Структура диссертации

1. Tитульный лист.
2. Оглавление.
3. Основные обозначения и сокращения (если необходимо).
4. Введение.
5. Главы основной части (3-5 глав с краткими и четкими выводами по каждой главе).
6. Заключение по работе.
7. Список использованной литературы из 100-170 наименований для кандидатской диссертации.
8. Приложения (если необходимо).

Введение к диссертации. Здесь обычно обосновывается актуальность выбранной темы, цель и содержание поставленных задач, формулируется объект и предмет исследования, излагается суть поставленной научной задачи или новых разработок, цель собственного исследования, направления и методы решения, содержание работы по главам, благодарности научным руководителям, консультантам, коллегам за помощь в работе. Введение представляет собой краткую аннотацию и содержит освещение степени разработанности данной проблемы, изложение того нового, что вносится автором в предмет исследования, основных положений, которые автор выносит на защиту. Здесь приводятся не многочисленные конкретные результаты, а новые идеи и взгляды, способы их реализации.

Следует отметить, что введение читается первым из всех разделов диссертации всеми заинтересованными лицами, и по нему составляется первое, трудноизменяемое представление о работе и диссертанте.

Весь порядок изложения материала в диссертации должен быть направлен на достижение поставленной цели. Логичность и целеустремленности изложения работы достигаются только тогда, когда каждая глава имеет определенное целевое назначение и является базой для последующей.

Первая глава, как правило, содержит обстоятельный обзор научной литературы за последние годы, известных исследований, патентный анализ и материалы, более подробно повествующие о том, что необходимо выполнить для решения поставленных задач и как это сделать наиболее рационально. Кратко и критически проводится анализ работ своих предшественников, где диссертант должен назвать те вопросы, которые остались нерешенными и, таким образом, определить свое место в решении проблемы, поставить и сформулировать задачи диссертационного исследования. Первая глава кандидатской диссертации обычно имеет объем 25 - 35 с.

Вторая глава может быть посвящена изложению теоретического обоснования решаемой задачи, с применением его для достижения поставленной цели. Функция второй главы - дать теорию вопроса в общем виде с модификацией, приближающей ее к задачам исследования. В кандидатских диссертациях редко предлагаются новые теоретические принципы решения задачи. При существующем математическом аппарате в большинстве случаев удается найти необходимую теоретическую базу, которая является основой для последующего приложения к решаемым задачам. Объем второй главы 30-40 с.

Третья глава, как правило, содержит экспериментальное обоснование решения задачи, описание методов экспериментальных исследований, оценку точности, анализ сходимости опытных и теоретических результатов. Функция третьей главы - конкретизировать обобщенное теоретическое решение задачи. Здесь же можно дать описание новых устройств, программных средств или иных "новшеств" и опыт проверки их работоспособности, дать описание новых методов или новой технологии проведения экспериментальных исследований. Объем третьей главы 30 - 35 с.

Четвертая глава содержит решение конкретной задачи со всеми обоснованными и разработанными методиками, моделями, условиями, зависимостями и т.п. Здесь приводится структура и описание разработанного вами устройства, программного обеспечения, методологии или нечто иного, что является результатом всей вашей диссертации. Обсуждению и оценке результатов следует посвятить отдельный параграф. Оценка результатов работы должна быть качественной и количественной с представлением графической информации, табличных данных, диаграмм. Сравнение с известными решениями следует проводить по всем аспектам, в том числе и по эффективности. Следует указать на возможность обобщений, дальнейшего развития методов и идей, использования результатов диссертации в смежных областях, но с соблюдением необходимой корректности. Объем четвертой главы около 20 - 25 с.

В заключении подводятся итоги диссертационной работы. Формулируются основные выводы по результатам исследований. Приводятся сведения об апробации, о полноте опубликования в научной печати основного содержания диссертации, ее результатов, выводов. Приводятся сведения о защищенности технических решений авторскими свидетельствами (патентами). Указываются предприятия, где внедрены результаты диссертационной работы, и где еще они могут быть использованы.

В приложении, как правило, размещаются материалы дополнительного, справочного характера, на которые автор не претендует как на свой личный вклад в науку. Это -таблицы, графики, диаграммы, программы и результаты решения задач на ЭВМ, выводы формул и т.п., но не машинописный текст, вынесенный с целью сокращения объема диссертации.

Требования к оформлению диссертации

В соответствии с Положением о порядке присуждения ученых степеней и присвоения ученых званий, оформление диссертаций должно подчиняться требованиям, предъявляемым к работам, направляемым в печать.

В настоящее время большинство соискателей оформляют свои научные произведения на персональных компьютерах, а именно в текстовом редакторе Microsoft Word. Ниже приводятся требования к оформлению диссертации ориентированные на приведенный выше текстовый редактор.

· Параметры страницы:
- формат А4 (210х297);
- ориентация книжная;
- поля страницы: верхнее - 2,8; нижнее - 2,4; левое - 3; правое - 1,5;
- колонтитулы: верхний - 2; нижний - 1,25;
- нумерация страниц - по центру, в верху;

· Шрифт - Times New Roman, 14 пунктов, обычный.

· Выравнивание по ширине страницы.

· Абзацный отступ 1,27 (5 знаков).

· Интервал полуторный.

· Текст размещается на одной стороне листа.

· Нумерация начинается по порядку с титульного листа (цифру номера на нем не ставят), на следующем листе ставят цифру -2 и т.д.

Примерный объем для кандидатской диссертации 100 - 150 стр.

Автореферат диссертации

Автореферат диссертации - это краткое изложение основного содержания диссертации, это своего рода ее визитная карточка. В нем должны быть изложены основные идеи и выводы диссертации, показан вклад автора в проведенное исследование, степень новизны и практическая значимость результатов исследований.

