Формирование механизма риск-контроллинга инвестиционных проектов
На правах рукописи
Романов Сергей Николаевич
ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА РИСК-КОНТРОЛЛИНГА
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Специальность: 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: Экономика, организация и управление предприятиями,
отраслями, комплексами – промышленность
Автореферат
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Москва – 2011
Работа выполнена на кафедре экономики и финансов Одинцовского Гуманитарного Института.
| Научный руководитель: | Доктор экономических наук, профессор Данилочкина Надежда Григорьевна |
| Официальные оппоненты: | Доктор экономических наук, профессор Пахомов Александр Андреевич Кандидат экономических наук, доцент Антоненко Владимир Дмитриевич |
| Ведущая организация: | ФГБОУ ВПО «Академия гражданской защиты МЧС России» |
Защита диссертации состоится 07 февраля 2012 г. в 13 час. 00 мин. на заседании диссертационного совета Д 212.201.02 при ГОУ ВПО «Российский заочный институт текстильной и легкой промышленности» по адресу: 123298, г. Москва, ул. Народного Ополчения, д. 38, корп. 2, конференц-зал.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Российский заочный институт текстильной и легкой промышленности» по адресу: г. Москва, ул. Шаболовка, д. 14.
Автореферат разослан 30 декабря 2011 г.
Автореферат и объявление о защите размещены на сайте www.roszitlp.сom
30 декабря 2011 г.
Ученый секретарь
диссертационного совета,
доктор экономических наук, профессор О.Е. Рощина
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена особой важностью теоретических и практических проблем развития технологий управления рисками реализации инвестиционных проектов в современных условиях неопределенности и экономической нестабильности. Прежде всего, это связано с тем, что хозяйственная деятельность компаний на этапе посткризисного развития характеризуется повышенными рисками в результате сохраняющейся общей экономической нестабильности и высокой вероятности новых волн глобального финансово-экономического кризиса, что требует постоянного совершенствования управления с целью повышения гибкости и скорости реакции системы корпоративного менеджмента на происходящие изменения.
При этом следует также учитывать объективные процессы глобальной смены технологических укладов в процессе перехода от индустриальной экономики к постиндустриальному обществу, что будет значительно усиливать общую неустойчивость. Таким образом, турбулентность среды бизнеса в ближайшее время следует рассматривать, как неотъемлемый элемент экономического ландшафта.
Поскольку этап посткризисного развития отличается повышенными внешними рисками, как глобального, так и странового характера, общей неопределенностью деловой среды, у компаний появляются новые трудности, в результате чего вероятность кризисных явлений еще более возрастает. Однако при этом в рамках сложившейся хозяйственной ситуации отечественные предприятия должны не просто выживать, но и развиваться, решать новые задачи модернизации и инновационного развития, осваивать новые продукты, новые сферы деятельности, выходить на новые рынки, привлекать и осваивать инвестиции. Таким образом, актуализируется необходимость постоянного развития и совершенствования системы управления, как деятельностью компании в целом, так и в разрезе отдельных ее функциональных сфер, с учетом требований адекватной реакции на внешние и внутренние риски и угрозы. Мы считаем, что в данной ситуации совершенствование системы управления должно осуществляться в направлении формирования и развития механизма риск-контроллинга, основу которого составляет система индикаторов раннего обнаружения и диагностики потенциальных рисков и угроз внешней и внутренней среды бизнеса, что позволит своевременно выявить приближение кризисных явлений и принять соответствующие решения.
Вторым не менее важным аспектом актуальности диссертационного исследования является растущая роль инвестиционных процессов в решении задач преодоления последствий кризиса, как на макро-, так и на микроуровне. В связи с этим приоритетное значение приобретает совершенствование инструментов управления в инвестиционной сфере, включая формирование механизма риск-контроллинга реализации инвестиционных проектов в рамках общей системы корпоративного менеджмента.
Итоги 2010-2011 гг. показали, что экономический рост в России, а также в большинстве других стран восстановился, хотя его темпы существенно ниже, чем в докризисный период. Однако необходимо учитывать, что экономический рост последних двух лет стал в основном результатом увеличения бюджетных расходов и усилий правительства. Между тем для действительного преодоления кризиса главным двигателем экономического развития должен стать частный спрос, прежде всего, инвестиционный. Кроме того, необходимость значительного роста инвестиций по сравнению с докризисным периодом, причем не только инвестиций в основной капитал предприятий и организаций, но и в нематериальные активы, а также затрат на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, связана с решением стратегической задачи перехода российской экономики на путь инновационного развития. В связи с этим особую актуальность приобретают проблемы совершенствования управления реализацией инвестиционных проектов на уровне предприятий.
Научная гипотеза исследования. В силу своей специфики, сфера инвестиций относится к рискованным видам деятельности, а в условиях экономической нестабильности эти повышенные риски еще более усиливаются. В подобных ситуациях для обеспечения эффективного управления реализацией инвестиционного проекта на уровне предприятия необходим специальный механизм, позволяющий своевременно идентифицировать наиболее вероятные риски и угрозы успешной реализации проекта. Таким механизмом должен стать механизм риск-контроллинга инвестиционного проекта, интегрированный в общую систему управления организацией и обеспечивающий надлежащую обратную связь в контуре корпоративного управления.
Степень научной разработанности проблемы. Проблемы теории и практики управления развитием организаций в различных сферах, включая инвестиционную, были и остаются предметом исследования многих ведущих зарубежных и российских ученых, в силу своей актуальности и практической значимости.
Значительный вклад в разработку различных аспектов проблемы управления инвестициями внесли: Александер Г., Абрамов С., Баффет У., Бейли Б., Бланк И., Бенджамин Дж. А., Боди З., Воропаев В., Воротилова Н., Дамодаран А., Долгов С., Егоров А., Есипов В., Железова В., Игонина Л., Игошин Н., Ковалев В., Кондратьев Н., Лапыгин Ю., Новицкий Н., Скотт А., Холл А., Шарп У., Шорт Дж. и другие.
Вопросам управления рисками деятельности предприятий посвящены работы таких авторов, как: Балабанов И.Т., Балдин К.В., Васин С.М., Воробьев С.Н., Вяткин В.Н., Гранатуров В.М., Лагоша Б.А., Москвин В.А., Рогов М.А., Ступаков В.С., Токаренко Г.С., Фомичев А.Н., Чернова Г.В. и др.
