

Совокупное влияние факторов определяется следующим образом

По данным таблицы 14 проведем факторный анализ дохода от основной деятельности. Для этого определим

а) влияние изменения объема реализации на доход от основной деятельности (в нашем примере индекс цен составляет 1,013)

б) влияние изменения цен на доход от основной деятельности

в) влияние изменения себестоимости реализованной продукции на доход от основной деятельности

г) влияние изменения расходов периода на доход от основной деятельности

Таблица 15 - Обобщение результатов расчета влияния факторов на изменение дохода от основной деятельности

Фактор	Изменение дохода от основ. деятельности
	тыс.тг	в % к уровню пред.года
1 Объем реализации	2281,22	(2281,22/34333) 100=6,64%
2 Уровень цен на продукцию	477,24	(477,24/34333)100=1,39%
3 Себестоимость реализованной продукции	6346,15	(6346,15/34333) 100=18,48%
4 Расходы периода	-10952,30	(-10952,3/34333)*100=-31,9%
Итого изменение дохода от основной деятельности	-1849	-5,39%

За отчетный период доход от основной деятельности предприятия снизился на 1849 тыс.тг или на 5,39 %. Данное изменение было обусловлено влияние следующих факторов:

• увеличение объема реализованной продукции в отчетном году позволило дополнительно получить 2281,22 тыс.тг дохода от основной деятельности, что выше уровня предыдущего года на 6,64%;
• рост цен на 1,3 % позволило увеличить доход от основной деятельности на 477,24 тыс.тг
• благодаря снижению себестоимости единицы реализованной продукции доход от основной деятельности увеличился на 6346,15 тыс.тг или на 18,48 %;
• определяющее влияние на изменение дохода от основной деятельности оказал рост расходов периода в отчетном году более чем в 10 раз, в результате доход снизился на 10952,3 тыс.тг или на 31,9 %.

Тема 8 Анализ рентабельности

8.1 Анализ коэффициентов рентабельности

Таблица 16 – Коэффициенты рентабельности

Наименование показателя	Способ расчета	Пояснение
1 Рентабельность продаж	Дох от обычн деят до налогообложения R1 = --------------------------------*100 Доход от реализации	Показывает сколько дохода приходится на 1 тенге реализованной продукции
2 Рентабельность капитала	Дох от обычн деят до налогообложения R2 = --------------------------------*100 Валюта баланса	Показывает эффективность использования всего имущества предприятия
3 Рентабельность внеоборотных активов	Дох от обычн деят до налогообложения R3 = --------------------------------*100 Внеоборотные активы	Показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов
4 Рентабельность собственного капитала	Дох от обычн деят до налогообложения R4 = --------------------------------*100 Собственный капитал	Показывает эффективность использования собственных средств, вложенных в предприятие

Таблица 17 – Анализ коэффициентов рентабельности

Наименование показателя	Нач/ пер	Кон/ пер	Изменение
1 Доход от реализации	118821	128363	9542
2 Доход от обычной деятельности до налогообложения	31516	27665	-3851
3 Валюта баланса	382402	387144	4742
4 Внеоборотные активы	153912	155424	1512
5 Собственный капитал	249153	252643	3490
6Рентабельность продаж, %	26,52	21,55	-4,97
7 Рентабельность капитала, %	8,24	7,15	-1,09
8 Рентабельность внеоборотных активов, %	20,48	17,8	-2,68
9 Рентабельность собственного капитала, %	12,65	10,95	-1,7