Автореферат - документ, без которого диссертация не может быть допущена к защите, в какой бы форме она ни была написана. В этой связи автореферат имеет значение юридического документа. Не случайно только с получением разрешения на размножение реферата соискатель приобретает право на защиту диссертации, т.е. подготовкой автореферата по сути дела завершается последний и наиболее ответственный этап работы над диссертацией.

Важность автореферата как документа заключается также в том, что по приводимым в нем данным судят об уровне диссертации и о научной квалификации ее автора, включая его навык оформления результатов своего научного труда.

Основное назначение автореферата - служить способом информирования о полученных научных результатах. Поэтому можно сказать, чем грамотнее Вы представите свои результаты в автореферате, такое же мнение будет и о вашей диссертации.

В автореферате должны быть изложены основные идеи и выводы диссертации, показаны: вклад автора в проведенное исследование, степень новизны и практическая значимость результатов исследований. Автореферат диссертации печатается типографским способом или на множительных аппаратах в количестве экземпляров, определяемом диссертационным советом. В автореферате приводятся окончательные математические выражения, важные графики, диаграммы и таблицы. Дается краткая оценка новизны результатов, полученных в диссертационной работе.

Установлен перечень организаций, которым авторефераты, подлежат обязательной рассылке. Обложка автореферата оформляется по установленной форме.

Говоря об оформлении автореферата следует отметить основные моменты:
· объем автореферата 1 печатный лист, то есть количество страниц А4 должно быть не более 16, титульный лист не считается;

· шрифт Times New Roman 14 пунктов;

· интервал одинарный;

· поля страниц для А4 формата: верх - 2,7 см; низ - 2,7 см; левое, правое - 2 см; колонтитулы верхний - 1,25 см; нижний - 2,1 см;

· для А5 формата должно быть не более 16, титульный лист не считается;

· шрифт Times New Roman 11 пунктов;

· интервал одинарный;

· абзацный отступ - 5 знаков;

· поля страниц для А5 формата: верх - 1,5 см; низ - 2,5 см; левое, правое - 1,5 см; колонтитулы верхний - 1,0 см; нижний - 1,9 см.

Автореферат обязательно должен содержать следующие разделы:

· ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
o Актуальность темы;
o Цель работы и задачи исследования;
o Методы исследования;
o Научная новизна;
o Практическая ценность работы;
o Реализация и внедрение результатов работы;
o Апробация работы;
o Публикации;
o Структура и объем работы;

· ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
o Введение;
o Первая глава;
o Вторая глава;
o Третья глава;
o Четвертая глава;

· ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ

· СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

По поводу написания и оформления автореферата советую Вам взять уже отпечатанный в РИО (редакционно-издательский отдел) автореферат у тех аспирантов, которые недавно защитились по вашей специальности.

После написания окончательного варианта автореферата необходимо его размножить и разослать. Разослать автореферат необходимо не позже чем за 1 месяц до указанной даты защиты.

Для этого необходимо подготовить следующее:
· Экспертное заключение о возможности опубликования автореферата в открытой печати. То есть это обыкновенное экспертное заключение, которое Вы делали при публикации статей или тезисов в сборнике научных трудов или конференций.
· Список обязательной рассылки автореферата по Вашей специальности, который Вы можете взять в отделе аспирантуры и докторантуры. Список рассылки должен быть подписан секретарем диссертационного совета.
· Определенное количество экземпляров (тираж=60-100 экз.) автореферата, подписанных секретарем диссертационного совета в котором Вы будете защищаться, а также проставлена дата и время защиты.
· Необходимое количество конвертов формата 1/2 А4, и марок (сумма марок на один конверт зависит от веса и от направления, например по всей России сумма марок 3,5 - 5 руб.).

Собрав все выше перечисленное Вы идете сперва в отдел аспирантуы, где Вам объяснят остальные тонкости относящиеся именно к вашей специальности. Затем идете на почту и как правило за своии деньги рассылаете автореферат. В каждый конверт по 1-му экземпляру автореферата.

После того как Вы разослали автореферат, необходимо получить отзывы официальных оппонентов, ведущей организации на автореферат. Теоретически Вы должны каждому из них (кроме отзывов на автореферат) принести письмо, подписанное Председателем диссертационного совета с просьбой дать отзыв на вашу диссертацию. Но эти письма требуются не всегда, поэтому желательно поинтересоваться сначала в ведущей организации и в организации где работают оппоненты.

Отзыв оппонентов

Отзывы оппонентов должны быть подписаны, а их подписи заверены в отделе кадров и скреплены гербовой печатью. Объем отзыва должен составлять примерно 3-5 страниц (14 шрифт, 1 интервала, Times New Roman).Отзыв официальных оппонентов должен обязательно содержать следующие разделы:
· Актуальность темы.
· Достоверность и новизна результатов диссертации.
· Ценность для науки и практики результатов работы.
· Замечания по работе.
· Заключение по работе.

Об оппонентах нужны следующие сведения:
· фамилия, имя, отчество;
· ученая степень и звание;
· номер и дата выдачи диплома о присвоении ученой степени и ученого звания;
· шифр специальности оппонентов, это понадобится при оформлении документов уже после защиты;
· паспортные данные: адрес прописки, дата рождения (число, месяц, год), серия и номер паспорта, когда и кем выдан.
· номер Страхового Свидетельства (государственное пенсионное страхование).

Отзывы необходимо представить в 2-х экземплярах в отдел аспирантуры не позднее чем за 14 дней до защиты диссертации.

Отзыв ведущей организации

Отзыв ведущей организации должен быть на лицевой стороне утвержден руководителем организации (или его замом) и скреплен гербовой печатью. В отзыве ведущей организации обязательно устанавливается:
· Актуальность темы выполненной работы.
· Новизна исследования и полученных результатов, выводов и рекомендаций, сформулированных в диссертации.
· Значимость для науки и практики полученных результатов.
· Замечания по работе.
· Заключение по работе.