Проблемы контроллинга, как прогрессивной технологии современного менеджмента, получили первоначальную разработку в трудах зарубежных ученых, среди которых: Дайле А., Джекел П., Друри К., Друкер П., Каплан Р., Манн Р., Майер Э., Нортон Д., Райхман Т., Фольмут Х., Хан Д., Хорват П., Хунгенберг Х., Эрман Х. и др.
Среди отечественных ученых, внесших значительный вклад в развитие и адаптацию концепции контроллинга к специфике российской экономики, необходимо отметить таких исследователей, как: А.К. Андронова, С.М. Виноградов, Е.А. Горельченко, И.Б. Гусева, Н.Г. Данилочкина, О.А. Дедов, В.Б. Ивашкевич, А.М. Карминский, Н.И. Оленев, А.Г. Примак, Г.И. Просветов, С.Г. Фалько, Г.М. Шахдинаров, Т.Г. Шешукова, А.И. Шигаев и др. Однако большинство работ, в том числе и российских ученых, посвящено вопросам формирования и развития системы контроллинга. Содержание же риск-контроллинга, представляющего, по нашему мнению, самостоятельный элемент системы контроллинга, его функции и задачи, сопряженность с общей системой управления организацией и другие принципиальные вопросы исследованы недостаточно. Между тем, формирование механизма риск-контроллинга, интегрированного в общую систему контроллинга и корпоративного менеджмента, приобретает особую актуальность в современных условиях экономической нестабильности. Особое значение эти вопросы имеют для сферы управления инвестиционными проектами, связанными с повышенными рисками.
Таким образом, разработка механизма риск-контроллинга инвестиционных проектов, реализуемых предприятиями в современных условиях неопределенности, является актуальной научной проблемой, как в теоретическом, так и в практическом плане, что определяет направленность данного диссертационного исследования, его объект и предмет, постановку целей и задач.
Объектом исследования выступают промышленные предприятия, реализующие инвестиционные проекты в современных условиях повышенных рисков внешней и внутренней среды.
Предметом исследования являются управленческие отношения и организационно-экономические связи в процессе формирования механизма риск-контроллинга инвестиционных проектов, интегрированного в общий управленческий контур организации.
Область исследования. Работа выполнена в соответствии с п.п. 1.1.1. Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; 1.1.11. Оценки и страхование рисков хозяйствующих субъектов; 1.1.13. Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов; 1.1.15. Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства; 1.1.26. Теоретические и методические подходы к созданию системы контроллинга в промышленной организации Паспорта специальности ВАК Министерства образования и науки РФ 08.00.05 – «Экономика и управление народным хозяйством: Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность».
Целью диссертационного исследования является разработка методики формирования интегрированного в общую систему управления предприятием механизма риск-контроллинга реализации инвестиционных проектов в условиях нестабильного экономического развития.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих взаимосвязанных задач:
1. Исследовать концептуальные предпосылки развития риск-контроллинга в качестве самостоятельного базового элемента корпоративного менеджмента современных организаций.
2. Разработать основные методические положения построения системы риск-контроллинга, предметом которого является инвестиционный проект, реализуемый предприятием в условиях экономической нестабильности.
3. Систематизировать внешние и внутренние риски реализации инвестиционного проекта с учетом задач риск-контроллинга.
4. Проанализировать существующие методы оценки рисков реализации инвестиционных проектов и обосновать выбор методологической базы, адекватной целям риск-контроллинга.
5. Осуществить выбор объектов риск-контроллинга на основе комплексного анализа рисков реализации инвестиционного проекта и разработать систему показателей обнаружения потенциальных угроз его реализации.
6. Сформулировать рекомендации по организации системы риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта и оценке ее эффективности.
Теоретической и методологической основой исследования послужили концептуальные положения, обоснованные в трудах исследователей по теории инвестиций, общему, стратегическому, инвестиционному менеджменту, риск-менеджменту, контроллингу, работы отечественных и зарубежных авторов по проблематике темы диссертации. Методологическая основа исследования базируется на комплексном использовании методов системного, структурного, логического анализа, информационно-целевого, типологического, матричного и контент-анализа, ситуационного подхода, статистических и экспертно-аналитических методов.
Информационная база исследования. Для анализа исследуемых взаимосвязей и подтверждения полученных заключений и выводов использовались законодательные и нормативные акты, регулирующие отношения в сфере инвестиций, официальные материалы Минэкономразвития России, Минфина России, Центрального банка России, Федеральной службы государственной статистики России (Росстата), информация открытой отчетности российских и зарубежных компаний, статистические и аналитические материалы, содержащиеся в научных публикациях и периодических изданиях, данные управленческого и финансового учета ряда российских производственно-торговых компаний московского региона, информация, полученная лично автором в ходе анкетирования и интервьюирования руководителей и специалистов предприятий.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке методических положений по формированию интегрированного в общую систему корпоративного менеджмента механизма риск-контроллинга реализации инвестиционных проектов с учетом специфики деятельности предприятий на этапе посткризисного развития в условиях высоких рисков, неопределенности и значительной турбулентности внешней среды.
Результаты, полученные лично автором и их научная новизна. В процессе выполнения диссертационного исследования автором был получен комплекс научных и научно-прикладных результатов, отличных от результатов других авторов, и выносимых на защиту. Впервые, в новой научной интерпретации и с позиции новых подходов к управлению предприятием получены следующие результаты, отличающиеся научной новизной:
- уточнены и систематизированы концептуальные основы становления системы риск-контроллинга в современных условиях, что позволило впервые актуализировать статус риск-контроллинга, как необходимого базового элемента корпоративной системы управления, ориентированного на достижение стратегических целей эффективного развития предприятий в условиях неопределенности и рисков (пункт 1.1.1. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности);
- проведено системное исследование структурно-содержательных компонентов инвестиционного проекта и доказана целесообразность его представления не только в качестве объекта управления, но и предмета риск-контроллинга, что позволило определить пространственные границы среды реализации инвестиционного проекта и информационного поля риск-контроллинга (пункт 1.1.26. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Теоретические и методические подходы к созданию системы контроллинга в промышленной организации);
- с учетом основных положений концепции контроллинга и тенденций теории и практики современного менеджмента предложена авторская трактовка понятия «риск-контроллинг реализации инвестиционного проекта», который следует рассматривать как комплексную систему методического, аналитического, информационного обеспечения принятия и выполнения оптимальных управленческих решений в процессе реализации инвестиционного проекта, направленную на своевременное выявление и нейтрализацию внешних и внутренних рисков и угроз, препятствующих эффективной реализации инвестиционного проекта и достижению целей стратегического развития организации. Данное предложение расширяет и существенно дополняет имеющиеся теоретические представления о функциональных областях развития риск-контроллинга (пункт 1.1.1. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; пункт 1.1.13. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов );
- в методическом плане впервые предложено при разработке системы риск-контроллинга применять методологию Форсайта, что позволяет на основе комплексного использования самых разнообразных качественных, количественных и синтетических методов с привлечением широкого круга специалистов выработать согласованные суждения о наступлении вероятных рисковых событий, возможных угрозах эффективной реализации инвестиционных проектов и деятельности предприятия в целом (пункт 1.1.1. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; пункт 1.1.13. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов );
- разработаны методические положения формирования системы риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта, которая структурно включает следующие основные элементы: цель, задачи, объекты, предметы, субъекты, технологии риск-контроллинга, совместно функционирующие в трех взаимодополняющих и поддерживающих друг друга контурах организационного управления: функциональная среда, внутренняя среда организации, внешняя среда бизнеса (пункт 1.1.26. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Теоретические и методические подходы к созданию системы контроллинга в промышленной организации);
- предложен комплексный подход к выбору объектов риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта на основе качественного анализа внешних и внутренних рисков и количественной оценки наиболее значимых риск-факторов с использованием статистических методов и экспертных оценок (пункт 1.1.11. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Оценки и страхование рисков хозяйствующих субъектов);
- установлено, что система индикаторов механизма риск-контроллинга инвестиционного проекта должна включать три группы параметров: 1) основные показатели, характеризующие соответствующую функциональную сферу (в данном случае – это показатели, характеризующие основные параметры инвестиционного проекта и условия его реализации); 2) количественные и качественные показатели, характеризующие потенциал предприятия и возможности его развития; 3) показатели, отражающие состояние внешней по отношению к предприятию среды. Данный подход позволяет максимально учесть все возможные направления возникновения тревожных сигналов и потенциальных рисков реализации проекта, диагностировать угрозы эффективной деятельности предприятия и своевременно принять необходимые решения (пункт 1.1.1. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; пункт 1.1.15. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства).
Теоретическая значимость диссертационной работы заключается в том, что основные положения проведенного исследования дополняют существующие научные представления о сущности и месте риск-контроллинга в системе контроллинга и корпоративного менеджмента, развивают методические основы формирования механизма риск-контроллинга инвестиционных проектов и оценки его эффективности.
Практическая ценность результатов диссертационного исследования обусловлена возможностью использования результатов проведенного исследования и полученных выводов при разработке системы риск-контроллинга инвестиционных проектов, реализуемых предприятиями различных сфер бизнеса, на основе своевременной идентификации и анализа потенциальных рисков и кризисных явлений.
Материалы диссертационного исследования могут найти применение в учебном процессе системы высшего профессионального образования по ряду экономических дисциплин, а также по программам подготовки и повышения квалификации руководителей, специалистов инвестиционной сферы, менеджеров, контроллеров.
Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования были доложены автором на Международной научно-практической конференции «Контроллинг в бизнесе: теория и практика» (Киев, 18-19 апреля 2008 г.); на ХVI симпозиуме по контроллингу (Москва, 17 октября 2008 г.), на ХVII симпозиуме контроллеров в рамках I Международного Конгресса по контроллингу (Голицыно, 17-18 апреля 2011 г.), где вызвали большой интерес и получили высокую положительную оценку специалистов.
По результатам исследования автором опубликовано 11 работ общим объемом 6,5 п.л., в том числе в научных изданиях, включенных в список рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.
Внедрение результатов диссертационного исследования. Результаты диссертационного исследования внедрены в компании «Паскер ЛТД» в рамках разработанной и реализованной модели управления бизнес-процессами на основе концепции контроллинга, Основные положения и результаты диссертационного исследования внедрены в учебный процесс Одинцовского Гуманитарного Института, где используются в преподавании дисциплин «Экономика предприятия», «Менеджмент», «Контроллинг».
Объем и структура диссертации. Общий объем диссертации составляет 175 страниц, включает 24 таблицы и 39 рисунков. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, содержащего 153 источника, приложений.
II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ
В первой главе «Теоретико-методические основы формирования механизма риск-контроллинга реализации инвестиционных проектов в условиях неопределенности» исследованы концептуальные предпосылки развития риск-контроллинга, как самостоятельного направления внутрифирменной системы управления предприятия, базирующейся на современной концепции контроллинга. На основе анализа базовых концепций современного менеджмента и экономической литературы по проблематике автором проведено исследование генезиса и эволюции системы контроллинга и обоснована необходимость статуализации риск-контроллинга, являющегося логическим продолжением развития контроллинга в концептуальном и практическом плане. С позиций системного подхода в управлении обоснован выбор инвестиционного проекта в качестве предмета риск-контроллинга и разработаны основные методические положения построения системы риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта.
В современной трактовке контроллинг рассматривается как важнейшая технология управления, реализация которой позволяет формировать инструментальную, методическую и информационную базу по выработке адекватной реакции предприятия путем принятия рациональных управленческих решений для достижения поставленных целей развития.
Обособление риск-контроллинга в рамках дальнейшего развития и совершенствования всей системы контроллинга представляет, с одной стороны, результат объективного развития теории и практики современного менеджмента, сопровождающегося постоянным появлением оригинальных и трансформацией традиционных инструментов управления, в орбиту которого вовлекаются все новые сферы деятельности предприятий и организаций. С другой стороны, развитие риск-контроллинга, как самостоятельного направления, связано с увеличивающейся нестабильностью внешней среды бизнеса, растущими рисками и неопределенностью, что требует соответствующего механизма информационного обеспечения принятия адекватных управленческих решений на основе комплексного выявления и анализа рисков по самому широкому кругу факторов. Решить данную проблему поможет формирование системы риск-контроллинга, предназначенной для систематического мониторинга и оценки общих и специфических факторов риска и потенциальных угроз для эффективной деятельности предприятия.