В отзыве также должны содержаться конкретные рекомендации по использованию результатов и выводов диссертационной работы с указанием предприятий или учреждений, где их целесообразно внедрять. Отзыв должен быть рассмотрен на собрании, например, научно тематического семинара или,что-то подобного, стоять дата, номер протокола, и подписи членов семинара заверенные в отделе кадров организации дающей отзыв.

Отзыв необходимо представить в 2-х экземплярах в отдел аспирантуры не позднее чем за 14 дней до защиты диссертации.

Однако в первую очередь после рассылки автореферата необходимо позаботится об отзывах на автореферат. Желательно иметь 4-7 отзывов из ведущих ВУЗов разных городов (еще лучше регионов) РФ. В принципе их должны Вам прислать те организации, куда вы отправили свой автореферат по списку рассылки. Но как правило они не приходят, поэтому заранее со своим руководителем согласуйте данный вопрос с теми лицами которые бы прислали Вам отзывы на автореферат. После согласования Вы можете отправить автореферат в месте с "рыбой" (об "рыбах" см. далее) профессору или доценту с которым уже все договорено. Если отсылаете с "рыбой", то естественно только на домашний адрес. Для ускорения процесса можно воспользоваться e-mail - ом.

Отзыв на автореферат может быть датирован хоть днем защиты, и представлен в отдел аспирантуры (в Ваше личное дело) не позднее вашей бубличной защитой. Подпись рецензента должна быть подтверждена отделом кадров той организации где он работает и желательно стояла гербовая печать. Объем отзыва должен составлять примерно 2-3 страницы ( Times New Roman, 14, 1-й интервал).

Во многих ВУЗах или организациях принято, что для написания отзыва необходима "рыба" - черновой вариант отзыва. По сути дела это не черновой вариан, а полностю готовый написанный Вами отзыв содержащий, как достоинства, так и незначительные замечания (не более 3-х), который необходимо подписать и заверить печатью. Однако написание таких "рыб" пожалуй самая неприятная часть бумажной работы. Поскольку если Вы будете писать все эти "отзывы-рыбы" сами, то у вас начнут появляться в разных отзывах одинаковые фразы, мысли, т.е. в голове у Вас будут одни и те же мысли характеризующие Вашу работу, избавится от которых весьма трудно. Однако для решения данной проблемы есть несколько выходов. Во-первых, если Вы пишете сами все эти отзывы, то пишите их через 1-2 дня, не заглядывая в уже написанные, а также в автореферат и диссертацию. Это позволит в какой-то степени избавится от "паразитных" слов и фраз. Во-вторых, желательно попросить о написании отзывов на автореферат ваших знакомых аспирантов, а еще лучше доцентов или профессоров. В-третьих, используете различные синонимы, литературные обороты и т.д.
И самое главное желательно иметь уже готовые отзывы до момента рассылки автореферата, поскольку у Вас есть один месяц на то, чтобы письмо с авторефератом дошло до адресата (рецензента), его рассмотрели, подписали и отправили Вам обратно.

Любые вопросы по оказанию помощи при написании диссертации и подобных трудов вы можете задать лично автору по электронной почте.

Главное при написании диссертации – научная новизна. Для того чтобы она была достигнута, при работе необходимо придерживаться следующего порядка действий:
1. Четко сформулируйте тему цель и задачи диссертации
2. Соберите через Интернет и библиотеки как можно больше информации точно в соответствии с поставленными задачами
3. Придумайте, как объединить или улучшить те способы решения поставленных задач, которые вы обнаружите в Интернете и библиотеках
4. Сформулируйте Ваш новый подход так, что бы это было новое НАУЧНОЕ решение известной задачи- это будет Ваша научная новизна
5. Опишите Ваше решение по следующей схеме:
· Почему Ваша задача актуальна и как она решается сегодня
· Какие научные подходы использовались для решения поставленной Вами задачи и почему они неэффективны
· Предложите свой научный подход и обоснуйте его научную новизну и преимущества
· Докажите через практику (опыт, реализованная на практике методика и т.п.), что Ваш подход лучше
· Сформулируйте выводы и направления дальнейших научных исследований
6. Диссертация кандидата экономических наук -практически готова.

Все остальные проблемы носят технический характер и легко решаются, когда у вас под рукой есть соответствующие образцы документов.
Вот практические примеры по основным из них:

4.      Образец оглавления диссертации

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. ПРАКТИКА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНСТИТУТА ДЕПОЗИТАРИЕВ ……...… 1.1.Мировой опыт организации учета прав на ценные бумаги………………………………………. 1.1.1.Особенности европейской и американской моделей фондового рынка…….………………….. 1.1.2.Соединенные Штаты Америки……………………………………………………………………. 1.1.3.Германия…………………………………………………………………………………………….. 1.1.4.Понятие и основы работы системы Глобал Кастоди…………………………………………….. 1.2.Становление института депозитариев в России……………………………………………………. 1.2.1.Предпосылки формирования и развития…………………………..……………………………… 1.2.2.Правовые основы депозитарной деятельности…………………………………………………… 1.2.3.Роль саморегулируемых организаций…………………………………………………………….. 1.2.4.Понятие и типовая структура депозитария ………………………………………………..	Стр.
ГЛАВА 2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНСТИТУТА ДЕПОЗИТАРИЕВ 2.1.Особенности депозитарного учета прав на ценные бумаги…………………………….………… 2.1.1.Система учета ценных бумаг………………………………………………………………………. 2.1.2.Сравнительная характеристика расчетных и кастодиальных депозитариев…………………… 2.1.3.Специализированные депозитарии паевых инвестиционных фондов………………………….. 2.2.Пути развития института депозитариев..……………………... 2.2.1.Совершенствование функциональных возможностей…………………………………………… 2.2.2.Совершенствование технологических возможностей……………………………………………. 2.2.3.Совершенствование административной и правовой базы………………...….…………………. 2.2.4 Повышение гарантий прав собственности инвесторов на ценные бумаги, как приоритет развития института депозитариев
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕПОЗИТАРИЕВ КАК ИНСТИТУТА ГАРАНТИИ ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ ИНВЕСТОРОВ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ 3.1.Порядок создания и функционирования депозитарной системы с единым пространством депо-счетов…………………………………………………………………………………………………… 3.1.1.Условия перехода от децентрализованной к централизованно-распределенной депозитарной системе……………………………………….…………………………………………………….. 3.1.2.Построение системы с единым пространством депо-счетов …….……………………………… 3.1.3.Типовая структура системы с единым пространством депо-счетов …….……………………… 3.2.Минимизация рисков депозитарной деятельности…………………………….………………….. 3.2.1.Класификация рисков. Минимизация внешних рисков………………………………………….. 3.2.2.Минимизация рисков, определяемых функциональными возможностями и структурой депозитария………………………………………………………………………………………... 3.2.3.Организация риск-менеджмента……………………………………………….………………….. 3.3.Развитие системы гарантии прав собственников ценных бумаг……………………………….. 3.3.1.Страхование депозитарной деятельности………………………………………………………… 3.3.2.Совершенствование документооборота…………………………………………………………... ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………………………………….. ЛИТЕРАТУРА………………………………………………………………………………………………
ПРИЛОЖЕНИЯ 1. Типовые договора. Договор счета депо……………………………………………………………………….…………………... Договор об установлении междепозитарных корреспондентских отношений ………………………….. Договор попечителя счета……………………………………………………………….…………………... Соглашение о кредитовании ценными бумагами………………………………………………………….. Договор на оказание депозитарных услуг по обслуживанию облигационных займов………………….. Договор счета депо доверительного управляющего……………………………………………………….. Договор залога ценных бумаг……………………………………………………………………………….. Договор страхования ответственности перед третьими лицами при проведении депозитарной деятельности………………………………………………………………………………………………….. 2.Типовой регламент проведения депозитарных операций………………………………………. 3.Типовой регламент функционирования депозитарной системы с единым пространством депо-счетов 4.Типовые правила внутреннего контроля в депозитарии…………………………………………………………. 5.Сравнительная характеристика организации депозитарного учета за рубежом ….. 6.Методики организации депозитарной деятельности……………………………………………. Методика минимизации рисков депозитарной деятельности…………………………………………….. Методика организации взаимодействия с контрагентами……………………………………….……….. Методика организации работы уполномоченного депозитария…………………………………………. Методика построения централизованно-распределенной депозитарной системы с единым пространством депо-счетов…………………………………………………………………………………. Методика взаимодействия с органами, регулирующими и контролирующими деятельность депозитария……………………………………………………………………………………………………

 

5.      Образец введения диссертации

Введение

 

Анализ опыта развития экономики ведущих западных стран подтверждает, что наряду с бюджетом и банковской системой принципиально важное значение имеет такой механизм перераспределения инвестиционных потоков как фондовый рынок. Эффективность работы фондового рынка, в свою очередь, во многом зависит от возможностей его инфраструктуры. Один из основных элементов инфраструктуры рынка ценных бумаг это система учета прав на ценные бумаги. Ее неотъемлемой частью является институт депозитариев. Данный факт позволяет утверждать, что совершенствование депозитарной системы является одним из важных вопросов, тесно связанных с повышением инвестиционной активности в условиях конкретной страны. Особая острота этих проблем в России позволяет говорить об актуальности научных задач, решаемых в диссертационной работе.

Сегодня наша страна находится на этапе становления рынка ценных бумаг. В России необходимость решения встающих при этом проблем подтверждается разработкой в 1996 году Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации, утвержденной Указом Президента №1008 от 1 июля 1996 года. В соответствии с данной концепцией в качестве одного из направлений развития фондового рынка определено совершенствование депозитарной деятельности.

Одной из проблем формирования российского фондового рынка, отличающейся особой сложностью, является повышение гарантий прав собственности инвесторов на ценные бумаги, включая обеспечение их надежного хранения, оперативный доступ и перерегистрацию прав собственности с минимальным риском для владельцев. Решение этой проблемы является важным условием обеспечения его привлекательности для всех категорий национальных и иностранных инвесторов, формирования необходимых условий для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции. Принципиальная необходимость создания благоприятной обстановки для надежных гарантий прав инвесторов подчеркивается в послании Президента Российской Федерации правительству Российской Федерации о бюджетной политике в 1998 году. В связи с этим, первоочередную важность приобретает привлечение инвестиций посредством рынка ценных бумаг, что невозможно без эффективной и качественной системы депозитарного учета.

Особую важность при этом приобретает проблема защиты прав инвесторов и её нормативно-правовое регулирование, что отражено в Государственной программе защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации №785 от 17 июля 1998 года и Указе Президента Российской Федерации "Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации".

Несмотря на важность и актуальность проблемы повышения гарантий прав инвесторов за счет совершенствования депозитарного учета, данная тема слабо освещена в российской специальной литературе. Во-первых, это объясняется небольшим сроком существования рынка ценных бумаг в России и непрерывным развитием и его инфраструктуры, в том числе и системы учета. Во-вторых, нормативно-правовая база на сегодняшний день не отвечает растущим требованиям рынка и находится в стадии разработки. В-третьих, эта тема сразу оказалась в ряду чисто практических задач обеспечения операций на рынке ценных бумаг. В связи с этим теоретическую проработку данной проблемы в значительной степени опередила именно практика взаимодействия расчетных и кастодиальных депозитариев с брокерами, дилерами, организаторами торговли, регистраторами, депонентами, а также практика взаимодействия депозитариев между собой.