В общем виде риск-контроллинг следует рассматривать, как комплексную систему методического, аналитического, информационного обеспечения принятия оптимальных управленческих решений в процессе функционирования компании в условиях повышенных рисков и экономической нестабильности, направленную на своевременное выявление и нейтрализацию внешних и внутренних рисков и угроз, препятствующих достижению целей эффективного развития компании. Таким образом, риск-контроллинг выступает, по сути, инструментом стратегического менеджмента и служит основой всей системы управления предприятием в условиях неопределенности (рис. 1).
Рис. 1. Место риск-контроллинга в системе управления организацией
Достижение целей управления с использованием механизма риск-контроллинга обеспечивает комплексная реализация его функций. В их числе необходимо рассматривать общие для контроллинга функции: учетную; аналитическую; информационную; методическую; контрольную; интегрирующую (координирующую). С учетом специфики рисковой составляющей этот перечень целесообразно дополнить еще двумя, принципиально важными для риск-контроллинга функциями: прогнозирования и оценки рисков внешней и внутренней среды бизнеса (прогнозно-аналитическая) и инновационная – особая функция риск-контроллинга в качестве инструмента современного менеджмента.
В настоящее время наиболее разработанным является финансовый риск-контроллинг в отношении промышленных предприятий и кредитных организаций. Самостоятельным и актуальным направлением становится инвестиционный риск-контроллинг, предметом которого выступает конкретный инвестиционный проект.
Инвестиционный проект (ИП) это комплексный план мероприятий, направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (услуг) с целью достижения стратегических целей предприятия, получения экономического и (или) социального эффекта. Структурно-содержательными компонентами ИП, реализуемого предприятием, являются: цель; задачи; комплекс мер по реализации проекта; результат; сроки; ресурсы (рис. 2).
Внутренняя среда предприятия
Внешняя среда бизнеса
Рис. 2 Структурно-содержательная модель инвестиционного проекта в качестве предмета риск-контроллинга
Каждый из структурных элементов инвестиционного проекта является необходимым, но только в общей совокупности и тесной взаимосвязи они обеспечивают эмерджентность инвестиционного проекта как системы. В свою очередь, инвестиционный проект, реализуемый предприятием, является элементом более сложной системы, которая охватывает сферу хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому инвестиционный проект выступает объектом управления, как любой процесс в системе функционирования предприятия, направленный на достижение определенной цели.
Совокупность интересов и отношений в процессе деятельности всех сторон, связанных с реализацией инвестиционного проекта, формируют среду реализации инвестиционного проекта, которая отражает систему совмещения факторов и условий внешней и внутренней среды бизнеса предприятия в рамках реализации данного проекта. В связи с этим среда реализации инвестиционного проекта находится под большим воздействием внутренних и внешних рисков, которые делают условия реализации проекта неопределенными. Именно поэтому возникает настоятельная необходимость управления инвестиционным проектом с использованием концепции риск-контроллинга, что позволяет выявить потенциальные риски и угрозы реализации инвестиционного проекта и идентифицировать наиболее значимые из них с точки зрения достижения целей проекта. Информация об этих рисках, ее аналитическая интерпретация, оценка возможного негативного воздействия рисков на результаты реализации инвестиционного проекта и деятельности предприятия в целом, формируют информационно-аналитическую и методическую базу принятия управленческих решений, как по проекту, так и по деятельности предприятия в целом. Поэтому с точки зрения управления, блок риск-контроллинга инвестиционного проекта оказывается встроенным во второй контур управления – систему внутрифирменного управления, которая охватывает в числе прочего – управление инвестиционным проектом. Но при этом третий и четвертый контуры управления также задействованы в риск-контроллинге реализации инвестиционного проекта через систему регулирования национальной инвестиционной сферы и систему индикативного планирования и регулирования социально-экономического развития страны (рис. 3).
Рис. 3 Позиционирование блока риск-контроллинга инвестиционного
проекта в контурах управления предприятием
Основой для алгоритма построения системы риск-контроллинга реалиизации инвестиционного проекта служит структурно-логическая модель механизма функционирования системы риск-контроллинга ИП, которая включает ряд последовательных стадий и этапов:
- Выявление рисков инвестиционного проекта (выбор объектов риск-контроллинга ИП; определение факторов изменений внешней и внутренней среды реализации ИП с целью их мониторинга);
- Анализ и учет рисков инвестиционного проекта (разработка системы индикаторов и показателей оценки допустимых рисков реализации проекта; калькуляция фактического уровня риска; формирование базы данных по факторам, размеру, динамике рисков и т.п.);
- Аудит рисков инвестиционного проекта (сопоставление выявленных отклонений факторов внешней и внутренней среды реализации ИП с пороговыми значениями индикаторов и оценочных показателей; ранжирование выявленных рисков по уровню вероятности и степени негативного влияния на ход реализации ИП);
- Создание информационно-аналитической базы принятия управленческих решений по проекту (формирование базы данных; составление аналитических отчетов; передача информации подразделениям предприятия, лицам принимающим решения).
Необходимо отметить, что информация, полученная в процессе риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта, используется в общем контуре управления предприятием. Мониторинг внешней и внутренней среды реализации ИП позволяет оценить большое количество факторов, рисков и угроз, актуальных для всей системы корпоративного менеджмента. В результате обеспечивается интеграция системы риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта в общую систему управления предприятием.
Во второй главе «Анализ современной практики оценки рисков при реализации проектов в сфере инвестиций» проанализированы состояние и перспективы развития инвестиционной сферы российской экономики, исследована современная практика управления рисками при реализации проектов в сфере инвестиций, исследованы характеристики рисков инвестиционного проекта и методы их оценки.
Основным источником финансирования инвестиционной деятельности российских предприятий являются собственные средства. Это, в частности, подтверждается данными проведенного автором анализа инвестиционной деятельности ряда промышленно-торговых компаний Московского региона, в том числе организаций, которые занимаются производством и продажей автозапчастей и имеют в своем составе обособленные транспортные подразделения. Анализ показал, что 97% от общего числа обследованных организаций в 2010 году инвестировали в основной капитал и продолжили инвестиционную деятельность в 2011 году. 12,5% организаций осуществляют финансирование исключительно за счет собственных средств, остальные сочетали собственные средства с заемными источниками (кредиты, средства других организаций). 68% организаций осуществляли инвестиции с целью замены техники и оборудования, 58% обосновали инвестиции целями расширения бизнеса (выход на новые рынки). 55% организаций в качестве основной причины выбытия оборудования и транспортных средств назвали высокую степень их изношенности. В числе основных причин, препятствующих развитию инвестиционной деятельности, были указаны: трудности с финансированием (61%); рыночная нестабильность (52%); неблагоприятный инвестиционный климат (42%). Риски в своей деятельности учитывают 97% руководителей, а половина из них отметили в числе приоритетных задач корпоративного менеджмента управление инвестиционными рисками.
Для характеристики конкретных рисков и анализа причин и факторов их возникновения необходима классификация инвестиционных рисков. В качестве основы для систематизации рисков, имеющих отношение к инвестиционной деятельности организации, в диссертационной работе предложена модель их классификации (рис. 4), разработанная на основе комплексного анализа имеющихся в экономической литературе классификационных схем.
Рис. 4 Классификация инвестиционных рисков
Предложенная классификация инвестиционных рисков не является исчерпывающей, но она в достаточной степени ориентирована на решение задачи наиболее полного учета, оценки и анализа рисков реализации инвестиционного проекта, что позволяет сформировать информационную базу механизма риск-контроллинга реализации ИП.
Оценка рисков инвестиционных проектов является необходимым исходным этапом управления процессом реализации проекта и основным содержанием механизма риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта. Качество диагностики разнообразных взаимосвязанных рисков, присущих конкретному инвестиционному проекту, и, соответственно, достоверность информации для принятия управленческих решений определяются совокупностью используемых методов оценки рисков. Оценка риска включает анализ риска (идентификация, описание, измерение) и собственно оценку (качественную и количественную).
В настоящее время используется достаточно большое количество методов и технологий анализа рисков, которые условно можно разделить на две группы – методы идентификации рисков и методы их оценки (рис. 5).
Рис. 5 Методы и технологии оценки рисков
Приведенная группировка не является строгой, например, такие методы, как SWOT- анализ, PESTLE-анализ, BPEST-анализ позволяют не только анализировать уже имеющиеся риски, но и выявлять потенциальные риски внешнего окружения организации. Это имеет особое значение по отношению к рискам реализации инвестиционного проекта, в силу его значительной длительности во времени. Таким образом, речь должна идти о прогнозировании рисков реализации инвестиционного проекта и деятельности организации в этот период в целом.
В связи с этим в диссертации предложено дополнить общепринятую классификацию этапов анализа и оценки рисков, а также адекватных им методов, важным структурным элементом – «прогнозирование рисков». Поскольку среда реализации инвестиционного проекта характеризуется значительной турбулентностью, сочетанием системных и несистемных рисков, высокой степенью неопределенности относительно будущих горизонтов, требуется всестороннее многоаспектное исследование внешних и внутренних факторов при прогнозной оценке потенциальных рисков и угроз реализации инвестиционных проектов.
Это требование может быть реализовано в ходе разработки Форсайта рисков инвестиционного проекта за счет: привлечения экспертов в различных областях (инвестиции, финансы, страхование, лизинг, риск-менеджмент, контроллинг и т.д.); использования комплекса методов, объединенных, так называемым, «ромбом Форсайта»; системного рассмотрения большого количества факторов. Для Форсайта рисков этот комплекс методов должен включать, по мнению автора, следующие: PESTLE-, BPEST- и SWOT-анализ, метод Дельфи, панели экспертов, мозговой штурм, морфологический и структурный анализ, сценарный анализ, многокритериальная оценка, моделирование, бенчмаркинг, экстраполяция, обзор литературы по методу контент-анализа.
При всех достоинствах каждого из отмеченных методов, для решения задач риск-контроллинга реализации инвестиционных проектов необходимо их комплексное использование. Общее количество и комбинация методов определяются конкретными условиями реализации того или иного проекта и особенностями решаемых задач риск-контроллинга.
В третьей главе «Формирование механизма риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта» представлены результаты исследования, касающиеся практических вопросов формирования механизма риск-контроллинга инвестиционных проектов, среди которых принципиальное значение имеют выбор объектов риск-контроллинга, разработка системы показателей для механизма риск-контроллинга, а также организация и оценка эффективности системы риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта.
Исходным этапом формирования механизма риск-контроллинга является выбор его объектов, который осуществляется на основе комплексного анализа и оценки рисков, способных оказать негативное воздействие на успех реализации инвестиционного проекта со стороны внешней и внутренней среды предприятия.
В диссертационном исследовании в качестве инвестиционного проекта рассматривался проект по развитию транспортного подразделения компании «Паскер ЛТД» (производство и продажа автозапчастей и автокомпонентов). В связи с тем, что компания осуществляет деятельность в Москве, Московской области, а также в ряде регионов Центральной России, доставка продукции оптовым клиентам и в розничную сеть определяет высокую значимость транспортной составляющей бизнеса. Общая характеристика проекта, дающая представление о его содержании, месте в бизнес-процессах предприятия и подчиненности стратегическим целям организационного развития, представлена в таблице 1.
Таблица 1
Общая характеристика инвестиционного проекта
компании «Паскер ЛТД»
| Параметры проекта | Характеристика параметров |
| Содержание проекта | Организация доставки продукции компании клиентам в московском регионе и центральных областях России собственным транспортом |
| Цель проекта | Развитие транспортной составляющей бизнеса компании на принципах инсорсинга |
| Связь с целями стратегического развития компании | Региональная экспансия и закрепление компании на региональных рынках |
| Интеграция с бизнес-процессами компании | Сервисная функция на заключительном этапе цепочки создания стоимости |
| Единовременные затраты по проекту | 110 млн. руб., в том числе: покупка автомобилей – 95 млн. руб., развитие инфраструктуры – 15 млн. руб. |
| Срок реализации проекта | 5 лет |
| Динамические показатели оценки проекта | Чистый дисконтированный доход (NPV) – 60,41 млн. руб.; индекс рентабельности инвестиций (PI) – 1,549; дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) – 3,6 года |
Комплексный анализ рисков реализации инвестиционного проекта целесообразно выполнять на базе предварительного анализа среды бизнеса с использованием таких методов, как PEST- и SWOT-анализ, матрица Портера, что позволяет выявить наиболее значимые факторы внешней среды и определить в первом приближении возможные риски и угрозы реализации проекта.
На этапе качественного анализа необходимо диагностировать как можно большее количество рисков, имеющих отношение к проекту, а также составить их описание с указанием факторов возникновения, провести группировку и сформировать список рисков реализации проекта. При этом в сфере внимания должны находиться, как внешние, так и внутренние риски, не только непосредственно связанные с данным проектом, но и те, которые способны повлиять на деятельность предприятия в целом, и таким, уже опосредованным, образом оказать воздействие на результат реализации проекта.