Научной разработки некоторых аспектов этой проблемы касались специалисты в области финансов, финансового и банковского права. Однако крупных обобщающих работ по данной теме нет. Существуют лишь отдельные интересные публикации в периодической печати, материалы ряда научно-практических конференций и семинаров, посвященных данной проблематике. Авторами этих публикаций и докладов являются как ученые, так и специалисты-практики. Это подтверждает то, что теоретическая разработка проблем повышения гарантий прав инвесторов за счет совершенствования института депозитариев продолжает оставаться актуальным исследовательским направлением и остро ставит решаемые в диссертации задачи.

В рамках достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

1. 1.      Исследование практики и проблем функционирования института депозитариев с точки зрения повышения гарантий прав инвесторов на их ценные бумаги.
2. 2.      Обоснование и выбор типа и структуры депозитарной системы оптимальной с точки зрения надежности и эффективности учета прав инвесторов на ценные бумаги.
3. 3.      Оптимизация взаимодействия, расчетов и отчетности депозитария со всеми категориями контрагентов
4. 4.      Минимизация рисков депозитарной деятельности.
5. 5.      Совершенствование нормативно-правовой базы, регулирующей функционирование депозитариев.

Для решения поставленных задач в диссертационной работе проводится дальнейшая разработка положений теории фондового рынка в части роли на нем института депозитариев. Разрабатывается ряд практических и методических рекомендаций по обеспечению гарантий прав собственности инвесторов на ценные бумаги за счет дальнейшего развития института депозитариев.

Методологической и теоретической основой исследования являются положения экономической теории, теории финансов и кредита, финансового права, банковского законодательства Российской Федерации, а также нормативно-правовые акты Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и документы, разработанные Профессиональной Ассоциацией Регистраторов, Депозитариев и Трансфер-агентов (ПАРТАД).

Важной частью методологической базы диссертации стали труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам становления и развития фондового рынка, депозитарной и кастодиальной деятельности, взаимодействия депозитариев с другими участниками рынка ценных бумаг и органами, осуществляющими государственное регулирование соответствующих видов деятельности.

Представленная к защите диссертационная работа "Депозитарий как институт гарантий прав собственности инвесторов на ценные бумаги" состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и ряда приложений.

В первой части приведен анализ зарубежного опыта обеспечения гарантий прав инвесторов в системах депозитарного учета прав на ценные бумаги, анализ предпосылок формирования и развития института депозитариев в России. Во второй части диссертационной работы рассматривается практика функционирования и перспективы развития института депозитариев в России с точки зрения обеспечения гарантий прав собственности, и делаются выводы об основных направлениях совершенствования депозитарной системы с точки зрения достижения поставленной цели. В третьей части разработаны пути повышения гарантий прав инвесторов за счет совершенствования института депозитариев, предложена централизованно-распределенная система с единым пространством депо-счетов, рассмотрены риски депозитарной деятельности и методы их снижения, пути развития системы гарантии прав собственников ценных бумаг. Приложения содержат методики депозитарной деятельности, документы, регламентирующие депозитарную деятельность, сравнительные таблицы.

Проведенные исследования и практика функционирования российского фондового рынка показывает, что депозитарии являются важным и неотъемлемым звеном инфраструктуры рынка ценных бумаг, и их успешная деятельность и оптимальный уровень интегрированности в мировые депозитарные и расчетно-платежные системы благоприятно скажется на привлечении национальных и иностранных инвестиций, и, следовательно, на развитии и повышении капитализации рынка ценных бумаг и экономики в целом.

 

6.      Образец заключения диссертации

Заключение

 

В России наметилась тенденция к развитию отечественного рынка ценных бумаг, в котором сочетаются элементы, свойственные американской и германской моделям развития рынка ценных бумаг, которым соответствуют две существенно различные модели права.

Исследования опыта зарубежных стран и анализ деятельности депозитариев в России, проведенные в рамках диссертации, показывают, что депозитарная система в России характеризуется рядом особенностей:

При решении поставленных в диссертации задач был проведен сравнительный анализ трех основных типов построения депозитарных систем: централизованной, децентрализованной и централизованно-распределенной. В России изначально сложилась децентрализованная система, но в настоящее время наблюдаются тенденции перехода к централизованно-распределенной системе. Перспективой развития централизованно-распределенной депозитарной системы в целом является реализация концепции единого пространства ДЕПО-счетов, как средства повышения гарантий прав инвесторов. Исследование деятельности депозитариев проводилось на базе Головного депозитария Депозитарной системы СбС-АГРО. В диссертации приведено описание депозитарной системы с единым пространством ДЕПО-счетов на примере централизованно-распределенной Депозитарной система СБС-АГРО, показаны её принципы построения и функциональные возможности.

В диссертации работе также показано важное значение, которое имеет создание страховых фондов на базе саморегулируемых организаций как одного из важных способов защиты прав инвесторов. На сегодняшний день депозитарии и регистраторы могут застраховать свои риски в ведущих западных страховых компаниях посредством перестрахования, так как российское законодательство допускает возможность страхования юридических лиц только в российских страховых компаниях. Кроме того, при хорошо налаженной системе мониторинга и минимизации рисков уменьшаются страховые взносы компании.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

Теоретические выводы и практические рекомендации диссертационной работы используются при построении и функционировании Депозитарной системы Банковской Группы "СбС-АГРО" и ЗАО "Объединенная депозитарная компания".

Результаты исследования были внедрены в качестве методического руководства по организации системы взаимодействия депозитариев с различными категориями их контрагентов при разработке руководящих документов саморегулируемой организации ПАРТАД.

Материалы исследования положены в основу монографии автора "Депозитарий на рынке ценных бумаг".

Материалы диссертации используются как учебное пособие для чтения курса в вузах и в системе профессиональной подготовки работников территориальных органов управления.

Основные положения и выводы диссертации обсуждались в широком кругу специалистов, ученых, практических работников на заседаниях Правления АКБ "СбС-АГРО", совещаниях Профессиональной Ассоциации Регистраторов, Трансфер-агентов и Депозитариев, на заседании кафедры финансов и кредита экономического факультета Московской государственной академии им. В. Плеханова.