Основными методами диагностики рисков являются анкетирование, интервью, экспертные оценки (наиболее предпочтительным автор считает метод Дельфи, поскольку он позволяет устранить неизбежное влияние авторитета более опытных или занимающих более высокую должность специалистов, так как эксперты опрашиваются отдельно друг от друга, и таким образом снижается уровень субъективности экспертных оценок), а дополнительным методом – аудит рисков и анализ бизнес-процессов. Именно эти методы использовались при идентификации рисков реализации ИП компании «Паскер ЛТД», общее число которых составило 21. Идентифицированные риски подлежат дальнейшему анализу на основе их количественной оценки.
Для количественной оценки рисков реализации ИП автором предложено использовать ряд последовательных расчетов с применением статистических методов и экспертных данных.
При идентификации n видов рисков реализации инвестиционного проекта показатель совокупного риска определяется как сумма средневзвешенных показателей риска каждого вида:
(1)
где Rпр. – количественная оценка риска реализации инвестиционного
проекта (математическое ожидание возможных потерь);
Ri – количественная оценка i-го риска;
Hi – возможные потери (ущерб) от i-го риска;
Pi – вероятность i-го риска (i = 1, 2, …, n).
При этом количественная оценка каждого риска может быть дополнительно детализирована с учетом значимости влияния отдельных факторов на данный вид риска:
(2)
где Rij – оценка j-го фактора в i-м виде риска;
gij – вес j-го фактора в i-м виде риска;
m – число учитываемых факторов в i-м виде риска.
Вероятность возникновения того или иного вида риска и возможные потери или ущерб от данного риска определяются экспертным путем в баллах с использованием оценочной шкалы для каждого показателя.
В диссертации предложено оценивать вероятность наступления рискового события по пятибалльной шкале (незначительная вероятность – менее 10%; малая – от 10 до 20%; средняя – от 20 до 45 %; высокая – от 45 до 75%; значительная – выше 75%); а для оценки величины возможного ущерба использовать десятибалльную шкалу с разбивкой на пять интервалов по два балла каждый – несущественный; малый; средний; крупный; значительный.
Подобная градация позволяет более точно оценить вероятность возникновения рисков и размер возможного ущерба (потерь). Применительно к рассматриваемому проекту компании в качестве ущерба от рисков выступает недополучение ожидаемого чистого дисконтированного дохода от реализации проекта (NPV).
Согласованные итоговые оценки по каждому риску рассчитываются как средневзвешенные значения экспертных оценок. Полученный оценочный список рисков проекта компании приведен в таблице 2.
Таблица 2
Оценка рисков реализации инвестиционного проекта
| Риски | Итоговая оценка | ||
| Оценка вероятности | Оценка ущерба | Оценка риска | |
| 1. Макроэкономический риск | 1,1 | 3,4 | 3,7 |
| 2. Политический риск | 1,4 | 2,7 | 3,8 |
| 3. Правовой риск | 1,2 | 1,3 | 1,6 |
| 4. Научно-технический риск | 1,4 | 1,7 | 2,4 |
| 5. Риск форс-мажорных обстоятельств | 1,1 | 3,0 | 3,3 |
| 6. Рыночный риск | 3,1 | 3,5 | 10,8 |
| 7. Риск безопасности | 0,7 | 2,5 | 1,8 |
| 8. Риск партнерства | 2,5 | 7,5 | 18,7 |
| 9. Транспортный риск | 2,1 | 8,1 | 17,0 |
| 10. Банковский риск | 1,3 | 5,4 | 7,0 |
| 11. Страховой риск | 1,2 | 5,2 | 6,2 |
| 12. Юридический риск | 1,7 | 2,5 | 4,2 |
| 13. Риск макросреды бизнеса | 3,1 | 8,7 | 26,9 |
| 14. Управленческий риск | 2,5 | 6,8 | 17,0 |
| 15. Финансовый риск | 1,7 | 9,6 | 16,3 |
| 16. Стратегический и тактический риск | 1,2 | 2,5 | 3,0 |
| 17. Риск персонала | 2,8 | 7,6 | 21,3 |
| 18. Информационный риск | 2,1 | 5,3 | 11,1 |
| 19. Проектный риск | 0,7 | 7,8 | 5,5 |
| 20. Риск внутренней безопасности | 1,5 | 4,5 | 6,7 |
| 21. Производственный риск | 2,8 | 9,3 | 26,0 |
| ИТОГО: | 214,3 | ||
Данные таблицы 2 позволяют определить оценочный коэффициент риска реализации инвестиционного проекта, который характеризует уровень или степень риска. Для расчета этого показателя предлагается формула:
(3)
где kR – коэффициент степени риска инвестиционного проекта;
Rпр. – совокупная итоговая экспертная оценка риска проекта;
Omax – максимально возможная оценка суммарного риска.
Максимально возможная оценка совокупного риска реализации инвестиционного проекта определяется как произведение количества идентифицированных рисков (n) и максимальной оценки каждого риска в баллах по используемым оценочным шкалам (a b):
Оmax = n a b (4)
Для рассматриваемого проекта каждый из 21 идентифицированного риска может быть оценен максимально в 50 баллов (5 баллов по шкале вероятности наступления риска и 10 баллов по шкале возможного ущерба от риска), следовательно максимально возможная оценка суммарного риска составляет 1050 баллов, а степень риска проекта по оценке экспертов равна 20,4%, что считается приемлемым уровнем риска.
Дальнейший анализ данных таблицы 2 проводится и использованием стандартных статистических показателей: размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение (стандартное отклонение), коэффициент вариации оценки возможного ущерба, с учетом правила «трех сигм».
Полученное значение коэффициента вариации возможного ущерба в виде недополучения ожидаемого чистого дисконтированного дохода от реализации проекта с учетом всей совокупности идентифицированных рисков составило 0,5175. В соответствии с правилом «трех сигм», это означает, что с вероятностью 68,27% размер недополучения ожидаемого дохода может составить 51,75%. В абсолютном выражении эта величина равна 31,26 млн. руб., и эта сумма может рассматриваться как пограничная величина возможного ущерба от рисков при реализации инвестиционного проекта компании.