Отдельные положения докладывались автором на семинарах и конференциях, организованных ПАРТАД в период с 1996-1999 гг.

По диссертационной теме опубликовано 21 научная работа общим объемом 65,2 печ.л.

Подготовлена к изданию монография "Депозитарий на рынке ценных бумаг" 346 печ.л.

В качестве общих рекомендаций, позволяющих снизить возможные риски депозитарной деятельности, могут быть сделаны следующие предложения:

Подводя итог, можно сказать, что цель, поставленная в работе, достигается при развитии депозитарной системы с точки зрения гарантии прав собственности инвесторов в следующих направлениях.

Развитие депозитарной системы как системы учета прав на ценные бумаги в этих направлениях будет способствовать повышению надежности, ликвидности и привлекательности для инвесторов российского рынка ценных бумаг в целом.

7.      Образец списка литературы диссертации

ЛИТЕРАТУРА

 

1. 1.      Абрамов А. Управляющая компания и спецдепозитарий ПИФа//Рынок ценных бумаг. -1997. - № 1.
2. 2.      Агеев А., Аксенова Г. и др. Кастодиальная система Германии //Национальный депозитарный центр. Ежемесячный информационный бюллетень "Депозитариум". - 1998. - № 9.
3. 3.      Аксенова Г. Поправки к правилу 17f-5. Новые возможности для российских кастодианов//Национальный депозитарный центр. Ежемесячный информационный бюллетень "Депозитариум". - 1998. - № 5.
4. 4.      Аксенова Г., Агеев А. Основные подходы к анализу рисков и методам управления ими//Национальный депозитарный центр. Ежемесячный информационный бюллетень «Депозитариум». –1997.-№2.
5. 5.      Аксенова Г., Агеев А. Специфика депозитарной и кастодиальной деятельности //Рынок ценных бумаг. -1997. - № 18.
6. 6.      Алексеев М. Депозитарная деятельность (главы из монографии)//Рынок ценных бумаг. -1998. - № 4.
7. 7.      Андреева И., Локоткова С., Калиниченко Н. Академический спор//Эксперт. - 1997. - №46.
8. 8.      Банковский портфель/Под ред. Коробова Ю.И., Рубина Ю.Б. и др. - М.: "Соминтек", 1994. – 746 с.
9. 9.      Безсмертный С., Садовой Л. Депозитарные расписки: от А до Я//Рынок ценных бумаг. – 1996. - № 24.
10. 10.  Бубнов К. Фондовый рынок и развитие депозитарной деятельности//Национальный депозитарный центр. Ежемесячный информационный бюллетень "Депозитариум". - 1997. - № 2.
11. 11.  Глущенко В.В., Глущенко И.И. Финансы. Финансовые политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. –Железнодорожный.: ТОО НПЦ “Крылья”, 1998. – 416 с.
12. 12.  Голубенко-Сирант Т. Депозитарные расписки как средство привлечения инвестиций//Рынок ценных бумаг. – 1997. - № 14.
13. 13.  Гражданское право/Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. - М.: Проспект, 1996. – 596 с.

8.      Образец автореферата диссертации

 

 

На правах рукописи

УДК 336.714 (043)

 

 

 

 

 

Петров Валерий Станиславович

 

 

 

 

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕПОЗИТАРНОГО УЧЕТА ПРАВ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

 

 

 

Специальность 08.00.10

Финансы, денежное обращение и кредит

 

 

 

 

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

 

 

 

 

 

 

 

Москва, 2001

Работа выполнена в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики на кафедре «Теория рыночной экономики и инвестирования».

 

Научный руководитель

-          кандидат экономических наук, профессор МакСИМОВА Валентина Федоровна

 

Официальные оппоненты	-          доктор экономических наук, профессор Алексеев Михаил Юрьевич
	- кандидат экономических наук СУПРУНОВ Павел Владимирович

 

Ведущая организация: Инфраструктурный Институт ПАРТАД

 

Защита состоится «______» ______________ 2001 года в ______ часов на заседании диссертационного совета К.053.19.04 в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики по адресу: 119501, Москва, ул. Нежинская, д. 7

 

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке университета по вышеуказанному адресу.

 

Автореферат разослан «________» ___________________ 2001 года.

 

 

 

Ученый секретарь

диссертационного совета,

кандидат экономических наук, Е.А. Грачева

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Одним из основных элементов инфраструктуры рынка ценных бумаг является система депозитарного учета прав на ценные бумаги. Нормативно-правовая и технологическая база депозитариев находится в процессе становления, многие вопросы недостаточно регламентированы действующим законодательством и требуют дальнейшего совершенствования. Большое количество сделок в России происходит вне систем организованной торговли; значительную часть от объема операций на организованных рынках по корпоративным бумагам составляют сделки с участием иностранного капитала. При этом требования инвесторов по высококачественному депозитарному обслуживанию удовлетворяются не в полной мере. Степень развития депозитарного учета прав на ценные бумаги в России не позволяет обеспечить унифицированный и высококачественный уровень их обслуживания. Это снижает доверие к инфраструктуре фондового рынка в целом, ведет к уменьшению объема средств, привлекаемых в экономику страны, и становится одной из проблем динамичного развития государства.

Важной задачей развития рынка ценных бумаг, является совершенствование депозитарного учета прав на ценные бумаги за счет обеспечения их надежного хранения, оперативного доступа и перерегистрации прав собственности с минимальным риском для владельцев. Решение этой задачи можно считать одним из условий обеспечения привлекательности фондового рынка для всех категорий национальных и иностранных инвесторов. Формирование требуемой системы депозитарного учета является необходимым условием для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции, и обеспечения всего комплекса прав инвесторов. Принципиальная необходимость создания благоприятной обстановки для развития фондового рынка и надежных гарантий прав инвесторов подчеркивается в послании Президента Российской Федерации Правительству Российской Федерации о бюджетной политике в 2001 году. Особое внимание, которое уделяется проблеме защиты прав инвесторов, нашло отражение в Указе Президента Российской Федерации «Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации».

Необходимость решения данных задач подтверждается утверждением Правительством России «Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации». В соответствии с данной концепцией, в качестве одного из направлений развития фондового рынка определено совершенствование депозитарного учета прав на ценные бумаги.

Несмотря на важность и актуальность задачи совершенствования системы депозитарного учета, данная тема недостаточно полно освещена в российской специальной литературе. Во-первых, это объясняется небольшим сроком существования рынка ценных бумаг в России и непрерывным развитием его инфраструктуры. Во-вторых, нормативно-правовая база на сегодняшний день не отвечает растущим требованиям рынка и находится в стадии разработки. В-третьих, эта тема сразу оказалась в ряду чисто практических задач обеспечения операций на рынке ценных бумаг. В связи с этим ее теоретическую проработку в значительной степени определила именно практика взаимодействия депозитариев с брокерами, дилерами, организаторами торговли, регистраторами, депонентами, а также практика взаимодействия депозитариев между собой.

Научной разработки некоторых аспектов этой проблемы касались специалисты в области финансов, финансового и банковского права. Существуют лишь отдельные публикации в периодической печати, материалы ряда научно-практических конференций и семинаров, посвященных данной проблематике. Из обобщающих работ по данной теме можно выделить монографию Алексеева М.Ю. Теоретические и практические аспекты деятельности депозитариев в Российской Федерации остаются пока в стадии разработки.

Таким образом, определенное несовершенство технологии работы депозитариев, не сформированная в полной мере нормативно-правовая база государственного регулирования депозитарной деятельности и высокая экономическая значимость исследуемого вопроса обусловили актуальность темы настоящего диссертационного исследования.

Предмет исследования. Предметом исследования является депозитарный учет прав на ценные бумаги, процессы, происходящие в депозитарии при его осуществлении, совокупность экономических, организационных и правовых отношений, которые возникают в процессе функционирования депозитария.

Цель и задачи диссертации. Целью исследования является разработка путей совершенствования депозитарного учета прав на ценные бумаги.

В рамках достижения поставленной цели решались следующие задачи:

• •         Сравнительный анализ практики функционирования депозитариев в Российской федерации с практикой работы депозитариев в экономически развитых странах, для выявления приоритетных направлений совершенствования депозитарного учета прав на ценные бумаги;
• •         разработка типологии задач и функций, выполняемых депозитариями, для оценки влияния типов депозитариев на выполнение ими функций депозитарного учета прав на ценные бумаги;
• •         разработка путей оптимизации документооборота депозитария при осуществлении депозитарного учета прав на ценные бумаги;
• •         обоснование выбора типа и структуры депозитария, оптимальной с точки зрения организации депозитарного учета прав на ценные бумаги;
• •         разработка методики по обеспечению снижения рисков при осуществлении депозитарного учета прав на ценные бумаги.
• •         разработка предложений по совершенствованию нормативно-правовой базы, регулирующей функционирование депозитариев.

Для решения поставленных задач в диссертационной работе проводится развитие положений теории фондового рынка в части роли на нем депозитариев. Обосновывается ряд методических и практических рекомендаций по развитию депозитариев в интересах совершенствования депозитарного учета прав на ценные бумаги.

Методологическая и теоретическая основы исследования. Методологической и теоретической основой исследования являются положения экономической теории, теории финансов и кредита, финансовое право, банковское законодательство Российской Федерации, а также нормативно-правовые акты Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и документы, разработанные Профессиональной Ассоциацией Регистраторов, Депозитариев и Трансфер-агентов /ПАРТАД/.

Важной частью методологической базы диссертации стали труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам становления и развития фондового рынка, депозитарной деятельности, взаимодействия депозитариев с другими участниками рынка ценных бумаг и органами, осуществляющими государственное регулирование соответствующих видов деятельности, в частности, таких как Г.Либерман, П.Штольте, Б.Бойд, С.Келвин, Э.Дж.Долан, Г.Вайс, Дж.Фридман, Дж.Смит, М.Алексеев, В.Овчинников, Б.Черкасский, В.Миловидов, Я.Миркин, И.Панфилов, В.Шахов, Е.Карпиков, С.Андреев.

Обоснования теоретических положений и аргументация выводов осуществлялась на основе общепризнанных принципов сочетания исторического и логического, общего и частного. Проводились исследования и анализ фактических материалов (годовых отчетов, статистических данных, экспресс-анализов, концептуальных программ и методологических схем, аналитических исследований и прогнозов), материалов конференций и парламентских слушаний, статей в научных сборниках и периодической печати. Реализация поставленных в работе задач потребовала применения методов экономико-статистического, причинно-следственного и структурного анализа.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

1. 1.        Автором впервые обосновано, что основными факторами, от которых зависит качество депозитарного учета в России, на современном этапе развития, являются:

• •         Тип депозитария, а именно, доминирование кастодиальных или расчетных функций в его деятельности;
• •         Степень централизации учета проводимых депозитарных операций;
• •         Уровень риска при осуществлении депозитарного учета ценных бумаг;
• •         Качество документооборота депозитария.

2. 2.        Разработана структура депозитария, обеспечивающая повышение качества депозитарного учета прав на ценные бумаги. Показано, что ее технологической основой должен быть централизованно-распределенный принцип построения, а функциональной основой - единое пространство счетов депо.
3. 3.        Проведена классификация основных видов рисков, возникающих при осуществлении депозитарного учета прав на ценные бумаги. Установлено, что для повышения качества депозитарного учета определяющее значение имеет снижение внутренних рисков депозитария, а именно:

• •         Риска, обусловленного несовершенством систем клиринга и расчетов;
• •         Риска несбалансированного бюджета;
• •         Операционного риска;
• •         Технического риска.