Анализ данных таблицы 2 позволяет установить, что наибольшее значение для реализацию инвестиционного проекта имеют следующие риски: риск макросреды бизнеса; производственный риск; риск персонала; риск партнерства; транспортный; управленческий; финансовый; рыночный; информационный риски. Все эти риски составляют обязательные объекты риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта. Кроме того, учитывая высокие оценки возможных потерь по таким рискам, как: банковский, страховой, риск внутренней безопасности, хотя оценки вероятности по этим видам рисков невелики, - их также следует включить в сферу риск-контроллинга. Проектный риск, несмотря на то, что экспертные оценки вероятности и возможного ущерба не так значительны, рассматривается как объект риск-контроллинга по определению. Таким образом, объектами риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта компании являются 13 рисков из 21 идентифицированных (табл. 3).
Для отобранных объектов риск-контроллинга выполняются расчеты статистических показателей, аналогичные расчетам по всему массиву идентифицированных рисков, на основе которых определяется размер допустимого ущерба и размер толерантности компании к рискам проекта.
Таблица 3
Статистические показатели риска реализации
инвестиционного проекта по объектам риск-контроллинга
| Риски | Оценка ущерба хi | Оценка вероят-ности pi | Оценка риска xi pi |  |  |
| 1. Рыночный риск | 3,5 | 3,1 | 10,8 | -3,37 | 11,36 |
| 2. Риск партнерства | 7,5 | 2,5 | 18,7 | 0,63 | 0,40 |
| 3. Транспортный риск | 8,1 | 2,1 | 17,0 | 1,23 | 1,51 |
| 4. Банковский риск | 5,4 | 1,3 | 7,0 | 1,47 | 2,16 |
| 5. Страховой риск | 5,2 | 1,2 | 6,2 | 1,67 | 2,79 |
| 6. Риск макросреды бизнеса | 8,7 | 3,1 | 26,9 | 1,83 | 3,35 |
| 7. Управленческий риск | 6,8 | 2,5 | 17,0 | -0,07 | 0,01 |
| 8. Финансовый риск | 9,6 | 1,7 | 16,3 | 2,73 | 7,45 |
| 9. Риск персонала | 7,6 | 2,8 | 21,3 | 0,73 | 0,53 |
| 10. Информационный риск | 5,3 | 2,1 | 11,1 | 1,57 | 2,46 |
| 11. Проектный риск | 7,8 | 0,7 | 5,5 | 0,93 | 0,86 |
| 12. Риск внутренней безопасности | 4,5 | 1,5 | 6,7 | 2,37 | 5,62 |
| 13. Производственный риск | 9,3 | 2,8 | 26,0 | 2,43 | 5,90 |
| 89,3 | 190,5 | 44,4 | |||
| Rпр. (риск проекта) | 190,5 | ||||
| Omax (максимальная оценка риска) | 650 | ||||
| kR (степень риска проекта) | 29,31% | ||||
 (средняя оценка ущерба) | 6,87 | ||||
| xmax (максимальная оценка ущерба) | 9,6 | ||||
| xmin (минимальная оценка ущерба) | 3,5 | ||||
| S (размах вариации) | 6,1 (63,5%) | ||||
| R2 (дисперсия) | 3,7 | ||||
| R (стандартное отклонение) | 1,923 | ||||
| VR (коэффициент вариации) | 0,2799 = 27,99% | ||||
Основываясь на полученных значениях коэффициента вариации: 51,75% по всем идентифицированным рискам и 27,99% по объектам риск-контроллинга, руководством компании «Паскер ЛТД» было принято решение о допустимом риске реализации проекта в размере 45% от расчетного значения чистого дисконтированного дохода по проекту, что составляет 27185,5 тыс. руб. Это размер толерантности к риску, большее значение которого компания не может позволить. Таким образом, все наиболее значимые риски реализации инвестиционного проекта компании оказываются в зоне допустимого риска (рис. 6).
После отбора объектов риск-контроллинга необходимо разработать систему показателей, которая должна решать две основных задачи:
- возможность мониторинга фактического состояния рисков, их оценку и контроль соответствия установленным допустимым значениям;
- обнаружение и идентификация потенциальных рисков и угроз для ранней диагностики проблем в сфере реализации проекта.
Рис. 6 Профиль объектов риск-контроллинга реализации
инвестиционного проекта компании
(номера рисков соответствуют данным табл. 3)
С учетом данных целей в диссертации предложена система показателей механизма риск-контроллинга:
- оценочные показатели рисков, которые выступают в роли показателей-маркеров (их значения определяются в процессе выбора объектов риск-контроллинга, приведены в табл. 3 и на рис. 6);
- показатели-индикаторы, которые отражают фактическое состояние показателей рисков в момент наблюдения;
- сигнальные показатели, обеспечивающие раннее обнаружение угрожающих симптомов изменения показателей-индикаторов.
По мнению автора, в систему индикаторов целесообразно включить три группы показателей: параметры основных показателей, использованных при разработке и обосновании инвестиционного проекта; количественные и качественные показатели, характеризующие потенциал предприятия и его возможности по реализации данного проекта; показатели, отражающие состояние внешней среды на момент разработки инвестиционного проекта и на перспективный период его реализации (табл. 4).
Сигнальные показатели устанавливаются для каждого индикатора, который, в свою очередь, ориентирован на определенный показатель-маркер. Например, для риска партнерства индикатором является состояние отношений компании с деловыми партнерами, а сигнальными показателями выступают: количество действующих договоров и их динамика; выполнение договорных обязательств по срокам, объемам, качеству; количество претензий со стороны клиентов и т.п. Данный подход обеспечивает одновременное сопоставление фактических оценок рисков с их расчетными значениями и раннее обнаружение возможных изменений показателей-индикаторов. В результате управляющее воздействие осуществляется не после того, как угроза проявилась, а на ранних стадиях ее появления.