4. 4.        Впервые показано, что в условиях переходной экономики выполнение расчетных функций депозитарием не банком с одной стороны, и выполнение кастодиальных функций депозитарием банком с другой стороны, повышает качество депозитарного учета прав на ценные бумаги. Основой такого заключения послужили результаты исследования порядка взыскания по обязательствам депозитариев и мер по ограничению доступа к инсайдерской информации в депозитариях различных видов.

Практическая значимость работы. Практическая значимость настоящего исследования состоит в возможности применения его выводов и рекомендаций при разработке документов законодательного, нормативного и программного характера, определяющих направление преобразования системы депозитарного учета в Российской Федерации и депозитариев в части совершенствования депозитарного учета прав на ценные бумаги. В ФКЦБ России и ПАРТАД направлено предложение о принятии нормативно-правовых актов, регламентирующих деятельность страховых и гарантийных фондов на рынке ценных бумаг и установление обязательных финансовых нормативов для депозитариев.

Отдельные положения диссертации могут найти практическое применение в деятельности российских депозитариев при организации их системы депозитарного учета, а также при создании единой депозитарной структуры на территории Российской Федерации.

Данная работа может быть полезна для руководителей, специалистов депозитариев, а также для работников органов, регулирующих депозитарную деятельность в Российской Федерации. Она может представлять интерес для потенциальных российских инвесторов, заинтересованных в надежном и качественном депозитарном учете прав на ценные бумаги.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертации обсуждались в широком кругу специалистов, ученых, практических работников на заседаниях Совета Директоров ДКК, АКБ «Международная Финансовая Компания», семинарах ПАРТАД, Семинарах ИНФИ ПАРТАД.

Отдельные положения докладывались автором на семинарах и конференциях, организованных ИНФИ ПАРТАД и МЭСИ в период с 1996-2001 гг.

Структура работы. Представленная к защите диссертационная работа «Совершенствование депозитарного учета прав на ценные бумаги» состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

В первой главе приведен анализ зарубежного опыта депозитарного учета прав на ценные бумаги и анализ особенностей депозитарного учета на российском фондовом рынке. Рассматривается порядок и перспективы взаимодействия депозитариев с различными категориями контрагентов, и делаются выводы об основных направлениях совершенствования системы депозитарного учета. Во второй главе разработаны пути совершенствования депозитарного учета прав на ценные бумаги. Приведена типология задач и функций, позволяющая определить наиболее значимые из них и влияющие на обеспечение учета прав на ценные бумаги, в зависимости от типа депозитария. Определены пути совершенствования документооборота депозитариев. Предложена централизованно-распределенная система депозитарного учета с единым пространством депо-счетов и методика ее построения. Приводится методика, позволяющая снизить риск при организации депозитарного учета прав на ценные бумаги клиентов.

Список литературы включает 125 работ по рассматриваемой тематике.

2. Основное содержание работы

Уровень инвестиционной активности на рынке ценных бумаг во многом обеспечивается совершенством работы его инфраструктуры, в том числе и депозитариями.

В зависимости от специфики национального законодательства, исторических традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков в мире условно различают две модели рынка ценных бумаг, названные американской и европейской. Основные критерии различия этих моделей - степень централизации и возможность для банков сочетания банковских операций с деятельностью на рынке ценных бумаг.

По сути, система учета прав на ценные бумаги в США является распределенной. Однако тенденции к укрупнению, к централизации, к налаживанию связей с регистраторами и кастодианами организаций, осуществляющих торгово-учетные операции, привело к созданию в США инфраструктуры рынка ценных бумаг, близкой к централизованной.

Необходимость проведения неттинга и клиринга еще более усилила потребность в централизованном хранении активов, участвующих в торговле, поскольку только при максимальной централизации было возможно гарантировать этим процедурам успешное осуществление. Для этих целей был создан крупнейший не только в США, но и в мире депозитарий - Депозитарно-трастовая компания DTC (Depository Trust Company).

Традиционно регулирование фондового рынка в Германии было децентрализовано и осуществлялось специальными земельными органами. Система учета прав на ценные бумаги в Германии строится на основе Центрального депозитария, являющегося хранилищем обездвиженных сертификатов ценных бумаг и кастодиальных банков, обслуживающих своих клиентов, в том числе и через схемы коллективного инвестирования. Центральный депозитарий имеет статус клирингового и депозитарного банка.

Таким образом, не смотря на различия в организации депозитарного учета по американским и европейским моделям, можно констатировать наличие общей тенденции в их становлении. Она заключается в том, что общее направление развития систем депозитарного учета идет в направлении объединения отдельных депозитариев в единые структуры. Подтверждением этому являются и такие кастодиальные системы как Евроклиа (Euroclear) и Глобал Кастоди (Global Custody). Сравнительный анализ американской и европейской моделей рынка ценных бумаг приведен в Таблице 1.

Global Custody – интегрированная кастодиальная система, связанная между собой едиными базовыми принципами, схожими технологическими построениями, обеспечивающая решение общих целей и направленная на кастодиальное обслуживание уже практически сложившегося общемирового фондового рынка. Эта система предусматривает личную независимость и добровольное сотрудничество в рамках международного фондового рынка банков, инвестиционных и страховых компаний, финансирующих и страхующих собственными и заемными средствами операции с ценными бумагами, а также депозитариев и клиринговых расчетных палат. Она основана на едином правовом, информационном и технологическом пространстве.

Сегодня Global Custody благодаря своей инфраструктуре позволяет практически мгновенно, используя современные телекоммуникационные сети, переводить финансовые и фондовые ресурсы в любую точку планеты, где возникла такая необходимость.

 

Таблица 1 Анализ американской и европейской моделей рынка ценных бумаг