Таблица 4
Система индикаторов риск-контроллинга инвестиционного проекта
| Показатели, характеризующие инвестиционный проект | Показатели, характеризующие потенциал предприятия | Показатели, характеризующие состояние внешней среды |
| Стоимость проекта; сроки реализации; статические и динамические показатели оценки проекта: чистый дисконтированный доход (NPV); индекс рентабельности инвестиций (PI); внутренняя норма рентабельности (IRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) | Динамика основных финансово-экономических показателей; кредитоспособность; финансовая устойчивость; уровень менеджмента; состояние основных фондов; используемые технологии; инновационная активность; качественные характеристики персонала; инвестиционные возможности; рыночные позиции; деловая активность; имидж предприятия | Макроэкономические параметры (уровень инфляции, состояние банковского сектора, ставка рефинансирования); состояние отрасли; поведение и рыночные позиции потребителей, конкурентов; вероятность неблагоприятных изменений законодательства; оценка привлекательности регионов присутствия предприятия; возможные социальные, технические изменения |
В организационном плане разработка системы риск-контроллинга включает формирование рабочей группы или создание специализированного структурного подразделения, наделенного определенными полномочиями и ответственностью; разработку процедур взаимодействия рабочей группы и подразделений компании в процессе риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта; разработку и утверждение внутрифирменных положений, стандартов, протоколов или иных подобных документов, создающих единую нормативную базу формирования системы риск-контроллинга и механизма его действия. Например, в компании «Паскер ЛТД» был разработан и утвержден для общего пользования «Протокол компании о рисках и риск-контроллинге», в котором получили отражение все основные понятия: риск; рисковое событие; последствия риска; риск-контроллинг; вероятность риска; оценка риска; объект риск-контроллинга; карта риска; показатели-индикаторы; показатели-маркеры; сигнальные показатели; профиль объектов риск-контроллинга; качественный анализ рисков; количественный анализ рисков и другие. В подобном документе необходимо привести описание принципов, методов, правил, алгоритма и содержания процесса риск-контроллинга инвестиционного проекта; указать инструменты, которые целесообразно использовать: графики, диаграммы профилей объектов риск-контроллинга, карты рисков, аналитические таблицы, сводные таблицы мониторинга изменений состояния показателей-индикаторов; определить способы, сроки и каналы передачи оперативной информации и отчетных данных по результатам риск-контроллинга.
Проведенное исследование показало, что эффект от разработки механизма риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта имеет синергетический характер, проявляющийся в разных сферах деятельности предприятия. Так, в процессе мониторинга рисков реализации проекта компании «Паскер ЛТД» было замечено изменение в поведении клиента компании в одном из регионов. Как выяснилось, причиной стали недобросовестные действия конкурентов. Своевременный сигнал позволил предотвратить потерю ключевого клиента и, соответственно, финансовые потери организации. Одновременно с этим мониторинг региональных рисков позволил выявить возможности оптимизации структуры реализуемой в регионах продукции, что привело к росту выручки компании. Таким образом, при оценке общей эффективности разработки и внедрения механизма риск-контроллинга инвестиционных проектов необходимо учитывать не только размер предотвращенного ущерба, но и сопутствующий доход.
Поскольку эффект от разработки механизма риск-контроллинга проявляется не только в финансовых результатах, при оценке эффективности системы риск-контроллинга следует учитывать позитивные изменения по всем основным перспективам стратегического развития предприятия. В связи с этим предлагается выделить шесть наиболее существенных направлений, затрагиваемых системой риск-контроллинга: уровень корпоративного менеджмента; организационная структура; развитие персонала; организация бизнес-процессов; финансовое состояние предприятия; конкурентные позиции компании. Как показала практика компании «Паскер ЛТД», разработка и внедрение механизма риск-контроллинга позволило организовать не только эффективное управление конкретным инвестиционным проектом, но и обеспечило повышение эффективности операционной деятельности компании и уровня управления в целом, привело к улучшению финансового состояния и укреплению рыночных позиций предприятия.
Основные положения диссертационного исследования отражены в публикациях автора. Всего по теме диссертации автором опубликовано 11 работ, общим объемом 6,5 п.л., в том числе:
- публикации в изданиях по перечню ВАК:
1. Романов С.Н. Функциональные особенности риск-контроллинга инвестиционных проектов // Транспортное дело России. – 2010. – № 9. – 0,5 п.л.
2. Романов С.Н. Риск-контроллинг в системе современного менеджмента // Транспортное дело России. – 2010. – № 10. – 0,5 п.л.
3. Данилочкина Н.Г., Романов С.Н. Риск-контроллинг реализации инвестиционного проекта // Транспортное дело России. – 2011. – № 5. – 0,4 п.л. – (в том числе лично автора – 0,2 п.л.).
- публикации в других изданиях:
4. Данилочкина Н.Г., Романов С.Н. Стратегическое планирование управления рисками на ОАО «МАЗ»: В сб.: Стратегическое планирование и развитие предприятий ; Материалы Одиннадцатого всероссийского симпозиума (Москва, 13-14 апреля 2010 г.) / Под ред. чл.-корр. РАН Г.Б. Клейнера. – М.: ЦЭМИ РАН, 2010. – 0,4 п.л. – (в том числе лично автора – 0,2 п.л.).
5. Данилочкина Н.Г., Романов С.Н. Разработка механизма риск-контроллинга реализации инвестиционного проекта: В сб.: Материалы I Международного Конгресса по контроллингу: выпуск № 1 / Под науч. ред. С.Г. Фалько. – М.: НП «ОК», 2011. – 0,4 п.л. (в том числе лично автора – 0,2 п.л.).
6. Романов С.Н. Личностно-ориентированный подход к управленческому выбору методов риск-контроллинга в сфере инвестиций // Научный обозреватель. – 2011. – № 7. – 0,5 п.л.
7. Романов С.Н. Инвестиционный проект как предмет риск-контроллинга с позиций системного подхода // Научный обозреватель. – 2011. – № 7. – 0,4 п.л.
8. Романов С.Н. Управление в социально-экономических системах на основе механизма риск-контроллинга // Научная перспектива. – 2011. – № 8. – 0,5 п.л.
9. Романов С.Н. Диагностика и оценка рисков реализации инвестиционного проекта для целей риск-контроллинга // Научная перспектива. – 2011. – № 8. – 0,5 п.л.
10. Романов С.Н. Организация системы риск-контроллинга: социально-правовые и психологические аспекты // Научный обозреватель. – 2011. – № 8. – 0,5 п.л.
11. Володин А.А., Данилочкина Н.Г., Романов С.Н., Чернер Н.В. Риск-контроллинг в системе управления современным предприятием : монография. – М.: ИНФИНИТИ, 2011. – 8,4 п.л. – (в том числе лично автора – 2,5 п.л.).
_______________________________________________________
Оригинал-макет издания подготовлен автором.
Объем 1,5 печ. л. Формат 84х108 1\32.Бумага офсетная. Тираж 100 экз.
Отпечатано с оригинал-макета средствами оперативной репрографии
